Rzadkie korelacje dolara sygnalizują kolejne zawirowania rynkowe
Damian Nowiszewski | 06.02.2018 14:53
Autor: Noreen Burke, Investing.com
Według szefa strategii BNY Mellona, Simona Derricka, korelacja dolara amerykańskiego z wieloma kluczowymi instrumentami wskazuje na kształtowanie się nietypowego wzoru, ogólnie związanego z okresami zawirowań na rynku.
"Warto podkreślić, że obecnie obserwowany poziom korelacji pomiędzy indeksem USD a kluczowymi aktywami rynkowymi w USA, był wcześniej powiązany z okresem poprzedzającym, lub w następstwie dużych wydarzeń na rynkach."
W notatce skierowanej do klientów, Derrick powiedział, że 200-dniowa korelacja krocząca dla NASDAQ Composite względem indeksu dolara wynosi -74,8%.
Istnieje -74% korelacja pomiędzy indeksem dolara a indeksem Dow Jones Industrial Average oraz -73,9% w przypadku indeksu S&P 500.
Korelacja -100% wskazuje, że ruch wzrostowy jednej składowej odpowiada ruchowi spadkowemu, o tej samej wartości, drugiego aktywa. Korelacja w wysokości 100% oznaczałaby, że oba aktywa poruszają się w tym samym kierunku.
Korelacja pomiędzy dolarem a krzywą rentowności obligacji skarbowych nie pozostaje daleko w tyle, jak twierdzi Derrick. Korelacja pomiędzy indeksem dolara a różnicą rentowności rządowych amerykańskich obligacji 2-letnich / 30-letnich wynosi 68,8%, jak powiedział.
Korelacja pomiędzy indeksem dolara a "całkowitą rentownością obligacji skarbowych szybko nadrabia zaległości w stosunku do obu grup, a w porównaniu z 2-letnimi na poziomie -65,6%" - stwierdził Derrick.
h3 /h3 h3 Rzadkie występowanie zbiorowe/h3
Pobierz aplikację
Zauważył on również, że rzadko zdarza się, aby tak silne korelacje pojawiały się zbiorowo przez dłuższy okres czasu; zdarzyło się to tylko trzy razy w ciągu ostatnich 40 lat.
Pierwszy przypadek miał miejsce pod koniec 1978 roku, podczas ostatniego etapu 2-letniego trendu zniżkowego dolara, napędzanego łagodną polityką pieniężną USA. Różnica pomiędzy inflacją bazową a stopą funduszy federalnych była na podobnym poziomie jak ten obserwowany w ciągu ostatnich kilku latach.
Ten ruch z kolei pomógł S&P 500 utrzymać serię wzrostów po 1974 roku. Jednak w tym czasie Fed zaostrzał politykę, walcząc o przywrócenie kontroli nad inflacją.
Trzymiesięczny okres, w którym korelacje osiągnęły obecne skrajne wartości, zbiegł się z dolarem odnotowującym minimum, podczas gdy Fed kontynuował zawężanie. Zakończyło się to 15% spadkiem S&P 500.
Drugi przypadek odnotowaliśmy latem 1987 roku, zbiegł się on z późniejszymi etapami spadku dolara wywołanego Plaza Accord. Plaza Accord z 1985 roku, było porozumieniem pomiędzy ówczesnymi narodami z grupy G-5 - Zachodnimi Niemcami, Francją, USA, Japonią i Wielką Brytanią – podpisanym w celu manipulowania kursami walutowymi poprzez deprecjonowanie dolara amerykańskiego wobec japońskiego jena i aktualnej waluty zachodnioniemieckiej - marki niemieckiej, w celu przywrócenia równowagi handlowej. W tym przypadku jednak, korelacje krzywej rentowności nie osiągnęły aktualnej skrajności.
W tamtym czasie, Fed zaostrzał politykę, aby ustabilizować dolara i nagły wzrost presji inflacyjnych, podczas gdy S&P 500 kontynuował gwałtowną serię wzrostów. Korelacje gwałtownie spadły w październiku 1987 roku, po Czarnym Poniedziałku, kiedy giełdy na całym świecie odnotowały krach, a Dow zanurkował o 507,99 punktów.
Z notatki wynika, że po raz trzeci podobna sytuacja miała miejsce między grudniem 2008 roku, a majem 2009 roku, ale przykład ten różni się od poprzednich dwóch, ponieważ nastąpiło to po a nie przed, gwałtownym spadkiem giełdowym.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.