Jakie są implikacje Brexitu dla Banku Anglii?
Arkadiusz Balcerowski MPW | 27.06.2016 12:52
Tak jak pisałem wyżej, potężna deprecjacja brytyjskiej waluty powinna doprowadzić do rosnącej dynamiki cen w kraju, co z kolei mogłoby pobudzić BoE do działania w postaci podnoszenia stóp procentowych w celu walki z nadmierną inflacją. Z drugiej strony można przywołać fragment 2011 roku, gdzie również rychły wzrost dynamiki cen została potraktowany przez BoE jako „tymczasowy fenomen”, stąd władze monetarne postanowiły zbagatelizować ten skok. Z drugiej strony, w obecnym środowisku gospodarka może potrzebować bodźca w postaci luzowania warunków monetarnych, co jednak nie będzie takie łatwe.
Wraz ze stopą procentową wynoszącą 0,5% dalsze jej obniżanie z pewnością nie jest łatwe. Już w przeszłości bank zastanawiał się, na ile wykonalne jest obniżanie stóp procentowych z obecnego poziomu do negatywnego terytorium, np. z racji obaw o stabilność finansową. Należy podkreślić, że ujemne stopy stanowią ryzyko nie tylko powstania bańki na rynku nieruchomości, ale kładą również znaczną presję na instytucje całkowicie finansujące się z depozytów. O ile kwestia polityki monetarnej staje się dwojaka i wybitnie trudna na chwilę obecną, rynek postrzega tę kwestię dość klarowanie.
Jak możemy zaobserwować na powyższym wykresie, po publikacji wyników referendum krzywa OIS (rodzaj SWAP-u stopy procentowej) zdecydowanie obniżyła się, wyceniając aktualnie możliwość cięcia stóp procentowych w horyzoncie roku o 25pb. W takim przypadku, ruch ten byłby jeszcze mocniej dobijający GBP i mogący kreować dalszą wzrostową presją na inflację. Jednakże rynek i tak jest dość ostrożny w wycenie w przeciwieństwie do instytucji finansowych, która już w piątek wskazywały, że BoE w krótkim czasie mógłby ściąć stopy do 0% (stratedzy BlackRock sugerowali obniżkę już na piątkowej sesji!).
Niemniej jednak to nie wszystko, Barclays (LON:BARC) idzie o krok dalej, i już teraz dostrzega potencjał do uruchomienia nowej transzy luzowania ilościowego przez brytyjskie władze monetarne rzędu 100-150 mld GBP. Innym rozwiązaniem może być poszerzenie w ramach programu FLS, który Ministerstwo Skarbu wprowadziło w życie w 2012 roku. Program oferuje tanie finansowanie tym bankom, które zwiększają akcję kredytową do sfery realnej gospodarki. Jeszcze w okresie przedreferendalnym schemat ten działał, stąd może od ponownie powrócić na wokandę.
Pobierz aplikację
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.