Orlen: Czy polski koncern multienergetyczny będzie hitem inwestycyjnym?
Investing.com | 26.07.2022 12:39
Jedną z kluczowych informacji, która obiegła opinię publiczną w zeszłym tygodniu, jest zgoda akcjonariuszy na połączeniu Orlenu (WA:PKN) oraz Lotosu w jeden koncern energetyczny. Na zwołanym walnym zgromadzeniu, zdecydowaną większością głosów (300 mln 532 tys. 564 głosy za, 36 głosów przeciw 5 mln 280 tys. 889 wstrzymujących) posiadacze akcji Orlenu zagłosowali za fuzją. Z punktu widzenia formalnego Orlen oczekuje na decyzje sądu w sprawie rozpoczęcia połączenia, po czym nastąpi wymiana akcji Lotosu (WA:LTSP) na Orlen o wartości 1 akcja Lotosu za 1,075 akcji Orlenu. Technicznie transakcja ma być zrealizowana po upływie 2 dni od decyzji sądu. Będzie to kolejny kamień milowy na drodze do stworzenia mulit koncernu energetycznego, którego ostatnim elementem ma być włączenie PGNiG (WA:PGN).
Na każdym kroku podkreślane są korzyści, które wynikają z efektu skali po połączeniu podmiotów, czy w związku z tym spółka będzie na tyle atrakcyjna dla inwestorów, aby wybić kus akcji na nowe maksima?
h1 /h1 h1 Czytaj: PKN Orlen i Grupa Lotos stworzą giganta energetycznego /h1Jakie szanse i zagrożenia stoją przed nowym podmiotem?/h3
Strona rządowa oraz przedstawiciele Orlenu praktycznie na każdym kroku przedstawiają możliwe korzyści, które osiągnie Polska gospodarka w wyniku fuzji dwóch głównych graczy na polskim rynku paliwowym. Przede wszystkim usprawnieniu mają ulec procesy logistyczne związane z dostawami oraz dystrybucją rafineryjną. Ponadto duży podmiot ma być bardziej odporny na wahania światowej gospodarki, a także wzmocnić pozycję negocjacyjną w nawiązywaniu umów z partnerami zagranicznymi. Mocno podkreślany jest również aspekt inwestycyjny na krajowym podwórku. Rozszerzona spółka ma być w stanie realizować nowe inwestycje m.in. w projekty OZE, które potencjalnie mogłyby być niemożliwe do zrealizowania na poziomie pojedynczego podmiotu.
Wśród największych wyzwań można wymienić zapewnienie wystarczających dostaw paliw z alternatywnych kierunków w stosunku do dostaw rosyjskich, z uwagi na fakt, iż około 1/3 popytu wewnętrznego na paliwa sprowadzamy zza granicy. Musimy być zatem zabezpieczeni odpowiednimi umowami długoterminowymi, które będą w stanie zapewnić bezpieczeństwo energetyczne kraju. Obawy budzi również oddanie w zagraniczne ręce części Rafinerii Gdańskiej, która jest jednym z kluczowych elementów infrastruktury paliwowej w Polsce. To budzi kontrowersje ze względu na to, że w praktyce zmniejszamy nasze zdolności produkcyjne na rynku krajowym.
O tym czy uda się zrealizować szanse i przezwyciężyć zagrożenia, przekonamy się w praktyce najprawdopodobniej już w 2023 roku, kiedy to będą widoczne pierwsze efektu działania nowego koncernu.
Pobierz aplikację
Czy multi koncern zdominuje rynek europy środkowo-wschodniej?/h3
Zgodnie z pierwszymi prognozami mulit energetyczny koncern ma mieć przychody na poziomie 250 mld złotych rocznie, co ma być mniej więcej podwojeniem w stosunku do obecnego poziomu samej spółki Orlen. Jeżeli chodzi o porównanie z konkurencją w naszym regionie, to na polskim rynku detalicznym Orlen jest zdecydowanym liderem, natomiast w przypadku pozostałych krajów takich jak Czechy, Słowacja czy Węgry, głównym konkurentem pozostaje MOL oraz Slovanaft. Trzeba jednak zaznaczyć, że największy udział w zyskach firmy mają pozostałe segmenty: rafineryjny, oraz petrochemiczny. O ile w przypadku detalu, Orlen jest liderem w Polsce, Czechach oraz Słowacji, tak w przypadku w przypadku petrochemii musi mierzyć się z europejskimi gigantami głównie: Lyondell Basell, Indorama oraz Inovyn
Rysunek 1. Udział Orlenu w rynku petrochemicznym w Europie, źródło: Orlen
Mitteldeutschland, PCK, Slovnaft, Danube oraz Mozyr to z kolei najgroźniejsza konkurencja dla rafinerii
Rysunek 2. Moce przerobowe rafinerii Orlenu na tle konkurencji, źródło: Orlen
Po fuzji z pewnością ciężko będzie mówić o rzuceniu rękawicy w segmencie petrochemicznym zachodnim gigantom, natomiast w przypadku rafinerii mamy spore możliwości, aby być zdecydowanym liderem całego regionu.
Notowania Orlenu w oczekiwaniu na wybicie z konsolidacji/h3
Praktycznie od początku roku notowania Orlenu znajdują się w konsolidacji w granicach 65-82 zł za akcję. Lipiec stoi jednak pod znakiem wzrostów, które mogą doprowadzić do ataku na górne ograniczenie trendu bocznego.
Rysunek 3. Analiza techniczna Orlen
W przypadku jego przełamania otwiera się droga do ataku na wyższe poziomy z pierwszym lokalnym celem w pobliżu zeszłorocznych maksimów na 90 zł. Z czysto technicznego punktu widzenia pierwszym poważnym oporem wydaje się być strefa podażowa zlokalizowana w okolicy 103 zł.
Scenariusz wzrostowy ma szanse realizacji szczególnie w kontekście utrzymującej się na relatywnie wysokich poziomach ceny ropy naftowej, która aktualnie ponownie drożeje w obawie o wstrzymanie dostaw gazu z Rosji. To może skłonić odbiorców do przejścia w większym stopniu na korzystanie z alternatywy, jaką stanowi ropa.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.