Saxo Bank | 12.03.2020 10:07
Contrary to popular belief, monetary policy does not lack ammunition. The ECB may lower interest rates, implement a special program of long-term refinancing operations (LTRO) for small and medium-sized enterprises - such a program may be announced this week - and even, if necessary, buy debt of banks or listed funds. The Federal Reserve also has numerous options. Article 14 of the Federal Reserve Act, the wording of which has been clarified after the global financial crisis, includes the possibility of buying almost anything, from "bonds issued under the Law on loans to residential property owners" to "bills of exchange issued as part of actual commercial transactions" (e.g. commercial papers of enterprises), or even "gold coins and bars".
However, monetary policy can only provide temporary relief during a crisis. Banks' main role is to provide markets with liquidity to avoid deteriorating financial conditions. Given the evolution of financial conditions in the euro zone and in the United States, recent Fed moves in monetary policy have not yielded much results. Although further monetary policy efforts may be needed, these measures will by no means be sufficient to address the demand and supply shocks associated with the COVID-19 epidemic.
Now more than ever, fiscal policy is needed to overcome the current crisis and stabilize the economy.
This analysis only deals with the situation in the euro zone and possible fiscal policy measures in the United States in the coming days.
What is the situation at the moment?
How to proceed?
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.