S&P 500: potencjalne poziomy (górne i dolne) na koniec roku
Investing.com | 30.06.2022 14:39
Kiedy przyglądamy się naszym inwestycjom (zwłaszcza na giełdzie), ważne jest, aby zrozumieć, od czego zależy średnio- i długoterminowy zwrot z giełdy.
Prawidłowa odpowiedź:
- Wzrost zysków
- Dywidendy
Tak więc na te 2 elementy wielu inwestorów nigdy nie zwracało uwagi, skupiając się głównie na trzecim czynniku (bezużytecznym w średnim i długim terminie, ponieważ ma tendencję do zera), który Bogle nazwał "czynnikiem spekulacyjnym" (związanym z wycenami rynkowymi).
Zbadajmy obecną sytuację, aby zrozumieć, "dlaczego" taki moment jak ten jest szczególnie delikatny, zwłaszcza na rynku kapitałowym...
ANALIZA ZYSKÓW
Poniżej znajduje się zdjęcie wykonane przez Eda Yardeni'ego konsensusu szacunków analityków na lata 2022, 2023 oraz zarobków w przód. Na 2022 rok szacunki nieznacznie spadły do 229,35 USD (EPS, earnings per share), ale podnieśli szacunki na 2023 rok do 251,79 USD (druga tabela). Przy wczorajszym zamknięciu indeksu S&P 500 na poziomie 3818,83, forward P/E wynosi 16,6.
Dla samego indeksu S&P 500, "średni" stosunek ceny do zysków za ostatnie 10 lat wynosi 19,10. Więc kiedy już to zrozumiesz, możesz iść i zrobić kilka (bardzo ryzykownych) prognoz na temat tego, co twoim zdaniem może być prawidłowym poziomem dla S&P 500.
Ponownie, jeśli przyjmiemy (jak spekulowali lub prorokowali niektórzy analitycy), że indeks wraca do poziomów sprzed COVID(a więc luty 2020 na poziomie 3400 punktów), oznacza to, że przy średnim P/E na poziomie 19,10, EPS powinien wynosić 178 Usd.
Jeśli spojrzeć na powyższy obraz, oznaczałoby to powrót do poziomów z początku 2021 roku, co jest możliwe, ale mało prawdopodobne.
I odwrotnie, przy średnim P/E na poziomie 19,10 i przy forward EPS na poziomie około 240 na koniec roku, poziom indeksu znalazłby się na poziomie 4.584 punktów (wzrost o prawie 20%, choć nadal poniżej all-time highs osiągniętych 3 stycznia 2022 roku).
Pobierz aplikację
Teraz kilka wyjaśnień... Rynek w krótkim terminie jest irracjonalny, więc indeks raczej nie dojdzie do tej dokładnej wartości "bo matematyka tak mówi". Za to wszystko, co widzieliśmy ostatnio, może naprawdę załamać się do 3000 punktów lub wrócić do styczniowych maksimów.
Ale o wiele bardziej poprawne, i niezwykle użyteczne, jest wykorzystanie tej uzyskanej liczby do zrozumienia, JAKIE SĄ BIEŻĄCE WARTOŚCI W ODNIESIENIU DO SĄDZONEJ "PRAWDZIWEJ" WARTOŚCI. Gdybym miał się opierać tylko na tej liczbie, powiedziałbym niemalże "mamy margines około 20%", a w konsekwencji oczekiwałbym odbicia, które wyrównałoby ceny do tego zjawiska, które technicznie nazywa się "regresją do średniej".
Teraz, jak wspomniano w poprzedniej analizie wtedy, fakt, że możemy skończyć w recesji w najbliższych miesiącach jest możliwym wydarzeniem, ale ponownie pamiętajmy, że rynki wyprzedzają gospodarkę, więc jeśli mielibyśmy mieć drugą połowę 2022 roku w recesji, to może być również tak, że w ostatnim kwartale rynki zaczną się odbijać.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.