AUD, a chińska wirówka
Dom Maklerski BOŚ SA | 26.01.2016 14:52
Chiny: Ludowy Bank Chin ustalił średni kurs wymiany USDCNY na poziomie 6,5548 wobec 6,5557 wcześniej (to najmocniejszy kurs juana od 6 stycznia b.r.). Poinformował też o kolejnym wstrzyknięciu sporej gotówki w system międzybankowy poprzez 7 i 28-dniowe transakcje reverse repo (łącznie 440 mld CNY). Tym samym szef PBOC dał do zrozumienia, że nie ma planów redukcji stopy rezerw obowiązkowych dla banków komercyjnych w najbliższej przyszłości. Tymczasem rynek ponownie spekuluje, że PBOC utrudnia spekulację juanem poprzez banki komercyjne w Hong-Kongu. Do spadków powróciły chińskie parkiety – indeks CSI300 poszedł w dół aż o 6,02 proc. przebijając z impetem ostatnie styczniowe minima, oraz naruszając historyczne dołki z sierpnia ub.r. przy 2952 pkt.
Naszym zdaniem: Jak wskazują ankiety przeprowadzone przez agencję Bloomberg większość analityków nadal spodziewa się cięcia stopy rezerw obowiązkowych dla banków, a także podstawowej stopy pożyczkowej w tym roku. Szacunki mówią o spadku RRR do 17,0 proc. z obecnych 17,5 proc. jeszcze w I kwartale, oraz o kolejne 50 p.b. w kolejnym i dalsze 100 p.b. do końca roku. Z kolei stopa depozytowa może spaść do 1,25 proc. w II półroczu (z obecnych 1,5 proc.), a stopa pożyczek do 4,1proc. z obecnych 4,35 proc. Jednocześnie pytani ekonomiści liczą się z tym, że PKB wyhamuje w tym roku do 6,5 proc.
Tym samym trudno jednoznacznie wytłumaczyć dzisiejsze pogorszenie się nastrojów wokół chińskich aktywów. Słowa szefa PBOC nt. stopy RRR nie powinny być sporym zaskoczeniem, biorąc pod uwagę ogromną aktywność banku centralnego w transakcjach reverse repo. Z kolei sytuacja jest na tyle zmienna, że rację mogą mieć ekonomiści spodziewający się poluzowania polityki w kolejnych miesiącach. Niewykluczone, zatem, że mieliśmy po prostu splot czynników w postaci powrotu do trybu „risk-on” na rynkach poprzez taniejącą ropę (choć jak zwracamy uwagę w raporcie surowcowym w dłuższej perspektywie ceny tego surowca powinny zacząć już się stabilizować), na co nałożyły się też obawy, że chińskie władze mogą nie przedstawić w najbliższym czasie szczegółów ewentualnego programu stymulacyjnego z budżetu. I przede wszystkim na ile może być to skuteczne – gazeta Wall Street Journal kreśli dzisiaj pesymistyczne wizje dla chińskiego rynku, twierdząc, że władze nie będą w stanie zatrzymać dalszej dewaluacji juana.
Pobierz aplikację
Teoretycznie problemy Chin powinny w pierwszym stopniu przekładać się na zachowanie dolara australijskiego (zwłaszcza, jeżeli PBOC może ponownie utrudnić spekulację USDCNH). Bilans dla AUD nie jest jednak dzisiaj negatywny – jest dokładnie odwrotnie (dolar australijski zyskuje dzisiaj na szerokim rynku względem wszystkich walut). To pokazuje, że rynek zaczyna bagatelizować chiński problem.
Zerknijmy na wykres AUD/USD. Utrzymywanie się poniżej oporu przy 0,7020 jest negatywnym wskazaniem na dłuższy termin. Z drugiej strony teoretycznie pozytywne jest utrzymywanie się ponad poziomem wsparcia 0,6907. Biorąc pod uwagę potencjalny scenariusz na FED w środę (Rezerwa Federalna będzie próbować „korygować” nazbyt „gołębie” oczekiwania, co do podwyżek stóp w tym roku), a także zbliżające się wielkimi krokami pierwsze w tym roku posiedzenie RBA 2 lutego (rynek będzie zerkał na ile bank centralny będzie chciał uchylić furtkę do ewentualnego, dodatkowego cięcia stóp w tym roku), to bardziej prawdopodobnym scenariuszem pozostaje zejście poniżej 0,6907 w kolejnych dniach i próba testowania tegorocznych minimów przy 0,6826 w kolejnym tygodniu – chociaż to może się nieco odsunąć w czasie, jeżeli Chińczycy przedstawiliby założenia do rządowego programu stymulacyjnego.
Sporządził:
Marek Rogalski – główny analityk walutowy DM BOŚ
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.