Koniec spadków na giełdach? Historia S&P500 pokazuje, że niedźwiedzie się dopiero
Investing.com | 21.06.2022 11:10
Wraz z zeszłotygodniowymi silnymi spadkami, przecena na większości światowych indeksach giełdowych uległa pogłębieniu. Jednocześnie jeden z głównych amerykańskich indeksów giełdowych S&P500 oficjalnie już przekroczył granicę bessy, tracąc ponad 20% od ostatniego szczytu. Wszystko wskazuje na to, że nie ma co liczyć na szybkie odwrócenie sytuacji, a historia ostatnich cyklów giełdowych wskazuje, że notowania powinny kontynuować ruch w kierunku południowym. Ostatnia bessa z początków pandemii 2020 roku, była krótsza od przeciętnego rynku niedźwiedzia, co jednak spowodowane było uruchomieniem serii programów skupu aktywów oraz cięciem stóp procentowych przez większość banków centralnych. Obecnie w obliczu rekordowej inflacji na takie wsparcie rynek nie ma co liczyć, co sprawia, że skala przeceny może być dużo większa niż przed 2 laty.
Rysunek 1. Procentowa skala okresów hossy i bessy na indeksie S&P500, źródło: ceo.com.pl,S&P Global, eToro
S&P500 statystycznie w połowie bessy
Przeciętna bessa na amerykańskim rynku trwa 19 miesięcy i notuje spadek o 38%. W obecnym przypadku, jeżeli indeks S&P500 ma osiągnąć średnią, wówczas oznacza to, że jesteśmy mniej więcej w połowie drogi do osiągnięcia dołka. To jednak jedynie średnia, a obecne warunki stagflacyjne sugerują możliwość nawet większej przeceny. Dla porównania ostatnia bessa w warunkach stagflacji w 1973 roku, która wydaje się być najbliższa względem aktualnego otoczenia gospodarczego, zakończyła się 48% spadkami, a w wartościach nominalnych oznaczałoby to spadek o ok. 2400 pkt w pobliże minimów z 2020 roku. Na ten moment jesteśmy na dobrej drodze, aby powtórzyć ten wynik. Rezerwa Federalna w odpowiedzi na wysoką inflację podwyższa stopy procentowe, a prognozy wzrostu gospodarczego coraz częściej wskazują na wysokie prawdopodobieństwo wystąpienia recesji w amerykańskiej gospodarce.
Rysunek 2. Analiza techniczna S&P500
Pierwszym poważnym sprawdzianem siły niedźwiedzi będzie kluczowe wsparcie zlokalizowane w rejonie cenowym 3400 pkt. Osiągnięcie tego obszaru oznacza, że licząc tylko w punktach, wyprzedaż będzie większa od tej w 2020 roku. W momencie przełamania kluczowego rejonu otwarta zostaje droga do realizacji scenariusza ataku na dołki bessy pandemicznej.
Pobierz aplikację
Niedźwiedzie w Europie nadrabiają zaległości
Główne europejskie indeksy od początku roku znajdują się w odwrocie, które jednak na dzień dzisiejszy są procentowo nieco mniejsze niż za oceanem. Spowodowane jest to przede wszystkim dysproporcją w polityce monetarnej pomiędzy FED a EBC. Na ten moment Rezerwa Federalna przyspiesza z podwyżkami stóp procentowymi, podczas gdy Europejski Bank Centralny dopiero rozpoczyna cykl i nie wiadomo jeszcze, jak dynamiczne będzie zacieśnianie polityki monetarnej. Obecnie tegoroczne minimum na DAX ukształtowane na poziomie 12500 pkt. Oznacza to 23% przecenę od szczytu, tak więc granica bessy na jednym z najważniejszych europejskich indeksów również została naruszona.
Rysunek 3. Analiza techniczna DAX
Podobnie jak za oceanem tak i w Europie pozostaje silna presja spadkowa, która może doprowadzić do pogłębienia dołków z kolejnym celem w okolicy 11500 pkt. Kluczem do tego jak głęboka będzie bessa, jest oczywiście zachowanie EBC, które w dużej mierze determinowane będzie wysokością inflacji. Bazując na ostatnich odczytach nie widać żadnych przesłanek, które wskazywałyby na to, że będzie ona maleć w kolejnych miesiącach, z uwagi na utrzymujące się wysokie ceny energii oraz żywności. Kolejne odczyty wyższe od prognoz powinny być zatem głównym katalizatorem dla ruchów podażowych.
Bessa nie omija polskiego parkietu
Na naszym krajowym podwórku szeroki rynek jest w pełnym odwrocie. WIG20 aktualnie testuje zeszłomiesięczne minima w rejonie cenowym 1670 pkt, które przynajmniej krótkoterminowo zostały wybronione. Scenariusz dla głównego polskiego indeksu nie różni się zbyt wiele od opisywanych wcześniej rynków zachodnich. Bardzo prawdopodobne, że niedźwiedziom uda się wybić nowe minima z kolejnym celem w okolicy 1530 pkt.
Rysunek 4 Analiza techniczna WIG20
W skrajnie pesymistycznym scenariuszu strona sprzedająca może osiągnąć okolice minimów z początków pandemii w 2020 roku, które wypadają na 1300 pkt. Oznaczałoby to ok. 50% przecenę, co jak na warunki silnego rynku niedźwiedzia nie byłoby jakimś niespotykanym wcześniej w historii rezultatem.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.