Bawełna w coraz silniejszym uścisku niedźwiedzi
Barani Krishnan | 19.10.2022 13:48
- Bawełna może zakończyć rok, jako trzeci najgorzej radzący sobie towar na rynku;
- Bawełna, która osiągnęła najniższy poziom od 18 miesięcy, poniżej 82 centów za funt może spaść do 70 centów;
- Pomimo spadku produkcji w Pakistanie, perspektywy dla bawełny nie uległy znacznej poprawie.
Bawełna traci już niemal pięć miesięcy z sześciu i może zakończyć rok, jako trzeci, najgorzej radzący sobie towar na rynku, z powodu obaw o recesję.
Sześciu producentów, pięciu importerów i czterech eksporterów zdominowało światowy rynek bawełny i chociaż Pakistan nadal znajduje się w pierwszych dwóch z trzech kategorii, zniszczenia upraw bawełny w tym kraju wydają się mieć niewielki wpływ na rynki międzynarodowe - zauważa BR Research.
Źródło: USDA
Jack Scoville, szef działu bawełny i innych upraw w chicagowskiej Price Futures Group, zgodził się z tym poglądem w poście na blogu:
„Handel nadal martwi się wzrostem popytu z powodu obaw związanych z recesją i chińskimi lockdownami, ale martwi się również całkowitym potencjałem produkcji w USA. Możliwe, że kontynuacja lockdownów w Chinach będzie nadal szkodzić popytowi na importowaną bawełnę w tym kraju; zaś słabsza gospodarka na zachodzie zaszkodzi popytowi w reszcie świata”.
Amerykańska gospodarka może do wiosny przyszłego roku wylądować łagodną recesją w stylu 1990 r., gdyż nieustępliwa inflacja i reakcja Rezerwy Federalnej w postaci ogromnych podwyżek stóp procentowych już dają o sobie znać - stwierdza Fitch Ratings we wtorkowym raporcie.
Fitch obniżył swoje prognozy wzrostu w USA na 2023 i 2024 r., powołując się na jedną z najbardziej agresywnych kampanii walki z inflacją w historii Fed. Przewidujemy, że Produkt krajowy brutto w USA wzrośnie o 0,5% w przyszłym roku w porównaniu z czerwcową prognozą 1,5% - stwierdza Fitch.
Pobierz aplikację
Wysoka inflacja „okaże się zbyt dużym drenażem” dochodów gospodarstw domowych w przyszłym roku i zmniejszy wydatki konsumentów do poziomu, który spowoduje spadek w drugim kwartale - dodaje Fitch.
Prognozy agencji poszły w ślad poniedziałkowych prognoz ekonomistów Bloomberga mówiących, iż recesja w USA jest praktycznie pewna w przyszłym roku.
Inwestorzy, ekonomiści i liderzy biznesu ostrzegali przez chwilę, że największa gospodarka świata była na skraju spowolnienia zaledwie 2,5 roku po ostatniej recesji, która wybuchła wraz z pandemią koronawirusa w połowie 2020 r.
Wykresy cenowe: SKCharting.com; dane: Investing.com
Ceny bawełny, które ok. dwa tygodnie temu osiągnęły najniższy poziom, spadając poniżej 82 centów za funt w kontraktach terminowych ICE na Stany Zjednoczone, mają spaść do 70 centów - twierdzi BR Research w fundamentalnym odczycie rynku. Oznacza to pewien koniec trwającej ponad dwa lata jazdy kolejką górską.
Ceny bawełny podniosły się z popiołów po dołku wywołanym COVID (kwiecień 2020), rosnąc niemal trzykrotnie w ciągu następnych 25 miesięcy.
Między kwietniem 2020 r. a majem 2022 r. Kontrakty terminowe na bawełnę ICE wzrosły z 50 centów za funt, do szczytowych 1,47 dol. zanim trend ostatecznie się odwrócił z początkiem sezonu 2022-23.
Z pięcioma z ostatnich sześciu miesięcy na minusie, bawełna spadła o 27% w ciągu roku. Tylko tarcica i owies mają roczne straty większe, niż bawełna, odpowiednio 54% i 42%.
Bawełna jest jednym z najbardziej wrażliwych towarów w czasach niepewności ekonomicznej.
Zwykle, gdy ekonomiści zaczynają ostrzegać przed recesją, jednym z pierwszych skutków, jakie widzimy jest zmniejszenie konsumpcji bawełny.
