Inflacja w celu, stopy bez zmian. Jaka jest strategia RPP na kolejne miesiące?
Investing.com | 05.04.2024 10:41
- Zgodnie z oczekiwaniami Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe bez zmian
- Inflacja osiągnęła cel, kiedy czas na pierwsze obniżki?
- USDPLN utrzymuje się poniżej 4 zł za jednego dolara
Wczoraj odbyło się kolejne posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, które w praktyce nie przyniosło żadnych zmian w zakresie prowadzonej polityki monetarnej. Tak jak zakładał konsensu stopy procentowe pozostały bez zmian na poziomie 5,75%, co jest zgodnie z deklaracjami, które płyną ze strony włodarzy RPP od początku roku. Aktualnie jastrzębie nastawienie może wydawać się co najmniej kontrowersyjne w obliczu ostatnich danych inflacyjnych, które jasno wskazują na osiągnięcie celu. Główną argumentacją rady za brakiem obniżek jest niepewność co do wpływu podwyżek VATu na żywność oraz uwolnienia cen energii w kolejnych miesiącach na dynamikę cen w Polsce, co sprawia, że nie można jeszcze otwierać szampanów. Restrykcyjna polityka monetarna sprzyja silniejszej złotówce, która na parze walutowej
USDPLN utrzymuje się poniżej kluczowej granicy 4 zł.
RPP nie zmienia swojego stanowiska
Wczorajsza decyzja oraz oświadczenie towarzyszące zaprojektowane były pod dyktando narracji o utrzymujący się ryzyku oraz niepewności co do wpływu decyzji rządu na dynamikę inflacji w kolejnych kwartałach. Warto podkreślić, że jeszcze większa niepewność związana z październikowymi wyborami nie była dla RPP przeszkodą, aby zaskoczyć rynek i ciąć stopy procentowe mocniej niż oczekiwał tego rynek.
Obok wzrostu stawek VAT na żywność oraz wyższych stawek cen energii kluczowymi czynnikami ryzyka są również dynamicznie rosnące realne wynagrodzenia oraz utrzymująca się powyżej celu oraz inflacji konsumenckiej inflacja bazowa. Szczególnie imponująco wygląda procentowy wzrost wynagrodzeń realnych, który zbliża się do 10%, co jest najwyższym wynikiem w okresie co najmniej 25 lat.
Pobierz aplikację
Wszystko wskazuje na to, że na pierwsze obniżki stóp procentowych przyjdzie poczekać co najmniej do pierwszego kwartału 2025 roku, o ile ponownie nie wystąpią “czynniki ryzyka i niepewności” które będą powstrzymywać Prezesa Adama Glapińskiego wraz z pozostałymi członkami zarządu przed kontynuacją rozpoczętych obniżek.
Inflacja w celu nie utrzyma się zbyt długo?
Opublikowane tuż przed świętami dane inflacyjne z wynikiem 1,9% r/r pozytywnie zaskoczyły względem prognoz 2,2% r/r.
Rysunek 1. Dynamika inflacji w Polsce
Z uwagi na wspomniane wcześniej czynniki inflacyjne wszystko wskazuje na to, że w kolejnych miesiącach zobaczymy odbicie, które w ramach centralnej projekcji NBP może osiągnąć granice 4% w drugiej połowie roku, a trwały cel inflacyjny dopiero pod koniec 2026 roku.
Rysunek 2. Projekcja PKB oraz inflacji w Polsce, źródło: NBP.pl
Prognozy dotyczące dynamiki PKB, zakładają kontynuację odbicia, którego szczyt może przypaść na pierwszy kwartał 2025 roku.
USDPLN utrzymuje się w długoterminowej konsolidacji
Notowania pary walutowej USDPLN w dalszym ciągu poruszają się w ramach długoterminowej konsolidacji trwającej od listopada zeszłego roku. Obecnie widzimy notowania utrzymujące się poniżej psychologicznej bariery 4 zł za dolara, na co wpływ mają m.in. utrzymujące się wysokie stopy procentowe oraz zapowiedź ich utrzymania przez resztę roku.
Rysunek 3. Analiza techniczna USDPLN
W dalszym ciągu okolica 3.89-3.91 jest podstawowym rejonem wsparcia, który ma duże szanse na powstrzymanie próby kontynuacji ruchu w kierunku południowym. Ewentualne przełamanie otwiera drogę dla do rozszerzenia spadków z celem w rejonie 3.80. Głównym obszarem oporu i jednocześnie górnym ograniczeniem konsolidacji jest okolica 4.06, gdzie wypadają maksima z pierwszego kwartału 2024 roku.
-----------------------------------
Szukasz akcji z szansą na wysokie wzrosty? Gotowych strategii inwestowania na giełdzie, modeli wspartych AI, wartości godziwej spółek polskiego parkietu i giełd za całego świata?
Musisz wypróbować InvestingPro!
Dla czytelników tego artykułu, teraz z kodem: .
Akcje niedowartościowane, portfolio najskuteczniejszych i najbardziej znanych inwestorów, portfele ProPicks rebalansowane co miesiąc - to wszystko znajdziesz na InvestingPro!
-----------------------------------
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.