Globalna podaż pieniądza chudsza o biliony dolarów
Tomasz Hońdo | 11.10.2022 09:14
W piątkowej analizie poruszaliśmy temat coraz szybszej redukcji bilansu Fedu i związanego z tym pośrednio zatrzymania wzrostu podaży pieniądza w USA. Teraz zróbmy krok dalej i przejdźmy do tematu globalnej podaży pieniądza. Szacunkowe dane agencji Bloomberg dowodzą, że w skali świata money supply nie tylko przestała rosnąć, ale maleje - i to w tempie, z jakim właściwie jeszcze się nie spotkaliśmy. Z szacunków wynika, że od marca globalna podaż pieniądza skurczyła się o 7,4 BILIONA dolarów. To zdaje się mieć silny negatywny wpływ na aktywa takie jak akcje.
Pobierz aplikację
Poniżej kilka ważnych uwag:
- Ponieważ pokazane wyżej dane wyrażone są w dolarze amerykańskim, to spadek tak liczonej podaży pieniądza wynika nie tylko np. z opisywanej wcześniej redukcji bilansu Fedu czy "jastrzębich" działań części innych banków centralnych, ale też z obserwowanego od miesięcy umocnienia dolara względem innych walut.
- Mogłoby się więc wydawać, że mamy do czynienia tylko z "księgowym" (przeliczeniowym) niuansem - ale tak nie jest, gdyż dolar jest walutą będącą ciągle rdzeniem światowych finansów.
- To tłumaczyłoby dlaczego kurcząca się dolarowa podaż pieniądza ma tak silny związek z tegoroczną bessą na giełdach.
- Wyraźna korelacja nie jest tylko domeną bieżącego roku. Tak silny związek obserwujemy co najmniej od czasu rozpoczęcia "ery QE" w USA na jesieni 2008 roku (wcześniej pewien związek też był zauważalny - najostrzejsza faza kryzysu finansowego na rynkach miała miejsce wraz z kurczeniem się podaży pieniądza).
Czytaj też: Podaż pieniądza w strefie euro bez oznak przełomu
Pobierz aplikację
Szkoda, że nie mamy tu do czynienia z zależnością o charakterze wyprzedzającym (ceny akcji zmieniają się raczej równolegle względem money supply), ale jasna wydaje się jedna sprawa - dopóki amerykański Fed będzie agresywnie zaostrzał politykę monetarną na wszystkich frontach (mocne podwyżki stóp, redukcja bilansu), będzie to oznaczało zarówno bezpośrednią, jak i pośrednią (poprzez umocnienie dolara) presję na globalną podaż pieniądza. Nic dziwnego, że inwestorzy z takim utęsknieniem czekają na "Fed pivot", czyli punkt zwrotny w tej jastrzębiej polityce.
Pobierz aplikację
Przynajmniej jedna kwestia jest dość optymistyczna - tak jak gwałtowny wzrost podaży pieniądza po wybuchu pandemii wywindował z czasem inflację, tak też obserwowany spadek podaży pieniądza powinien mieć z czasem mocny antyinflacyjny efekt.
Pobierz aplikację
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.