Pomimo wstrząsu politycznego BoE wciąż pewne siły brytyjskiej gospodarki
Damian Nowiszewski | 11.07.2018 10:02
autor: Darrell Delamaide
Bank of England znalazł się nagle w trudnej sytuacji radzenia sobie z polityką stóp procentowych, gdy los obecnego rządu wisi na włosku. Gubernator BoE Mark Carney dostrzega jak silna jest brytyjska gospodarka, która prawdopodobnie potrzebuje hamulca w postaci wzrostu stóp procentowych. Ale rząd premier Theresy May nagle musi zmierzyć się z ryzykiem rozwiązania, a wszystko, co spowolni wzrost gospodarczy, może zwiększyć to ryzyko.
Jastrzębie uwagi Carneya w zeszłym tygodniu poprzedziły niespodziewaną rezygnację głównego negocjatora brytyjskiego Brexitu, Davida Davisa w niedzielę, a następnie jeszcze bardziej dramatycznym odejściem ministra spraw zagranicznych Borisa Johnsona, byłego burmistrza Londynu i lidera frakcji zwolenników Brexitu w Partii Konserwatywnej.
Jednak presja, która doprowadziła w piątek do zagrożenia Brexitowego gabinetu i skutkująca późniejszymi odejściami, narastała już od jakiegoś czasu. Tymczasem europejscy negocjatorzy nadal uważnie obserwują wpływ, jaki ostatnie wydarzenia w Wielkiej Brytanii mogą wywrzeć na jednolity rynek.
Pomimo niepewności, Carney wyraził aprobatę co do obecnego wzrostu i perspektyw Wielkiej Brytanii związanych z opuszczeniem UE. "Obecna ścieżka jest zgodna z aktualną projekcją [Komitetu Polityki Pieniężnej], która zakłada względnie łagodne przejście do Brexitu, które jest średnią z szeregu czynników" - poinformował w czwartek. "W tym przypadku reakcja Komitetu będzie bardziej konwencjonalna, a ścieżka polityki monetarnej będzie dyktowana przede wszystkim popytem."
Krótko mówiąc, MPC prawie na pewno podwyższy stopy procentowe na posiedzeniu 2 sierpnia, tak jak uważa to 80 procent ankietowanych uczestników rynku. Prawdopodobieństwo to dodatkowo zwiększyły dane o PKB z tego tygodnia, które wyniosły w maju 0,3%, wobec 0,2% raportowanych w kwietniu.
Pobierz aplikację
Zgadza się to z wcześniejszą analizą Carneya. "Napływające z kraju dane dały mi większą pewność, że spowolnienie brytyjskiej aktywności gospodarczej w pierwszym kwartale była w dużej mierze spowodowana pogodą, a nie klimatem gospodarczym" - podkreślił Carney w swoim przemówieniu w zeszłym tygodniu.
Patrząc na czerwcowe posiedzenie MPC, głównym punktem wyjścia było to, że główny ekonomista Andrew Haldane odrzucił opinię większości i wezwał do podwyżki stóp od razu. On i dwaj inni członkowie MPC chcieli, aby stopy wzrosły do 0,75%, ale większość utrzymała je na niezmienionym poziomie 0,5%. Coraz bardziej jastrzębi Haldane zwiększa prawdopodobieństwo podwyżki stóp w sierpniu.
BoE będzie również czuć się ograniczone przez wcześniejsze komentarze wygłoszone w maju. Po tym, jak zasygnalizowało ono podwyżkę stóp, słabość napływających danych przekonała decydentów politycznych do wycofania się. Ta troska zniknęła wraz z nowymi publikacjami, ale wcześniejszy zwrot w decyzji Banku spodkopał jego wiarygodność.
Twórców polityki pieniężnej w Wielkiej Brytanii, podobnie jak w Stanach Zjednoczonych, nie załamuje porażka krzywej Phillipsa, która historycznie przewidywała wzrost inflacji przy wzroście zatrudnienia w kraju. Ponieważ bezrobocie spadło do 4,2% w Wielkiej Brytanii, powinny wystąpić oznaki presji inflacyjnej. Ale w rzeczywistości w ciągu trzech miesięcy inflacja była o 2,5% wyższa w ciągu roku, w porównaniu z 2,6 % w marcu i 2,8% w lutym i to pomimo wzrostu płac.
Niektórzy twierdzą, że inflacja płacowa została opóźniona i zacznie się lada chwila. Inni uważają, że na rynku pracy jest więcej luzu niż wynika to z danych, a ludzie nadal są niepełnoletni lub nie mają wystarczającej nadziei na dołączenie do siły roboczej.
Rynki nie zareagowały silnie na kryzys rządowy, chociaż funt wyraźnie potaniał zarówno wobec USD, jak i euro. Jednak w przeciwieństwie do zmian w rządzie dalsze spadki wydają się mało prawdopodobne. May szybko i zdecydowanie zdecydowała się powołać następców Davisa i Johnsona.
Ale powody ich rezygnacji pozostaną. Obaj uznali, że propozycja premier dla UE zawiera zbyt wiele ustępstw i poddała Wielką Brytanię zbyt wielu unijnym zasadom i regulacjom, co stanowiło pogwałcenie woli głosujących w referendum, którzy zdecydowali by wyjść spod jarzma Brukseli. Z drugiej strony, inwestorzy mogliby uznać propozycje May za bardziej realistyczne i lepsze dla gospodarki.
Odejście Johnsona komplikuje zadanie May w uzyskaniu zgody parlamentu na jakiekolwiek porozumienie, które wymyśli. Ponadto Johnson może potencjalnie zakwestionować jej rolę przywódczą w partii lub uruchomić nowe wybory z ciężkimi do przewidzenia rezultatami. May jak dotąd okazała się odporna, a rynki wyglądają na zadowolone i prezentują postawę wait and see.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.