Czy sieć aptek jest naprawdę dobrym zamiennikiem GE w indeksie Dow?
Investing.com | 25.06.2018 10:04
Artykuł został opublikowany na głównej stronie Investing.com w piątek, 22 czerwca.
Komitet Dow wyrzucił General Electric (NYSE: GE) z 30-składnikowego indeksu mega-capów, zastępując go Walgreens Boots Alliance (NASDAQ: WBA) - siecią aptek detalicznych. Co zaskakujące, to nie samo wydarzenie - o którym pisaliśmy dzień przed ogłoszeniem - ale raczej zaskakujący i bardzo nieoczekiwany zamiennik komitetu.
W oświadczeniu wydanym we wtorek David Blitzer, przewodniczący komisji powiedział, że "zmiana na DJIA sprawi, że indeks będzie lepszym wskaźnikiem gospodarki i rynku akcji", dodając: "DJIA będzie bardziej reprezentatywny dla gospodarki amerykańskiej w sektorze konsumenckim i opieki zdrowotnej. " Ale sektor opieki zdrowotnej nie jest dokładnie pomijany w komponentach Dow, podobnie jak sprzedawcy detaliczni.
Czy sieć sklepów z lekami jest właściwym zamiennikiem niegdyś potężnego wielonarodowego konglomeratu? Być może bardziej zastanawiające, czy właściwie odzwierciedla obecny stan amerykańskiej gospodarki i różnorodność spółek notowanych na szerszym rynku akcji?
Wśród komponentów sektora opieki zdrowotnej indeksu Dow znajdują się Johnson and Johnson (NYSE: JNJ), Merck (NYSE: MRK), Pfizer (NYSE: PFE), i UnitedHealth (NYSE: UNH). Również akcje konsumenckie/detaliczne są dobrze reprezentowane. Jest Coca-Cola (NYSE: KO), McDonald's (NYSE: MCD), Walmart (NYSE: WMT), Nike (NYSE: NKE) i Home Depot (NYSE: HD). Niektóre firmy, takie jak Procter&Gamble (NYSE: PG), pasują do obu kategorii.
Niektórzy mogą powiedzieć, że wybór był poparty szałem fuzji i przejęć w Stanach. Walgreens Boots Alliance, przy obecnym kapitale rynkowym w wysokości 63,62 miliarda dolarów jest wynikiem udanego połączenia dwóch spółek, których spółka holdingowa rozpoczęła działalnośćl w USA w ostatnim dniu 2014 roku. Być może dlatego zdecydowano się nie uwzględniać większego CVS Health ( NYSE: CVS).
Ta ostatnia spółka jest obecnie zaangażowana w problematyczną, przedłużającą się transakcję, w wyniku której ma połączyć się z Aetna (NYSE: AET). Fuzja ta budzi mocny sprzeciw ze strony Amerykańskiego Stowarzyszenia Medycznego. CVS z kapitalizacją na poziomie 71,95 miliardów dolarów i akcjami kosztującymi 71,60 USD ma większy sens z punktu widzenia doważania indeksu. Niepewność fuzji sprawia jednak, że jest to zły wybór dla komitetu Dow, który poszukuje stabilnych firm.
Pobierz aplikację
Czy jednak nowa firma w indeksie pozwoli Dow lepiej reprezentować amerykańską gospodarkę XXI wieku? Sądzimy, że nie.
Dodanie jeszcze więcej detalu, sektora, który nieco słabiej radzi sobie w nowej gospodarce nie przygotowuje Dow na przyszłość. Można by się spodziewać, że Dow skorzysta z tej okazji, by dokonać wielkiego skoku w przód. Zamiast tego, jedynie przesunął wysoce popularny indeks z szufladki reprezentującej "bardzo starą" amerykańską gospodarkę produkcyjną w kierunku nieco młodszym. Nazwijmy to gospodarką od połowy do końca XX wieku.
Walgreens w ciągu ostatnich dwóch kwartałów ponownie notuje wzrost przychodów gdy cała powierzchnia handlowa odrobiła stratyw momencie gdy cały sektor detaliczny odrabia straty po stagnacji w 2017 roku. Mimo to, w ciągu ostatnich dwóch lat zysk spółki spadł, stabilizując się tylko w pierwszych dwóch kwartałach roku podatkowego 2018 (wrzesień-marzec). Od tamtej pory nie obserwujemy wzrostu. A akcje spółki spadały, niezależnie od tego, że odrobiły część strat po ogłoszeniu decyzji komitwtu Dow.
Biorąc pod uwagę, jak silna była amerykańska branża technologii w ciągu ostatniej dekady, a także jej duży i wciąż rosnący udział w amerykańskiej gospodarce (stanowi ona obecnie około 25% S&P 500 pod względem kapitalizacji - czy nie miałoby większego sensu wybór czegoś, co bardziej dokładnie zrównoważyłoby Dow 30?
Chociaż Apple (NASDAQ: AAPL), IBM (NYSE: IBM), Intel (NASDAQ: INTC) i Microsoft (NASDAQ: MSFT) to komponenty Dow, to jednak razem stanowią zaledwie 13,5% indeksu. Równoważenie indekJego równoważenie, aby odpowiednio odzwierciedlało kierunek, w którym zmierza gospodarka amerykańska, wymagałoby uwzględnienia większej liczby akcji technologicznych.
Historycznie komitet Dow był znany z konserwatywnych wyborów, więc być może sieć aptek nie jest tak zaskakującym wyborem. Niemniej jednak, jeśli gospodarka amerykańska ewoluuje, pozostawanie nadmiernie konserwatywnym może oznaczać pozostawanie w tyle.
W chwili obecnej, przy wycenie Pfizer na poziomie 36,5 USD, co czyni spółkę najtańszym komponentem indeksu, ale przy jednocześnie wysokim kapitale rynkowym w wysokości 211,87 miliarda USD, nie ma bezpośrednich kandydatów, którzy mogliby zostać usunięci z Dow. Jeśli komitet naprawdę chce odzwierciedlać szerszy amerykański rynek akcji i krajową gospodarkę, będzie musieli wymyślić bardziej kreatywne rozwiązanie.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.