Kaskada zmienności, czy Fed zmięknie?
Mike Zaccardi, CFA, CMT | 27.09.2022 10:16
- W ciągu ostatnich kilku miesięcy główne waluty spadały, ponieważ Fed niewzruszenie dąży do poskromienia inflacji w USA;
- Rynek o stałym dochodzie odłączył się, gdy zmienność na rynku Forex gwałtownie wzrosła;
- Szybko zwalniający rynek nieruchomości wskazuje na słabnącą gospodarkę.
Istnieją oznaki, że Fed skupiająca całą uwagę na zdławieniu inflacji, może po prostu powodować globalny kryzys walutowy. Może to być niedopowiedzenie, albo stwierdzenie oczywistości. Trzy z najważniejszych walut na świecie doświadczyły ostatnio ekstremalnej zmienności i ogromnych spadków.
Po pierwsze, latem euro spadło poniżej parytetu. Po czym, mocno ucierpiała wartość jena, gdy notowania pary USD/JPY wzrosły z około 100 w ostatnich latach, do około 145, a ostatnie 20% tego ruchu nastąpiło w bardzo krótkim czasie. Wreszcie, niedźwiedzie rzuciły się na funta brytyjskiego. Znany na rynku forex, jako “Cable” spadł do najnowszych dołków wszech czasów w zestawieniu z dolarem, spadając poniżej poprzedniego dołka z 1985 r.
h3 GBP/USD: Funt spada z 1,22 do 1,04 dol. w ciągu trzech miesięcy/h3Źródło: TradingView
Na amerykańskim rynku pojawiają się kolejne oznaki, że coś się psuje. Kontrakty terminowe na tarcicę spadły do najniższego poziomu od pierwszej połowy 2020 r., co jest kluczowym zwiastunem działalności gospodarczej i obszarem, który kiedyś był pod presją nieszczęść łańcucha dostaw. Ceny surowców wydają się normalizować, co może wywołać pozytywną zmianę.
h3 Kontrakty terminowe na tarcicę: najniższe od czerwca 2020 r./h3
Pobierz aplikację
Źródło: TradingView
W szczególności, jeśli chodzi o nieruchomości, Zillow informuje teraz, że wartość domu w USA spadała przez dwa miesiące z rzędu. To gwałtowne niedźwiedzie odwrócenie ogromnych miesięcznych wzrostów odnotowanych od połowy 2020 roku do pierwszej połowy tego roku. A kto wie, co ujawni wrześniowy odczyt biorąc pod uwagę ogromny wzrost oprocentowania kredytów hipotecznych?.
Zillow Home Value Index (indeks wartości domu Zillow), surowe dane, sierpień 2022 r. Ceny domów spadają w lipcu i sierpniu.
Źródło: Zillow Economic Research
To jednak nie koniec złych wieści. W poniedziałek, Mortgage News Daily poinformował, że średnia stopa konwencjonalnych 30-letnich kredytów hipotecznych o stałym oprocentowaniu wzrosła do imponujących 6,87%. Nie widzieliśmy czegoś takiego od połowy 2000 roku. Wydaje się, że trudno jest funkcjonować rynkowi kredytów mieszkaniowych, gdy tak wielu kredytobiorców jest uwiązanych do wyjątkowo niskiego oprocentowania kredytów hipotecznych. Przeprowadzka z jednego domu do drugiego oznacza refinansowanie do potencjalnie paraliżującej stawki.
h3 Oprocentowanie kredytów hipotecznych nadal rośnie/h3Źródło: Mortgage News Daily
Czy nadszedł czas, aby Fed zmienił kierunek? Ponad 5% wzrosty indeksu dolara USA w ciągu zaledwie kilku dni mogą spowodować, że przewodniczący Jerome Powell i FOMC ponownie rozważą swoje wyjątkowo jastrzębie stanowisko. Dla reszty świata przygnębiające jest to, że Stany Zjednoczone zasadniczo używają outsourcingu w walce z inflacją. W końcu, to inne kraje bardziej odczuwają wyższe ceny surowców, ponieważ ich waluty tracą na wartości.
Ale nie lękajcie się. Jesteśmy blisko jednej z najbardziej optymistycznych części osławionego cyklu wyborów prezydenckich. Co więcej, kiedy w poniedziałkowe popołudnie VIX wraca rejony 30., na giełdach pojawiają się oznaki solidnej paniki. Istnieje uzasadniona panika w obligacjach, a 10-latki wzrosły o kolejne 20 punktów bazowych, do niemal szczytu z poniedziałku. Jak powiedział Marko Kolanovic z JPMorgan w notatce: istnieją pewne oznaki formowania się dna.
h3 Wniosek/h3To też przeminie - tak brzmi stary idiom tradingowy, który obecnie prawdopodobnie oferuje niewielkie pocieszenie inwestorom długoterminowym. Przekonamy się, czy Powell i Fed będą wciskać hamulec na rozlatujących się częściach globalnych rynków finansowych.
Zastrzeżenie: Mike Zaccardi nie posiada żadnego z papierów wartościowych wymienionych w tym artykule
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.