Razem z wyborami nadchodzi rekordowa zmienność
Trading for a living | 28.09.2020 11:16
VIXCBOE Volatility IndexTuż przed, w samym trakcie, ale także długo po listopadowych wyborach prezydenckich w Stanach Zjednoczonych na rynku panowała będzie ekstremalnie wysoka zmienność. Tak przynajmniej uważają inwestorzy, którzy zabezpieczają się na potęgę, kupując opcje oraz kontrakty terminowe z terminem wygasania przypadającym w okolicach wyborów.
Wzięciem cieszy się praktycznie każdy produkt inwestycyjny, pozwalający w jakikolwiek sposób hedgować się przed dużymi ruchami w dół albo w górę. Rekordowy popyt odnotowywany jest na opcje oraz kontrakty wystawiane na poszczególne akcje, na całe indeksy i na samą zmienność w postaci indeksu VIX, czyli tzw. indeksu strachu.
Co to oznacza w praktyce? Dwie rzeczy. Przede wszystkim rynek spodziewa się, że szum powyborczy utrzyma się jeszcze przez wiele tygodni po wyborach, co z kolei doprowadzi do ekstremalnych wahań na rynku trwających aż do końca tego roku.
Z drugiej jednak strony statystyka pokazuje, że osoby kupujące opcje i obstawiające dużą zmienność, zazwyczaj nie mają racji. Rynek bardzo rzadko ulega aż takim wahaniom, jakich spodziewają się inwestorzy. Mówiąc precyzyjniej, większość opcji kupowanych, by zabezpieczyć się przed zmiennością, wygasa bezwartościowa.
Ta prawda jest znana praktycznie wszystkim zajmującym się handlem opcjami, ale wielu osobom to po prostu nie przeszkadza. Można tę sytuację porównać do zakupu ubezpieczenia od pożaru domu. Jeśli pożar nie nastąpi, to składka ubezpieczeniowa przepada bezwartościowa, ale trudno powiedzieć, aby kupujący ubezpieczenie żałował takiego rozwoju sytuacji.
To, czy warto ubezpieczać się przed bardzo rzadkimi statystycznie scenariuszami, pozostaje więc kwestią dyskusyjną. Z pewnością jednak przeciwko takiemu podejściu nie mają nic osoby czy instytucje, które te ubezpieczenia sprzedają. Dlatego…
Czas wysokiej zmienności oczekiwanej, dokładnie taki jak teraz, to bardzo dobry moment na to, żeby stanąć po stronie osób sprzedających ubezpieczenia wszystkim zaniepokojonym. Co to oznacza w praktyce?
Wystawianie opcji. W sytuacji ekstremalnej zmienności implikowanej, derywaty stają się szalenie drogie, dlatego nie ma sensu ich w tym momencie kupować, ale… można je sprzedawać. Na tym oparty został zresztą model wyceny opcji – im większy popyt na instrumenty pochodne, tym wyższa ich cena. Za opisanie tego mechanizmu duetowi Blacka-Scholesa przyznana została nawet nagroda Nobla.
Pobierz aplikację
Tak więc tygodnie poprzedzające wybory to czas najlepszy z najlepszych, żeby wystawić trochę PUT-ów lekko out-of-the-money na te akcje, które i tak planowaliśmy kupić lub żeby nawet pospekulować trochę na brak zmienności na samych indeksach przy pomocy takich zagrań, jak short strangle.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.