Stopa bezrobocia tak niska jak przed pandemią
Tomasz Hońdo | 09.08.2022 09:08
Dorzućmy jeszcze nasze przysłowiowe pięć groszy do szeroko komentowanych piątkowych danych z amerykańskiego rynku pracy za lipiec.
Z jednej strony najnowsze dane zdają się przeczyć pojawiającej się ostatnio tezie jakoby gospodarka USA była już w recesji. Trudno tu się dopatrzyć recesyjnych objawów. Wręcz przeciwnie, poziom zatrudnienia w tzw. sektorach pozarolniczych (payrolls) osiągnął nawet nowy rekord. Pamiętajmy przy tym, że - abstrahując już od faktu, że dane o zatrudnieniu podlegają częstym rewizjom, nawet daleko wstecz - nie mają one charakteru wyprzedzającego względem np. rynku akcji.
Tezie o rozpoczęciu recesji przeczą póki co również dane o stopie bezrobocia, która w lipcu nawet obniżyła się do 3,5%, co jest wartością najniższą od lutego 2020. Ale nie oznacza to, że temat potencjalnej recesji można wyrzucić do kosza. Wręcz przeciwnie, tak niskie bezrobocie może sugerować z historycznego punktu widzenia, że gospodarka USA jest na szczycie fazy ekspansji, po której zawsze nadchodzi faza właśnie recesji (wzrostu bezrobocia).
Warto podkreślić błyskawiczne tempo rozwoju wydarzeń od czasu wybuchu pandemii. Olbrzymia stymulacja fiskalna i monetarna uruchomiona w trakcie lockdown'u gospodarki sprawiła, że stopa bezrobocia do obecnych 3,5% zeszła ze szczytu w ciągu nieco ponad dwóch lat. Dla porównania, po globalnym kryzysie finansowym 2008-09 na spadek stopy bezrobocia do tego samego pułapu trzeba było czekać prawie ... 10 lat (!). Pytanie czy rekordowo szybko pojawi się tym razem analogicznie również wspomniana recesja.
Pobierz aplikację
Co miałoby zadecydować o końcu fazy ekspansji? Zgodnie z tradycją opóźnione w czasie skutki serii podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Zauważmy, że stopa bezrobocia osiągała twarde dno jakiś czas po zakończeniu podwyżek przez Fed. Póki co najnowsze dane z rynku pracy mogą być jednak impulsem do kontynuacji podnoszenia kosztów pieniądza w USA, które już zdążyły osiągnąć szczyt poprzedniego cyklu podwyżek z 2018 roku.
Reasumując, najnowsze dane z amerykańskiego rynku pracy przeczą tezie o rozpoczęciu recesji, o której tak dużo mówiło się w trakcie czerwcowej kulminacji przeceny na Wall Street. Nie oznacza to jednak, że temat potencjalnej recesji w bliskiej przyszłości jest zamknięty. Bliska rekordowo niskiego poziomu stopa bezrobocia jeszcze bardziej skłaniać może Fed do podwyżek stóp procentowych, które w ostatecznym rozrachunku przyczyniały się do zakończenia fazy ekspansji w gospodarce USA.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.