Nadciąga katastrofa energetyczna w Niemczech. DAX oszuka przeznaczenie?
Investing.com | 29.08.2022 11:12
Ostatnie miesiące stoją pod znakiem bezprecedensowego wzrostu cen energii elektrycznej praktycznie w całej Europie, a w szczególności we Francji oraz Niemczech. Na zwiększenie dynamiki złożyło się kilka czynników, które są kluczowe w kontekście wytwarzania energii. Przede wszystkim drastyczny skok cen gazu, który dostał kolejny czynnik pro wzrostowy w postaci zapowiedzianego ponownego wstrzymania przez Gazprom przesyłu surowca na początku września, oficjalnie z powodów prac konserwacyjnych. Dużym problemem jest również susza, która powoduje ograniczenie prac elektrowni atomowych czy wodnych, oraz może ograniczyć żeglugę śródlądową, czym najbardziej zagrożony jest w tej chwili Ren. Wstrzymanie tej drogi transportu będzie utrudniać transport węgla do elektrowni, które w tej sytuacji mogą nie być w stanie zwiększyć produkcji, wypełniając przynajmniej częściowo lukę w niedoborach elektrowni gazowych. To wszystko sprawia, że w nadciągającym sezonie jesienno-zimowym, naszych zachodnich sąsiadów czeka wyjątkowo ciężki okres, co powinno ciążyć również na notowaniach tamtejszych rynków akcji.
Ceny prądu w Niemczech wkraczają w nieznane terytoria
Cena za megawatogodzinę gazu wyrażona w kontraktach holenderskich przekroczyła w zeszłym tygodniu kolejną psychologiczną barierę 300 euro. W wyniku tego cena za tę samą jednostkę energii elektrycznej w Niemczech z dostawą na kolejny rok to już ponad 720 euro, czyli mniej więcej 10 razy więcej niż rok temu.
Rysunek 1. Cena za 1 megawatogodzinę w Niemczech, źródło: Bloomberg, twitter.com/kkrasuski
Wydaje się, że żadna gospodarka nie jest w stanie wytrzymać takich obciążeń bez wpadnięcia w głęboką recesję. Rząd z pewnością będzie wprowadzał różnego rodzaju pakiety osłonowe, jednak w sytuacji gdy ok. 14% energii wytwarzana jest z gazu, mogą to być działania jedynie hamujące a nie zbijające ceny. Niezbędne będą z pewnością duże ograniczenia zużycia, od tak prozaicznych rzeczy jak wyłączenie dodatkowego oświetlenia witryn sklepowych po limity produkcyjne w dużych zakładach przemysłowych. Jedno z głównych pytań w tej sytuacji to czy nie dojdzie do większych niepokojów społecznych, a nawet przetasowań w rządzie?
Polskę nie ominą podwyżki cen prądu
Porównując naszą sytuację na rynku energii elektrycznej z naszym zachodnim sąsiadem, jesteśmy w relatywnie lepszej sytuacji, głównie dlatego, że nasza produkcja energii elektrycznej z wykorzystaniem gazu to jedyne ok.4%. Obecnie w Polsce płacimy 400 zł/MWh przy 3390 zł /MHw w Niemczech. Różnica ta niewątpliwie musi się zmniejszyć poprzez wzrost stawek w Polsce. Wystarczy spojrzeć na ceny rynkowe, które w ostatnich dniach wprawdzie spadły w okolice 1000zł/MHw, jednak w dalszym ciągu charakteryzują się dużą zmiennością. W związku z tym dostawcy energii zaczynają zwracać się do regulatora o zgodę na podwyżkę stawek, które mogą być nawet kilkukrotnie wyższe od tych obecnych.
Rysunek 2. Cena kontraktów TGeBAse na energię elektryczną, źródło: tge.pl
W kontekście cen energii w Polsce w dalszym ciągu kluczowa będzie cena oraz dostępność węgla energetycznego, który stanowi 65% naszego mixu energetycznego
Gwałtowne spadki na DAX
Po okresie korekty od początku lipca, wygląda na to, że notowania najważniejszego niemieckiego indeksu giełdowego rozpoczęły kolejną falę spadkową. Strona podażowa przyspieszyła w piątek, kiedy to podczas wystąpienia w Jackson Hole Szef Rezerwy Federalnej oświadczył, że zacieśnienie polityki monetarnej będzie kontynuowane i obecnie jest zbyt wcześniej aby mówić o powrocie sytuacji inflacyjnej do normy. W związku z tym rynek stracił argument, który zakładał pivot FED i wyhamowanie wzrostu stóp procentowych w USA. Ponad to jastrzębi kurs powinien być kontynuowany przez EBC. W związku z utrzymującą się wysoką inflacją oraz dynamicznym spadkiem kursu euro do dolara poniżej parytetu, Europejski Bank centralny może być skłonny do podwyżki nawet o całe 100 pb. na kolejnym posiedzeniu. Jeżeli dodamy do tego bardzo prawdopodobną recesję w Niemczech, mamy idealny przepis na kontynuację ruchu w kierunku południowym na DAX.
Aktualnie niedźwiedzie ponownie zdołały zejść poniżej 13000 pkt. I zmierzają do ataku na ostatnie minima zlokalizowane w rejonie cenowym 12400 pkt.
Rysunek 3. Analiza techniczna DAX
Scenariuszem bazowym jest przełamanie wspomnianych minimów i kontynuacja spadków co najmniej w pobliże kolejnego okrągłego poziomu 12000 pkt.
Pobierz aplikację
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.