Kruk wybija nowe maksima. Czy to już czas na korektę?
Investing.com | 11.10.2021 08:38
Rysunek 1. Wyniki finansowe Kruk (WA:KRU)
Spoglądając na wykres, pierwsze co rzuca się w oczy to niemal pionowy impuls popytowy, rozpoczęty jeszcze w marcu zeszłego roku. Jest to dosyć specyficzna sytuacja, gdyż był to okres początku pandemi kiedy większość akcji obierała kierunek przeciwny. Kontynuacja wzrostów może być jednak problematyczna z uwagi na siłę obecnego poziomu oporu, który pomimo dwukrotnego ataku nie został przełamany. Dodatkowo kurs zaczyna tworzyć formację klina zwyżkującego, który może być zwieńczeniem obecnego ruchu wzrostowego. Przy tak intensywnych miesiącach głębsza korekta będzie naturalnym zjawiskiem.
Rysunek 2. Analiza techniczna Kruk
Pobierz aplikację
Realizacja scenariusza korekcyjnego wiąże się z wybiciem dołem z opisywanej formacji i odreagowaniu co najmniej w pobliże wsparcia 280 zł. Za korektą przemawia również rozpoczęcie przez RPP cyklu podwyżek stóp procentowych, który może wyhamować tegoroczną hossę na polskim parkiecie w tym notowania Kruka.
h2 Kruk z solidnymi fundamentami w długim terminie./h2Ewentualna przecena powinna być dobrą informacją, szczególnie dla tych, którzy nie wsiedli do tego rozpędzonego pociągu. W średnim i długim terminie spółka w dalszym ciągu wygląda solidnie, jednak kupowanie wprost na oporze zazwyczaj nie jest najlepszy pomysłem. W najbliższej przyszłości potentat windykacyjny chce być gotowy na finansowanie potencjalnych inwestycji. W związku z tym przygotowany jest już prospekt, który zakłada emisję nowych obligacji nawet do 700 mln zł. Dodatkowo Kruk zwiększył limit zadłużenia w konsorcjum banków z 235 do 270 mln euro. Tak więc dostępność gotówki nie powinna być żadnym problemem przy finansowaniu kolejnych większych projektów. Pozytywnie o kondycji spółki i perspektywach na drugie półrocze 2021 roku wypowiada się prezes spółki Piotr Krupa:
„Obserwujemy tendencję, że praktycznie wszystkie banki traktują sprzedaż portfeli jako dobrą praktykę, a to oczywiście podwyższa podaż wierzytelności. Poza tym nie widzimy wzrostu kosztu ryzyka, nie widzimy jakiegoś podwyższonego poziomu NPL [złe kredyty – przyp. aut.], nie ma żadnej post-covidowej fali. Zauważamy za to, że banki sprzedają portfele wyższej jakości, niż kiedyś, a my jesteśmy w stanie płacić za nie więcej, bo wiemy, że więcej odzyskamy. To jest dobre otoczenie, dobry rynek. Dlatego zamierzamy inwestować. Nastawiamy się także, że II półrocze będzie lepsze dla nas, niż I półrocze, jak to historycznie bywało.”
Należy przyznać, że prezes Kruka dosyć odważnie prognozuje scenariusz na najbliższą przyszłość. Po tak udanym półroczu wyśrubowanie tych wyników będzie nie lada wyzwaniem, które w przypadku powodzenia z pewnością będzie miało swoje odzwierciedlenie na wykresach giełdowych. Pomimo że suma wypuszczonych obligacji jest spora, to spółka nie powinna mieć problemów z ich obsługą. Kruk ma sporo gotówki, w dalszym ciągu niewykorzystane linie kredytowe oraz przede wszystkim generuje zysk. Szczegółowo sytuację przedstawia poniższy wykres:
Rysunek 3. Zapadalność zadłużenia KRUK. Źródło: rynekobligacji.com
h2W poszukiwaniu dalszych ścieżek rozwoju/h2
Zarząd spółki nie zamierza spoczywać na laurach i planuje dalszy rozwój na rynku długu. Jednym z priorytetów ma być wejście na rynek długu korporacyjnego:
„Tak, chcemy być istotnym graczem na rynku wierzytelności korporacyjnych, głównie w Polsce i w Rumunii. To nie jest duży rynek, nie ma na nim wielu graczy. Realizujemy na nim relatywnie spore nakłady, ale w skali Kruka one są nieduże. To jest rentowny biznes, ale cash flow jest inny, niż w przypadku rynku detalicznego, bo jest bardziej one-off’owy.”
Kruk jest coraz bardziej aktywny również na rynku pożyczek. Intensywna kampania marki Wonga już teraz przynosi rezultaty. W pierwszym półroczu ten segment wygenerował 18 mln EBITDA, a druga część roku zapowiada się równie dobrze. Nie jest to jednak rdzeń rozwoju a jedynie działalność dodatkowa. W tym przypadku przeszkodą w dalszej ekspansji może okazać się spora konkurencja na rynku chwilówek w Polsce. Widać to szczególnie we wszelkiego rodzaju reklamach, które na każdym kroku oferują pożyczki bez większych formalności.
Podsumowując, przed Krukiem rysują się całkiem pozytywne perspektywy. W obecnej sytuacji technicznej najlepszym rozwiązaniem wydaje się być oczekiwanie na ruch korekcyjny, tak aby uniknąć potencjalnego wejścia na rynek w momencie gdy cena dobija do kluczowego oporu.
Autor: Damian Nowiszewski
/h3
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.