Powiew świeżości na rynku po nowym raportcie CPI: jakie czynniki wpływają na akcje i dolara?
Michael Kramer | 15.11.2023 10:59
Po raporcie CPI wzrosły akcje. Stało się tak, ponieważ spadające ceny energii zrównoważyły wzrost korzyści netto z ubezpieczenia zdrowotnego i innych efektów związanych z ochroną zdrowia. Ceny energii i benzyny gwałtownie spadły, podobnie jak ekwiwalent czynszu właścicieli. Nastąpiła dezinflacja cen używanych samochodów i zakwaterowania. Przegapienie 1/10 nie wydaje się duże, ale stopy procentowe są tak silnie lewarowane i krótkie, że wystarczy to, aby wywołać kolejny short-squeeze w obligacjach, nieróżniący się tak bardzo od tego, co widzieliśmy podczas refundacji Skarbu Państwa z 1 listopada.
Rynek opcji wyceniał wczoraj ruch na rynku o zaledwie 80 punktów bazowych na S&P 500, a generalnie rynek opcji całkiem nieźle radzi sobie z wyceną ryzyka zdarzeń. Tym razem jednak nie doszacował implikowanego ruchu. Ponieważ indeks S&P 500 wzrósł o około 1,9% i zamknął się na poziomie około 4 490.
Jak zauważono wczoraj, ściana kupna przesunęła się do 4 450 i wczoraj ponownie znalazła się na poziomie 4 450. Jednak spadek rentowności okazał się zbyt duży, a S&P 500 był w stanie wyjść poza ścianę call i wzrosnąć do kolejnego znaczącego poziomu oporu w opcjach przed piątkowym OPEX na poziomie 4 500.
Dodatkowo, obalił to, co z mojego doświadczenia wygląda na stosunkowo niedźwiedzią formacją techniczną. Analiza polega jednak na grze szans i zarządzaniu oczekiwaniami związanymi z tymi szansami. Podejmujemy najlepsze decyzje i wyciągamy wnioski na podstawie posiadanych informacji.
Chodzi o proces, a ten sam proces, którego użyłem do przewidywania wzrostu stopy inflacji w sierpniu i wrześniu, wzrostu stóp procentowych i spadku cen akcji, był tym samym procesem, który tym razem nie zadziałał. Cóż, samo życie.
Wczorajszy ruch w górę z pewnością nie był tym, czego się spodziewałem, biorąc pod uwagę historyczne trendy dla tego raportu CPI i to, jak wyglądała konfiguracja techniczna.
Będąc świadomym w październiku, kiedy S&P 500 osiągnął 4 100, zasugerowałem nawet, że warunki osiągnęły poziomy wyprzedania i należało się odbicie. Ale to odbicie było znacznie poważniejsze niż większość się spodziewała, w tym ja.
Pobierz aplikację
Korzystając z tego samego standardu, aby zidentyfikować warunki wykupienia na S&P 500 w lipcu i warunki wyprzedania w październiku. Indeks obecnie szybko zbliża się lub zbliżył się do poziomów wykupienia, gdy indeks handluje przez górną wstęgę Bollingera, a RSI zbliża się do 70. Oczywiście to, że coś jest wykupione, nie oznacza, że nie może wzrosnąć.
Przy okazji warto zauważyć, że złoto miało podobny schemat. W tym przypadku zadziałało to zgodnie z moimi oczekiwaniami.
Indeks Nasdaq 100 również przesunął się powyżej górnej wstęgi Bollingera, gdy RSI zbliża się do 70.
Wczoraj obserwowaliśmy gwałtowny spadek stóp, ponieważ jest to jedna z bardziej lewarowanych i krótkich części rynku. Ruch w dół stopy 2-latek prawdopodobnie będzie kontynuowany, ponieważ rynek zaczyna wyceniać obniżki stóp; oczywiście pytanie brzmi, co zrobi Fed w sprawie stóp procentowych.
Ale w tym momencie ważniejsze jest przekształcenie krzywej dochodowości. W miarę jej przekształcania wydaje mi się, że krzywa rentowności musi się wystromić i musi to nastąpić w postaci spadku 2-latek wobec 10-latek, ponieważ wydaje mi się, że wiele danych wskazuje na złagodzenie gospodarki, a to sprawi, że krytycznym wskaźnikiem będzie dziś sprzedaż detaliczna. Kiedy krzywa rentowności zacznie się poruszać, uważam, że ruch w górę może nastąpić szybko.
W ciągu ostatnich kilku miesięcy używałem kontraktów terminowych 10-latek do śledzenia cen akcji, ale uważam, że wczoraj to się zmieniło i muszę zacząć koncentrować się na krzywej.
Powodem jest to, że stopa procentowa 2-latek została ustalona, a 10-latek została przesunięta. Teraz jednak obie zostały uwolnione, co oznacza, że krzywa ma większe znaczenie i stała się bardziej dynamiczna.
Dolar również znacząco przyczynił się do wczorajszych ruchów.
Pomimo spadku rentowności i dolara, wczoraj spadły również notowania ropy, jest to dziwne i raczej nie tego można było się spodziewać.
h3 >>>> WEBINAR: Wykorzystaj do maksimum obecny sezon wyników z InvestingPro
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.