FX 2023 według ING: dolar nadal królem?
ING Economic and Financial Analysis | 21.11.2022 13:16
Dollar spada z wieloletnich szczytów. Przewidywania dla rynku walutowego w 2023 roku wymagają spojrzenia na Rezerwę Federalną, wojnę w Ukrainie, Chiny i ogólne otoczenie inwestycyjne. Podejrzewamy, że dolar może pozostać mocniejszy jeszcze przez jakiś czas. Jednak głównym przesłaniem naszej prognozy walutowej na rok 2023, jest oczekiwanie mniejszej liczby trendów walutowych i większej zmiennościh3 Wysokie loty dolara/h3
Po wzroście o około 25% od lata 2021 r., dolar znalazł się od niedawna w trendzie spadkowym. Jak sytuacja rozwinie się w 2023 r.?; czy to początek nowego trendu spadkowego?, czy też czynniki, które wyniosły dolara na sam szczyt, nadal mają coś do powiedzenia.
Biorąc pod uwagę, że najbardziej płynna para walutowa EUR/USD była tak dużą siłą napędową globalnych trendów walutowych w 2022 r.; zastosujemy podejście scenariuszowe, aby przyjrzeć się zakresowi wyników EUR/USD w 2023 r., wywodzącym się z oczekiwanych zmienności wycenionych na rynku opcji walutowych. Zakres scenariuszy i poziomów kursów walut na koniec roku rozciąga się od "permakryzysu”, w którym para EUR/USD może być notowana na poziomie 0,80, do bezpiecznego i zdrowego, w którym kurs EUR/USD może być bliższy 1,20.
Kluczowymi danymi wejściowymi do tego scenariusza są takie czynniki, jak: a) stopień agresywności Fed; ii) Ukraina, Europa i energia; iii) Chiny oraz iv) ogólne środowisko ryzyka. Uwzględniając opinię ING, że Fed podniesie stopy procentowe do 5% na początku 2023 r.; cztery kwartały recesji w Niemczech w związku z wyższymi cenami energii, stosunkowo słaby wzrost w Chinach i wciąż trudne otoczenie kapitałowe - nasza bazowa prognoza faworyzuje łagodniejsze poziomy EUR/USD.
h3 Rok 2023 przyniesie mniej trendów walutowych i większą zmienność/h3Ale być może najsilniejszym przesłaniem, jakie można przekazać w naszych prognozach jest to, że rynki walutowe w 2023 r. odnotują mniej trendów i większą zmienność. Mówimy o tym, ponieważ nie wydaje się, aby istniały warunki dla czystego trendu dolara; bez spadku dolara przy "apetycie na ryzyko" i rajdzie dolara przy "braku apetytu na ryzyko". Banki centralne zaostrzające warunki płynnościowe poprzez wyższe stopy procentowe i kurczące się bilanse, tylko zaostrzą problemy z płynnością, już obecne na rynkach finansowych. Zmienność pozostanie wysoka.
Pobierz aplikację
Osłabienie globalnej aktywności i wzrost wolumenu handlu na poziomie poniżej 2% prawdopodobnie ograniczy wzrosty procyklicznych walut w 2023 roku. Kurs pary EUR/USD może zakończyć rok blisko poziomu 100. Jeśli pozytywna korelacja między obligacjami a rynkami akcji rzeczywiście się załamie w przyszłym roku, prawdopodobnie nastąpi to poprzez rajd na rynku obligacji. Nasza prognoza rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych na poziomie 2,75% na koniec roku będzie przemawiać za kursem pary USD/JPY na poziomie 130 lub niższym.
Generalnie, para EUR/USD nada ton walutom europejskim. Skłaniamy się ku teorii, że frank szwajcarski osiągnie lepsze wyniki, a funt szterling wręcz przeciwnie. Waluty skandynawskie mogą nadal borykać się z dużą zmiennością. Dalej na wschód; widzimy możliwość ponownej pozytywnej wyceny forinta węgierskiego, podczas, gdy przewartościowana korona czeska i lej rumuński wydają się być bardziej podatne na ataki w miarę wyhamowywania interwencji walutowych.
W bloku towarowym; niepewny wynik w Chinach nadal stawia znak zapytania na dolarze australijskim i nowozelandzkim. Ponownie, preferujemy dolara kanadyjskiego, chociaż wynik korekty na rynku mieszkaniowym pozostanie czynnikiem ryzyka. Sam kurs pary USD/CNY może mieć trudności z utrzymaniem ruchu poniżej 7,00; a w bardziej zróżnicowanym środowisku walutowym można oczekiwać, że wygrają lokalne historie, przy czym jedną z nich może być włączenie koreańskiego długu do światowych wskaźników referencyjnych obligacji rządowych, wzmacniając w ten sposób wona.
h3 EUR/USD: cztery scenariusze na 2023/h3Źródło: ING, Refinitiv
Zastrzeżenie: Niniejsza publikacja została przygotowana przez ING wyłącznie w celach informacyjnych, niezależnie od środków finansowych, sytuacji finansowej, czy celów inwestycyjnych danego użytkownika. Informacje nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej, porady inwestycyjnej, prawnej lub podatkowej, ani oferty, czy zachęty do zakupu lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.