Komentarz tygodniowy z rynku towarowego
EFIX Dom Maklerski S.A. | 21.09.2015 11:44
Czwartkową decyzję Rezerwy Federalnej o utrzymaniu status quo w polityce monetarnej Stanów Zjednoczonych wraz z nie mniej istotnym towarzyszącym jej komentarzem (o zatroskaniu sytuacją w świecie), odczytywać można dowolnie. Istnieje jednak dość duże prawdopodobieństwo, że najbardziej efektywnym sposobem interpretacji było po prostu udanie się na zakupy w trakcie piątkowej wyprzedaży. Na rynkach towarowych okazji ku temu nie brakowało. Ceny ropy naftowej straciły w tym dniu od –3,2% (Brent) do –4,2% (WTI), w rezultacie czego zeszłotygodniowa stopa zwrotu z obu tych gatunków wyniosła, odpowiednio: +0,2% i –0,8%.
Wyraźnie na plusie zakończyło miniony tydzień złoto (sieć:+2,8%, fixing: +3,7%) i srebro (sieć: +3,9%), fixing: +4,6%). Ruchy te w kontekście rzeczonej decyzji FED, komentuje się jednak w sposób raczej mało przekonywujący i/lub dość ogólny. W tym (i nie tylko) w tym kontekście, niżej podpisany - potrzyma swą opinię, iż złoto znajduje się w trakcie wychodzenia z cyklicznego dna. Zdaniem niektórych chartystów zza Atlantyku przy obecnych poziomach (w piątek: 1138,30 USD/oz w sieci oraz 1141,50 USD/oz na fixingu) pozostaje jeszcze na „technicznej ziemi niczyjej”, lecz raczej powinno jednak zmierzać ku 1200 USD/oz. Jeśli zatem ten scenariusz się urzeczywistni – to z pewnością wśród jego beneficjantów znajdzie się też srebro.
W podobnym pro-wzrostowym kontekście mogą być wkrótce znów postrzegane metale przemysłowe. Dobrym przykładem jest „czerwony metal”, na który efektywny popyt w najbliższych latach, tj. do końca tej dekady, ma zdaniem np. ekspertów McKinseya - przyrastać w średniorocznym tempie ok. 2,5%, przy przewidywanej dynamice podaży rzędu ok. 0,5%. W przekroju całego zeszłego tygodnia metale kolorowe wypadły dość rachitycznie, bowiem i tutaj „wstrzemięźliwość” FED zrobiła swoje, i tak: aluminium (+0,1%), cyna (+2,5%), cynk (–4,5%), miedź (Nowy Jork: –3,1%, Londyn: +0,2%), nikiel (–4,2%), ołów (–0,4%).
Miniony tydzień wykreował trochę potencjalnych okazji do odreagowania kursów na rynkach rolno – spożywczych. Jeśli nawet nie dotyczy to zbóż: pszenica („zwykła”:+0,3%, Kansas: 0,0%), kukurydza (–2,5%), soja (fasolka: –0,8%, śruta: –0,4%), gdyż ich notowaniach na amerykańskich parkietach znajdują się teraz pod wpływem wzmożonej podaży z eksportu (m.in. z Brazylii), to taką okazją może być już mięso wołowe, a zwłaszcza młode woły - przecenione w trakcie pięciu minionych dni aż o –5,1%, kontrakty na bydło straciły: –2,9%. Z kolei tusze wieprzowe znów w górę, tym razem o 0,9%. W tej samej skali wzrosły znów kontrakty na ryż, który w sumie w ciągu trzech ostatnich miesięcy podrożał już o +32%.
Pobierz aplikację
W „koszyku mokka” do wzrostów powróciło kakao (+1,5%), mające dość silne zaplecze w postaci konsekwentnie chyba grających na jego tegoroczną zwyżkę - inwestorów finansowych. Obawy o niekorzystnym wpływie El Nino na plantacje Kolumbii (ok. 6%- 7% podaży świata) spowodowały wzrost cen Arabiki o +1,4%, zaś Robusta na –0,5%. Sporej przeceny doznał cukier, zwłaszcza trzcinowy (–5,8%, biały: –0,7%). O tym, że notowaniom odbudowujących się cen cukru towarzyszą silne wahania, przesądzają zgromadzone przez kilka ostatnich sezonów nadwyżki. Przypominanie tego faktu w kontekście dynamicznych zwyżek cen - przekłada się często na taką właśnie zmienność.
Takie zachowanie notowań jest również, jak wiadomo „znakiem firmowym” mrożonego koncentratu soku pomarańczowego (–1,6%). Z kolei silna ubiegłotygodniowa przecena kontraktów na bawełnę (–4,5%), a przede wszystkim zejście jej kursu do poziomu bliskiego „twardemu dnu”, tj. 60 centów za funt, spowodowane było makroekonomiczną narracją dla gospodarki USA. Przyjmując jednak, że w tym tygodniu rynki (finansowe i towarowe) bardziej obiektywnie spojrzą na stan amerykańskiej koniunktury, to trudno oczekiwać, że owe twarde dno na bawełnie mogłoby zostać przekłute.
Wojciech Szymon Kowalski
EFIX Dom Maklerski SA
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.