Niemal rekordowo luźne warunki finansowe
Tomasz Hońdo | 20.10.2020 16:49
akiś czas temu podkreślaliśmy już, że prawdopodobnie najważniejszym czynnikiem decydującym o koniunkturze na giełdach rynków wschodzących razem wziętych są tzw. warunki finansowe w USA. Indeks emerging markets jest niezwykle silnie skorelowany z przykładowym indeksem financial conditions autorstwa Goldman Sachs (NYSE:GS).
Póki co warunki finansowe cały czas mocno sprzyjają rynkom wschodzącym. Omawiany indeks odrobił już całą ostatnią płytką korektę i wspiął się na poziom niewidziany od stycznia 2018. W żargonie analityków mówi się, że warunki finansowe są bardzo luźne (loose). Przeciwieństwem obecnej sytuacji było apogeum marcowego krachu, gdy financial conditions stały się niezwykle "zacieśnione" (tight).
Korelację między warunkami finansowymi a emerging markets widać również w długim horyzoncie czasowym. Ogólna reguła jest prosta - indeks regularnie przemierza drogę raz w jedną, raz w drugą stronę (szkoda tylko, że za każdym razem te ruchy zatrzymują się na innych poziomach).
Ale co właściwie kryje się pod mianem financial conditions? W wersji obliczanej przez Goldman Sachs w grę wchodzi pięć elementów, z których dwa mają dominującą wagę - są to: rentowność 10-obligacji skarbowych oraz spread na rynku obligacji korporacyjnych (czyli różnica między ich rentownością, a atrakcyjnością "skarbówek"). Obecnie rentowności papierów rządowych USA są w okolicach rekordowo niskich poziomów, zaś spread na rynku "korporatów" jest w okolicach poziomu z początku marca.
Pobierz aplikację
Omawiana zależność to przysłowiowy miecz obosieczny. Gdyby bowiem warunki finansowe miały się zacząć zacieśniać z obecnych niemal rekordowo luźnych pułapów, byłby to impuls do większej korekty spadkowej na rynkach wschodzących - i to o niemałym potencjale. Z drugiej strony można zadawać sobie pytanie dlaczego financial conditions miałyby się nagle mocno zacieśnić? Działania Rezerwy Federalnej i innych banków centralnych trzymają w ryzach rentowności obligacji skarbowych, z kolei w przypadku spreadu na rynku obligacji korporacyjnych można wyobrazić sobie dalszy ruch w kierunku poziomów sprzed pandemii.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.