1987 czy 1929? Wybór nie należy do ciebie.
Wojciech Białek | 03.01.2019 13:22
Pod koniec września męczyłem się w tym miejscu z sygnałem rynkowym, którego pojawienie się w tym czasie wpędziło mnie w konfuzję ("Zaskakujący sygnał 'Teorii Dowa'"). W przeszłości równoczesne ustanawianie przez średnie Dow Jonesa - przemysłową i transportową - wieloletnich maksimów - co nastąpiło we wrześniu - zapowiadało "6-9 miesięcy wyższych" cen akcji. Zupełnie nie pasowało to do mojego preferowanego scenariusza dla Wall Street, które zakładał, że w styczniu rozpoczęła się na rynkach akcji cykliczna bessa, od lutego-marca na amerykańskich indeksach trwa korygująca ją wzrostowa fala B ("Wzrostowa fala B cyklicznej bessy"), zaś jesienią nadejdzie druga i ostatnia fala bessy. Jak pokazało zachowanie rynków ówczesny sceptycyzm co do wrześniowego sygnały "teorii Dowa" okazał się raczej uzasadniony ("Na S&P 500 zaczęła się 'fala C' cyklicznej bessy?") a dziś chciałbym wrócić do tej kwestii i znaleźć w przeszłości przypadki podobnych do ostatniej "zmyłek" w wykonaniu Dow Jones Industrial Average i Dow Jones Transportation Average.
Ostatnie zachowanie obu średnich Dow Jonesa zdefiniowałem sobie jako przejście w ciągu mniej niż 3 miesięcy od sytuacji, w której obie średnie ustanawiają wieloletnie rekordy, do sytuacji, w której średnia przemysłowa spada na 16-miesięczne minimum, a średnia transportowa na 2-letnie minimum. W okresie minionych ponad 120 lat komputer znalazł wcześniej jedynie dwie sytuacje, w których te kryteria były spełnione: listopada 1929 i październik 1987.
W pierwszym przypadku w 1929 roku taki sygnał był wstępem do Wielkiej Depresji, w 1987 roku - 5 tygodni później ceny akcji w USA przetestowały październikowy dołek i już nigdy później nie były niżej.
Porównajmy sobie oba epizody na DJIA i DJITA do ostatniego zachowania tych indeksów. Najpierw 1987 rok:
Pobierz aplikację
A teraz 1929:
Jak widać są to dwa zupełnie odmienne scenariusze. Są zbieżne jedynie przez pierwsze 5 miesięcy. W obu w 27-29 sesji (5-6 tygodni) po takim sygnale jak ten wigilijny dołek był testowany w takiej czy innej formie i rozpoczynał się wzrost, który trwał mniej więcej 4 miesiące. W 1930 roku ta korekta wzrostowa skończyła się w kwietniu, czyli ok. 5 miesięcy roku po takim jak wigilijny sygnale, po czy rozpoczynała się największa w historii rynku w USA fala spadkowa cen akcji. Jednak dopiero we wrześniu 1930 obie średnie wyraźnie przebiły swe dołki z listopada 1929 informując w ten sposób, że sytuacja robi się naprawdę poważna.
W 1988 roku akcje w USA można było sprzedać w marcu (również w ok. 5 miesięcy po takim jak wigilijny sygnale) i odkupić po nie wyższych cenach w listopadzie (czyli w 13 miesięcy po sygnale). Potem rozpoczęły się silne wzrosty.
Jak widać powyższego jeszcze przez ok. 10 miesięcy możemy nie dostać od rynku odpowiedzi, który wariant dalszego rozwoju wydarzeń - ten podobny do tego po sygnale z 1929 roku, czy ten podobny do tego po sygnale z 1987 roku - rynek zdecyduje się wybrać.
Na krótką metę można oczekiwać na Wall Street testu wigilijnego dołka gdzieś w pierwszej połowie lutego, wzrostów cen akcji trwających do okolic maja, a następnie ponad 2-miesięcznego spadku do powiedzmy lipca i kolejnej 2-3 miesięcznej próby odbicia się w górę. Dopiero później - czyli na przełomie lata i jesieni br. - powinno nadejść ostateczne rozstrzygnięcie, co do kierunku cen akcji w przyszłości.
Osobiście głosuję na wersję z 1987 roku (choćby przez jej podobieństwo do uzyskanej ostatnio analogii z 1900 rokiem).
A Państwo?
Podsumowanie: średnie przemysłowa i transportowa Dow Jonesa w ciągu niecałych 3 miesięcy przeszły od "potwierdzenia hossy" w wrześniu to ustanawiania ponad rocznych minimów w grudniu. W przeszłości coś takiego zdarzyło się jedynie w listopadzie 1929 roku czyli na początki Wielkiej Depresji oraz w październiku 1987 roku (po ówczesnych krachu ceny rosły). Przez pierwsze ok. 9 miesięcy oba precedensy generują podobne scenariusze dla Wall Street: test dołków na początku lutego, odbicie w górę do przełomu kwietnia i maja, spadek do połowy lipca i kolejne odbicie w górę do przełomu września i października. Później oba scenariusze się gwałtownie rozjeżdżają.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.