Poprawa koniunktury do połowy roku?
Tomasz Hońdo | 22.03.2023 11:28
W cieniu burzliwych wydarzeń w globalnym sektorze bankowym ukazał się najnowszy szacunek tzw. chińskiego impulsu kredytowego, czyli jednego z naszych ulubionych wskaźników makroekonomicznych, mających silne właściwości wyprzedzające (prognostyczne). Bloomberg szacuje, że w styczniu impuls drgnął w górę po ostatnich spadkach, do 24,5 proc. chińskiego PKB.
Wykonajmy szybką aktualizację naszych projekcji.
Kluczowe jest to, że w naszych rozważaniach zakładamy cały czas, że chiński impuls wyprzedza wydarzenia w gospodarkach i na rynkach o 12 miesięcy. Przy takim założeniu można zauważyć, że odbicie globalnego, przemysłowego wskaźnika PMI (to "szybki" barometr koniunktury w globalnej gospodarce) dobrze wpisuje się we wcześniejsze projekcje. Gdyby ciągle ufać tym prognozom, to mniej więcej w połowie roku należałoby oczekiwać lokalnego szczytu koniunktury w gospodarkach, związanego z wcześniejszym "szczytowaniem" chińskiego impulsu.
Identycznie wygląda projekcja dotycząca krajowego rynku akcji. Jeśli wierzyć mocy prognostycznej chińskiego impulsu, to jeszcze mniej więcej do połowy roku WIG ma "okienko czasowe" na utrzymanie lepszej koniunktury.
Zależności te są jeszcze lepiej widoczne, jeśli na wykres impulsu nałożymy WIG w wersji "oczyszczonej" z wieloletniej tendencji wzrostowej (czyli pozostawimy tylko cykliczne wahania indeksu wokół tzw. linii regresji). Widać, że zachowanie WIG-u cały czas ładnie wpisuje się w projekcję opartą na chińskim impulsie. Dobra wiadomość jest taka, że po ostatniej korekcie znów widać pewną przestrzeń do zwyżki na GPW, zanim ścieżka dyktowana przez impuls z Chin zacznie na nowo zakręcać w dół w drugiej połowie roku (pocieszające jest, że ten "zakręt" w dół nie powinien być tak dramatyczny jak w 2022 roku).
Pobierz aplikację
No cóż, projekcje oparte na chińskim impulsie kredytowym traktować można zapewne z pewnym przymrużeniem oka. Nie tyle jako "pewnik" (bo na rynkach nie ma nic pewnego), lecz raczej wskazówkę. Wskazówkę, która jak trzeba przyznać sprawdza się cały czas bardzo dobrze w burzliwym otoczeniu rynkowym.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.