Zgarnij zniżkę 40%
Nowość! 💥 Skorzystaj z ProPicks i zobacz strategię, która pokonała S&P 500 o +1,183% Zdobądź 40% ZNIŻKĘ

W jaki sposób reforma podatkowa może wpłynąć na globalny popyt na ropę naftową?

Opublikowano 18.07.2018, 11:01
Zaktualizowano 09.07.2023, 12:31

Być może prognozy chińskiego popytu na ropę są bardziej skomplikowane niż większość mediów nam wmawia.

Chiny były głównym źródłem popytu w okresie spadku cen ropy naftowej. Opublikowane przez ten kraj dane makroekonomiczne pomogły przekonać obserwatorów rynku, że Chiny nadl będą skupować ropę zarówno do konsumpcji jak i tworzenia strategicznych rezerw surowca. Małe, niezależne rafinerie w Chinach zostały dopuszczone przez rząd do zakupu określonych ilości ropy naftowej na otwartym rynku. Oprócz ogromnych ilości zakupionych na potrzeby rafinerii państwowych, popyt z tych podmiotów był łatwy do przewidzenia ze względu na proces przyznawania dwuletnich pozwoleń.

Obecnie dostrzega się kilka ważnych zmian, które mogą wpłynąć na chińskie zapotrzebowanie na ropę do końca 2018 i 2019 r., a przez to również i cenę samego surowca. Są to kwestie, które nie zostaną odzwierciedlone w podstawowych danych gospodarczych z Chin i mogą nie pojawić się w krzykliwych nagłówkach mediów głównego nurtu.

Najbardziej oczywistą zmianą był wzrost cen ropy naftowej. Cena traktowanej jako benchmark ropy Brent wzrosła od stycznia 2018 r o ponad 5% przy czym niezależne chińskie rafinerie wciąż wydobywały własną ropę.

Następnie chiński rząd wprowadził nowe przepisy podatkowe, które wymagają od niezależnych rafinerii płacenia podatku konsumpcyjnego w wysokości 38 USD za baryłkę benzyny i 29 USD za baryłkę oleju napędowego. Będzie to miało poważny wpływ na osiągane przez rafinerie wyniki finansowe.

Czynniki te zmusiły wiele niezależnych podmiotów wydobywczych w Chinach do przejścia na olej opałowy zamiast ropy naftowej. Rafinerie mogą cieszyć się z lepszych marż przerabiając olej opałowy niż ropę naftową, ponieważ są w stanie odliczyć kwotę podatku, kiedy później sprzedają swoje produkty.

Jednak nadal istnieją dodatkowe koszty zakupu oleju opałowego zamiast ropy naftowej, co doprowadziło do zmniejszenia aktywności rafineryjnej w ostatnich miesiącach. Według ankiety przeprowadzonej przez chińską firmę konsultingową, niezależne rafinerie w Chinach działały w maju na poziomie około 63% ich całkowitych mocy.

Chińskie dane ekonomiczne mogą również zaciemniać wyzwania stojące przed chińskimi rafineriami. Oficjalne dane wskazują, że poziom wydobycia w czerwcu wzrósł o 8% w skali roku i o 1,5% w stosunku do poprzedniego miesiąca. Jednak, jak wynika z analizy Reuters, wzrost ten pochodzi głównie od rafinerii państwowych i przyćmiewa straty notowane przez niezależne rafinerie.

Rząd w Pekinie podniósł w zeszłym tygodniu poziom kontyngentów importowych ropy naftowej do niezależnych rafinerii, ale wydaje się mało prawdopodobne, aby wykorzystały one swoje limity w 2018 roku. Dopóki Chiny nie wycofają swojej polityki podatkowej, rynki światowe mogą stracić ważne źródło popytu na ropę naftową. Istnieją jednak pewne kreatywne rozwiązania, które chińskie rafinerie mogłyby realizować w celu zwiększenia swoich marż nawet przy wyższych cenach ropy i wyższych podatkach.

Jednym z nich jest zwiększenie zakupów irańskiej ropy, którą Iran oferuje po obniżonych cenach. Chińskie, niezależne rafinerie były jednymi z pierwszych, które zaczęły kupować ładunki irańskiej ropy po tym, jak ONZ wycofało się z sankcji na Teheran w 2016 r. Iran potraktował również Chiny jako sposób na odzyskanie klientów.

Rafinerie państwowe mają długoterminowe kontrakty z największymi chińskimi dostawcami ropy - Arabią Saudyjską i Rosją - ale niezależne rafinerie pomogły Chinom stać się największym nabywcą ropy z Iranu. Rafinerie te mogłyby próbować obejść sankcje USA, działając w ramach jednej chińskiej instytucji bankowej, która już wcześniej zignorowała sankcje USA wobec Iranu - Bank of Kunlun - by zakupić ropę naftową po cenie znacznie niższej niż wynoszą stawki rynkowe. Jeśli ta ścieżka zakończy się sukcesem, możemy zaobserwować wzrost ilości irańskiej ropy, którą Chiny zaczną skupować w momencie wejścia w życie sankcji.

Jednak te chińskie zakupy irańskiej ropy mogą nie mieć dużego wpływu na światowy rynek ropy z kilku powodów:

  1. Rafinerie mogą kupować ropę wyłącznie z Iranu, więc zakupy te nie mogą zastąpić żadnych innych transakcji,
  2. Ta ropa może nie trafić nigdzie indziej, jeśli nie do tych chińskich rafinerii, więc tak naprawdę nie jest na otwartym rynku, i
  3. Ropa ta byłaby sprzedawana ze znaczną zniżką - poniżej globalnych cen.

Chiny stanowią znaczną część światowego popytu na ropę naftową, ale obserwatorzy rynku powinni mieć świadomość, że oficjalne dane z Chin często nie przedstawiają pełnego obrazu sytuacji.

Najnowsze komentarze

So the conclusion is? Oli wti down? Or up?
Zainstaluj nasze aplikacje
Zastrzeżenie w związku z ryzykiem: Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.
Angielska wersja tego zastrzeżenia jest wersją główną i obowiązuje zawsze, gdy istnieje rozbieżność między angielską wersją porozumienia i wersją polską.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Wszelkie prawa zastrzeżone.