Czy notowania złota wybiją się z konsolidacji?
Investing.com | 12.11.2021 11:28
W pierwszej połowie 2020 roku wydawało się, że przed złotem okres dynamicznych wzrostów. Wraz z wybuchem pandemii oraz globalną awersją do ryzyka złoto w ramach pionowych wzrostów osiągnęło poziom 2100 dolarów za uncję. Ulica kolokwialnie mówiąc, rzuciła się na złoto w postaci czy to złotych monet czy sztabek, a w konsekwencji czas oczekiwania wydłużył się powyżej 30 dni. Kolejne analizy mówiły o tym, że do końca roku złoto powinno spokojnie utrzymać się powyżej 2000 dolarów, co było planem minimum. Rzeczywistość okazała się być zgoła odmienna. Od roku cena kruszcu porusza się w trendzie bocznym w zakresie 1700-1900 dolarów. Ostatnie impulsy wzrostowe sugerują, że może to być ten moment kiedy zobaczymy w końcu wybicie.Gołębie banki centralne wspierają popyt na złoto/h2
Globalny wystrzał inflacji jest już faktem. W środę odczyty CPI w USA osiągnęły 6,2% przy prognozach 5,8%, co było najwyższym odczytem od początku lat 90 XX w. Podobnie sytuacja wygląda w Wielkiej Brytanii, gdzie inflacja również bije kolejne rekordy. Zaskoczeniem jest dalsze sztywne stanowisko FEDu oraz Bank of England, które nie spieszą się z zacieśnianiem polityki monetarnej i zapowiadają dalsze utrzymanie rekordowo niskich stóp procentowych w kolejnych miesiącach.
Rysunek 1. Stopy procentowe w USA
Jest to idealne środowisko dla wzrostu cen aktywów uważanych dla safe haven w tym złota. Jeżeli zarządy głównych banków centralnych utrzymają swoje stanowiska i przez kolejne miesiące będą utrzymywać obecne poziomy stóp procentowych, złoto może ponownie osiągnąć szczyt z 2020 roku. Jest to w dużej mierze uzależnione od poziomu inflacji bazowej, która powinna dalej rosnąć.
W oczekiwaniu na wybicie z konsolidacji/h2
Jak już wspomniałem, notowania od roku znajdują się w konsolidacji, która wydaje się zbliżać do rozstrzygnięcia. Ostatnie impulsy popytowe sugerują, że wybicie górą jest w tej chwili bardziej prawdopodobnym scenariuszem.
Rysunek 2. Analiza techniczna złoto
W przypadku przełamania górnego ograniczenia trendu bocznego następnym przystankiem dla kupujących będą zeszłoroczne maksima, zlokalizowane w rejonie cenowym 2100 dolarów za uncję. Kolejne cele z uwagi na brak historycznych odniesień to okrągłe poziomy 2200 oraz 2300 dolarów. Ewentualny scenariusz przeciwny, czyli wybicie dolnej bandy, mógłby zostać zrealizowany tylko w przypadku nagłej zmiany polityki banków centralnych i gwałtownego przyspieszenia zacieśniania polityki monetarnej. W tej sytuacji po wybiciu poziomu 1700 dolarów otwiera się droga do najbliższego wsparcia na 1500. Nie jest to w tej chwili opcja prawdopodobna ale jeżeli inflacja w dalszym ciągu będzie gwałtownie rosnąć, wówczas może on nabrać realnych kształtów.
Popyt na złoto wyhamowuje/h2
W kontekście przewidywań co do przyszłej ceny kruszcu warto zastanowić się nad obecną strukturą popytu i podaży. Po stronie podaży nie odnotowujemy zbytnich wahań na przestrzeni ostatnich lat. Złoto wydobywane jest w ilości ok. 3,5 tys. ton rocznie i odpowiedzialne jest za ponad 70% zapotrzebowania. Po stronie podaży należy również postawić odzysk z recyklingu, który uzupełnia strukturę podażową. Liderem jeżeli chodzi o wydobycie jest kopalnia zlokalizowana w USA w Nevadzie, gdzie wydobywa się ok. 115.8 ton złota rocznie.
Rysunek 3. Największe kopalnie złota na świecie, źródło: World Gold Council
O ile podaż wydaje się być stabilna, tak popyt na złoto spadł w ostatnich miesiącach. Odpływ miał miejsce głównie po stronie ETFów oraz banków centralnych. Instytucje te zakupiły o ponad 60% złota fizycznego mniej niż w pierwszej połowie roku, natomiast ETFy zanotowały sprzedaż na poziomie 156 ton. Ruchy te można niejako tłumaczyć dużymi zakupami w okresach poprzedzających, dlatego obecne spowolnienie może być jedynie korektą. Kluczowe będzie to, w jaki sposób popyt będzie kształtował się w najbliższym miesiącach, kiedy to oczekiwany jest szczyt inflacyjnego peaku.
Autor: Damian Nowiszewski
/h3
Pobierz aplikację
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.