Portfel zagranicznych spółek dywidendowych – Intel – kluczowy czas dla spółki (cz.
GPW ATAK | 08.11.2022 12:34
Pierwsza moja analiza spółki Intel (NASDAQ:INTC) pojawiła się na portalu w listopadzie 2020. Wtedy analizowaliśmy spółkę przy cenie 45,6 USD, a wpis podsumowałem „Aktualne poziomy cenowe uważam za atrakcyjne, a każdą kolejną przecenę odczytuję jako możliwą okazję do kupna na długi termin jako inwestycję w płatnika rosnącej dywidendy.”
Jak dobrze wiemy, przeceny INTC w ostatnim czasie następowały wielokrotnie. Na początku października tego roku, akcje spółki były handlowane po ~25 USD. Problemów INTC można wyliczać bez liku, ale po ostatnich wynikach za 3Q22 – wynikach bardzo słabych, rynek zareagował z dużym entuzjazmem i akcje spółki w handlu posesyjnym rosły o ponad 10%. Dlaczego tak się stało? Zapraszam Was do mojego spojrzenia na wyniki spółki, płynące informacje i próbę odpowiedzi na pytanie czy INTC warto kupić.
h3 Wyniki za 3Q22/h3Jak już wspomniałem, same wyniki za 3Q nie pokazały przełomu. Jedynie uświadczyły inwestorów o głównych problemach z jakimi boryka się INTC. Amerykański gigant przegrywa wyścig w dziedzinie technologii wytwarzania procesorów. Nadal bazuje na 10nm, które mają nazwę kodową Intel 7. W tym czasie AMD, TSMC są już zdecydowanie dalej. Procesory wytwarzane przy użyciu bardziej zawansowanych technologii, takich jak 7 i 5 nm pozwalają na mniejsze zużycie energii. A to jest kluczowe, zwłaszcza na rynku centr danych.
Przychody spółki wyniosły 15,34 mld USD i były Y/Y niższe o 15%. Jeszcze większy spadek odnotował zysk netto, który wyniósł 1 mld USD i spadł aż o 85%.
Ja skupię się najbardziej na segmencie Datacenter and AI Group. Segment, w którym to INTC od kilku kwartałów sromotnie przegrywa rywalizację z AMD:
Procesory Intel wyraźnie ustępują procesorom AMD serii EPYC o których możemy przeczytać
Pobierz aplikację
Jak ocenia sam producent, środowisko z 1200 maszynami wirtualnymi wymaga albo 15 serwerów z procesorami Intel Xeon 8380, albo 10 maszyn z CPU AMD EPYC 7713. Co do korzyści z tego wynikających, o 33% mniejsza liczba serwerów to szacunkowo redukcja zużycia energii o 32% oraz koszt posiadania za okres trzech lat (ang. Total Cost of Ownership; w skrócie TCO) do 41% niższy. Jednocześnie jest to równoważne ze spadkiem emisji równoważnika dwutlenku węgla (CO2e) o 70 ton rocznie
h3 Przyszłość/h3Jak zatem Intel chce walczyć z konkurencją? Nowe CEO Pat Gelsinger wydaje się odpowiednim człowiekiem do prowadzenia spółki w tych jakże ważnych dla niej czasach. Pat jest wieloletnim pracownikiem Intela, który umiejętności managerskie zbierał jako dyrektor operacyjny EMC (WA:EMCM) i dyrektor generalny VMware.
Na podstawie dostępnych informacji udało mi się ramowo zebrać plan, jaki INTC przedstawił na najbliższe lata w kluczowej kwestii procesorów:
Ostatnio Intel wypuścił procesory 13-stej generacji, które wydajnościowo i uwzględniając koszty platformy wypadają sporo lepiej od AMD. Kolejnym procesorem, który mamy zobaczyć w przyszłym roku ma być Meteor Lake, który powstanie przy współpracy z TSMC. Nowy procesor ma mieć modułową budowę składającą się z CPU, iGPU, SoC i I/O. Jak podają źródła, CPU zostanie wykonane przez INTC w litografii Intel 4.
Intel twierdzi również, że ich postępy w zakresie węzłów procesowych nowej generacji 20A i 18A, które będą korzystać z najnowszych technologii RibbonFET i PowerVia, idą dobrze. Pierwsze wewnętrzne układy testowe są już w laboratoriach. Także jest duży „potencjalny” klient, którego produkt nowej generacji został nagrany w procesie. Oczekuje się, że dzięki węzłom procesowym 20A i 18A Intel odzyska jednak wiodącą pozycję w zakresie wydajności tranzystorów i mocy do 2025 roku:
W kontekście rozwiązań serwerowych kluczowe jest jednak pojawienie się procesorów Sierra Forest mających bazować na rdzeniach E-core. Procesory mają być wytwarzane w procesie litograficzny Intel 3. Jak widać na polu procesorów Intel nie składa rękawic i wdraża konkretne działania. Chciałbym jednak zwrócić uwagę na jeden bardzo ważny w przyszłości firmy segment, który dotychczas stanowi niewielki udział w wynikach spółki. Mowa o Intel Foundry Services.
h3 Intel Foundry Services/h3Departament Obrony Stanów Zjednoczonych, za pośrednictwem konsorcjum S2MARTS OTA działającego w konsorcjum NSTXL, przyznał firmie Intel umowę na świadczenie komercyjnych usług odlewniczych w pierwszej fazie jej wielofazowego programu Rapid Assured Microelectronics Prototypes – Commercial (RAMP-C). Program RAMP-C stworzono, aby ułatwić wykorzystanie komercyjnego ekosystemu odlewni półprzewodników z siedzibą w USA do wytwarzania niezawodnych, najnowocześniejszych układów niestandardowych i układów scalonych oraz produktów komercyjnych wymaganych w krytycznych systemach Departamentu Obrony. Prace poprowadzą Intel Foundry Services, firma Intel zajmująca się odlewnictwem, którą uruchomiono w tym roku.
Intel Foundry Services będzie współpracować z liderami branży, w tym IBM (NYSE:IBM), Cadence, Synopsys, NVDA i innymi, w celu wspierania potrzeb rządu USA w zakresie projektowania i produkcji zabezpieczonych obwodów scalonych poprzez ustanowienie i zademonstrowanie ekosystemu półprzewodników IP w celu opracowania i produkcji układów testowych na Intel 18A , najbardziej zaawansowana technologia procesowa firmy Intel.
Wielkie inwestycje poczynione przez INTC sprawiają, że wypłacana przez spółkę dywidenda staje się zagrożona:
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.