Relacja jest dość prosta, kiedy czasy są trudne ubrania i meble stają się dobrami wyższego rzędu. Ludzie odkładają zakup nowej odzieży, aż czasy się poprawią; korporacje mogą opóźnić remonty, które obejmują nowe dywany zasłony i meble na bazie tkanin.
Wszystko to sprawia, że bawełna jest bardziej wrażliwa na spowolnienie gospodarcze, niż jakikolwiek inny towar rolny - powiedział Scoville z Price Futures Group.
Ponieważ produkcja bawełny nie spełnia prognoz, rynek zareagował „trendem bocznym w kierunku niższych cen” - zauważył Scoville.
Przez dziesięciolecia bawełna była podstawą wielu artykułów wyposażenia domu i biura, prześcieradeł, ręczników, pościeli, tkanin obiciowych i dywanów, itd.
To może się zmienić w miarę pogłębiania się kryzysu produkcyjnego - powiedział Warren Shoulberg, badacz branży meblarskiej, który wykładał na Columbia University Graduate School of Business.
Skupiając się na bawełnie, BR Research zauważa, że powodzie monsunowe, które nawiedziły farmy w Pakistanie, spowolniły potężny spadek bawełny między sierpniem a wrześniem, ale od tego czasu proces gwałtownych spadków został wznowiony.
W ciągu ostatnich sześciu tygodni kontrakty terminowe ICE na bawełnę spadły o 21%.
Miesięczna aktualizacja zbiorów z Departamentu Rolnictwa Stanów Zjednoczonych (USDA) rozwiała wszelkie nadzieje na odzyskanie inicjatywy przez bawełnę.
Światowa produkcja bawełny w roku gospodarczym 2022-23 była najwyższa, od co najmniej trzech lat, przy 76% wskaźniku wykorzystania bawełny, najwyższym, od co najmniej 2015-16 - zauważa USDA.
W rzeczywistości oznacza to, iż istnieją oczekiwania, że światowy popyt na bawełnę spadnie do najniższego poziomu od siedmiu lat, minus niezwykłe spowolnienie w roku pandemii.
Badania BR mówią jeszcze:
„USDA oczywiście nie jest osamotniona w przepowiadaniu zagłady. Sieci handlowe w całych Stanach Zjednoczonych ogłaszają nadzwyczajne promocje, zniżki i wyprzedaże odzieży i tekstyliów, zapowiadając tym samym spowolnienie, gdy Fed dokręca śrubę gospodarce”.
„Oznacza to, że Pakistan może być świadkiem wolniejszego, niż oczekiwano popytu na importowaną bawełnę, pomimo utraty lokalnych upraw z powodu powodzi. Chociaż może to oznaczać dobrą wiadomość dla rachunku importowego, efekt kuli śnieżnej dla łańcucha wartości eksportu może z nawiązką zrównoważyć wszelkie zyski”.
Jakie są, więc szanse na odbicie w cenach bawełny w najbliższym czasie?
Według Sunila Kumara Dixita, głównego stratega technicznego w SKCharting.com, jeśli kupowanie wyłoniłoby się z dołków, pierwszą fazą byłoby odbicie w kierunku strefy zbiegu tygodniowego środkowego pasma Bollingera w wysokości 1,0067 dol. a następnie 100-tygodniowej prostej średniej kroczącej (SMA) w wysokości 1,0113 dol.
Następnym ruchem w górę byłby 50% poziom Fibonacciego wynoszący 1,0205 dol., który może wystąpić w dłuższym okresie czasu.
„Ożywienie to jest uzależnione od trwałego wyłamania się cen powyżej 89,33 dol.” – powiedział Dixit.
Jednakże, biorąc pod uwagę, że bawełna powróciła do huśtawkowego minimum 82,54 dol. z lipca, ceny zerkały na 200-miesięczną SMA wynoszącą 78 centów i 100-miesięczną SMA wynoszącą 76,5 centa w szerszej perspektywie - dodał.
„50-miesięczna EMA wynosząca 90,08 dol. działa, jako opór, a RSI znajduje się poniżej neutralności” – powiedział Dixit, odnosząc się do wskaźników wykładniczej średniej kroczącej i względnej siły.
„Ceny są obecnie poniżej 61,8% poziomu zniesienia Fibonacciego wynoszącego 89,33 dol., co działa, jako opór”.
Zastrzeżenie: Barani Krishnan wykorzystuje szereg zróżnicowanych poglądów, aby wprowadzić różnorodność do swojej analizy dowolnego rynku. Dla zachowania neutralności przedstawia niekiedy przeciwstawne poglądy i zmienne rynkowe. Nie zajmuje pozycji w towarach i papierach wartościowych, o których pisze.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.