Dolar stabilnie po optymistycznych wypowiedziach Powella
Kathy Lien | 19.12.2018 23:25
Analiza przygotowana przez Kathy Lien, dyrektor generalną w dziale strategii w firmie BK Asset Management, po zamknięciu amerykańskiej sesji w dniu 20 grudnia
Nikogo nie powinno dziwić, że dolar zyskał po podwyżce stóp procentowych, Rezerwy Federalnej ale środowe wzrosty były niespodziewane z kilku powodów. Po pierwsze, większość inwestorów oczekiwała od Jerome Powell bardziej gołębiego tonu, a kiedy ten z optymizmem podzielił się swoimi komentarzami, dolar wyraźnie zyskał. Po drugie, dolar wzrósł pomimo faktu, że rentowności amerykańskich dziesięciolatek spadły do 8-miesięcznego minimum. Oczekiwania dotyczące stóp zwrotu również spadły, a rynek w tym momencie wycenia większe szanse na obniżkę stóp procentowych niż ich podwyżkę w 2020 roku. Wszystko to w połączeniu z obniżoną prognozą PKB i inflacji powinno było spowodować, że dolar amerykański straci na wartości, ale zamiast tego zyskał, ponieważ oświadczenie polityki monetarnej nie było wystarczająco gołębie.
Inwestorzy szykowali się na najgorsze - od braku podwyżki stóp procentowych w grudniu do zmiany w ocenie ryzyka. I choć pojawiły się pewne gołębie wskazówki w oświadczeniu oraz obniżono prognozy wzrostu i inflacji, zmiany te nie były tak znaczące, jak oczekiwał tego rynek. To samo dotyczy komentarzy prezesa Powella - podkreślił on, że nic nie jest z góry określone i wszystko zależy od spływających danych, ale przyznał również, że gwałtowny spadek wyceny amerykańskich akcji i zaostrzenie warunków na rynkach finansowych nie zmieniło zasadniczo perspektyw banku. Fed nadal planuje podnieść stopy procentowe w przyszłym roku, a większość polityków oczekuje, że gospodarka będzie zyskiwać. W porównaniu z resztą świata, może to być jeden z niewielu banków centralnych, które w pierwszej połowie 2019 r. podniosą stopy procentowe, prawdopodobnie wspierając dolara i zapobiegając dalszemu spadkowi kursu waluty. Jednak rynek obligacji ma zazwyczaj rację i dolar będzie miał trudności z utrzymaniem swoich zysków, jeśli rentowności nadal będą spadać.
Nawet jeśli Fed trzyma się pozytywnych perspektyw i odważnie patrzy w przyszłość, głównym założeniem uczestników rynku jest to, że Rezerwa będzie podnosiła stopy procentowe tylko wtedy, gdy dane ulegną poprawie. Tak więc ścieżka najmniejszego oporu dla dolara wskazuje na dół, EUR/USD prawdopodobnie powróci powyżej 1,1450, a USD/JPY skieruje się poniżej 112.
Pobierz aplikację
Kolejnym ważnym tematem jest Bank Anglii. Funt pozostaje nisko przed ostatnim posiedzeniem banku centralnego Zjednoczonego Królestwa w tym roku. W przeciwieństwie do Fed, nikt nie oczekuje zmiany poziomu stóp procentowych. Gdy BoE zebrało się po raz ostatni, posłało GBP/USD gwałtownie powyżej 1.30 dzięki komentarzom dotyczącym potencjalnych podwyżek stóp. Zgodnie z podsumowaniem raportu z tego miesiąca, MPC stwierdziło: "Gdyby gospodarka nadal rozwijała się zgodnie z listopadowymi prognozami Raportu Inflacyjnego, właściwe byłoby dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej w okresie objętym prognozą". Ponadto gubernator Carney stwierdził, że umowa w sprawie Brexitu mogłaby uwolnić stłumiony popyt inwestycyjny, ale scenariusz braku takiej umowy mógłby doprowadzić do poważnego szoku podażowego, który mógłby doprowadzić do wzrostu inflacji i poziomu stóp procentowych. Minęło siedem tygodni, a Wielka Brytania nie jest o krok bliżej do zawarcia porozumienia ws. Brexitu. Dane nie są straszne, ale też nie zaskakują pozytywnie - podczas gdy aktywność na rynku pracy wzrasta, podobnie jak poziom wynagrodzeń. Sprzedaż detaliczna w dalszym ciągu spada, ponieważ działalność sektora produkcyjnego oraz usługowego uległa spowolnieniu. Od listopadowego spotkania spadek ten wyniósł 4,5%. Żaden z tych czynników nie zwiększa prawdopodobieństwa podwyżek BoE, ale dużym pytaniem jest to, czy spadki są na tyle silne, aby bank centralny miał się nimi zająć. Prawdopodobnie BoE wspomni o ryzyku utrzymującej się niepewności związanej z Brexit, ale mogą opóźnić zmiany wytycznych na przyszły rok, mając nadzieję, że w ciągu najbliższych kilku tygodni kwestia umowy secesyjnej z Unią Europejską wyjaśni się bardziej.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.