Stopy pozostają niewzruszone w obliczu ograniczonych obaw o kondycję banków
ING Economic and Financial Analysis | 08.02.2024 12:57
Benjamin Schroeder
Brak istotnych publikacji danych pozwala kursowi EUR ponownie spojrzeć w górę w obliczu jastrzębich wypowiedzi banków centralnych. Niepokoje bankowe nadal zwiększają zmienność, ale skanowanie zwykłych wskaźników napięć systemowych pokazuje, że obawy te pozostają w dużej mierze ograniczone. Aukcja 10-latek USA była bardzo dobra. Większym testem będzie czwartkowa aukcja 30-latek. Nadal oczekujemy umiarkowanego wzrostu rentowności
Amerykańska aukcja 10-letnich obligacji była bardzo dobra. Osiągnęła 1,2 pb za pośrednictwem "rynku wtórnego", a więc z ujemnym ogonem, co jest oczywiście dobre i wskazuje na zdecydowaną ofertę na aukcji. Oferta pośrednia (zazwyczaj od dużych i zagranicznych graczy) była imponująca na poziomie 71%, co odciąża głównego dealera i bezpośrednią ofertę dealera. Nie ma tu czkawki podażowej. Czwartek 30-latek jest większym testem, ponieważ jest dłuższy pod względem ryzyka stopy procentowej i wykazał zwyczaj ogonowania w poprzednich ofertach.
-----------------------------------
CHCESZ MIEĆ DOSTĘP DO TYCH DANYCH? Szukasz najlepszego skanera akcji, potwierdzenia od ekspertów i modeli czy wartości godziwej spółek GPW? Musisz wypróbować InvestingPro!
Subskrypcja miesięczna to na desktop.
CENY JUŻ NIGDY NIE BĘDĄ TAK NISKIE! Teraz z rabatem do 50% oraz DODATKOWE 10% rabatu na na subskrypcję roczną InvestingPro z kodem 1PROM23!
-----------------------------------
Jednakże, podobnie jak Rezerwa Federalna znajduje się w stanie wstrzymania, tak samo jest z rentownością 10-letnich obligacji skarbowych. Obszar 4,1% to górna granica przedziału od 3,8% do 4,2% obserwowanego do tej pory w 2024 roku. Uważamy, że poziom powyżej 4% ma sens i musimy mieć dobry pretekst, by zejść poniżej 4%. Łatwiej będzie przesunąć się nieco w górę w ciągu najbliższych kilku tygodni. Nic dramatycznego. Raczej testowanie tolerancji na podwyższone poziomy. Argumentowaliśmy, że gdzieś w przedziale od 4,25% do 4,5% rentowność 10-latek będzie nieco wyższa.
h3 Stawki EUR wzrastają w obliczu rozmów z bankiem centralnym, ale obawy związane z bankowością zwiększają zmienność/h3
Pobierz aplikację
Europejskie stopy procentowe nadal rosły w środę. Tym razem na czele znalazł się front end po stosunkowo jastrzębim wywiadzie ze Schnabel z Europejskiego Banku Centralnego. Jak powiedziała, jej obawy o to, że "ostatnia mila może być najtrudniejsza" nie zostały rozwiane przez ostatnie dane i wydarzenia, wyraźnie wspominając o agresywnej wycenie luzowania polityki pieniężnej przez bank centralny, a tym samym poluzowaniu warunków finansowych, jako czynniku.
Patrząc na przewidywane przez rynek złagodzenie w bieżącym roku, powracamy do wyceny obniżek stóp o 124 pb, a Schnabel z pewnością przyczyniła się do ponownego obniżenia stóp o około 5 pb. Na początku lutego oczekiwaliśmy 160 pb, choć dane z USA znacznie uspokoiły oczekiwania.
Kwestia bankowości nadal pozostaje w tle i wywołuje obawy dotyczące ekspozycji niektórych europejskich banków na nieruchomości komercyjne. Na razie takie obawy wydają się być raczej ograniczone, choć wystarczające do mniejszych tymczasowych wzrostów rentowności 10-letnich obligacji pod wpływem nagłówków gazet.
Zazwyczaj można oczekiwać, że napięcia w sektorze bankowym odcisną swoje piętno na bazie walut krzyżowych (XCCY), zwłaszcza, jeśli obawy mają charakter systemowy, jak miało to również miejsce w marcu ubiegłego roku. Reakcje były jednak stonowane, odkąd obawy o banki regionalne powróciły na pierwsze strony gazet pod koniec stycznia. Widzieliśmy rozszerzenie (tj. bardziej ujemną bazę), a następnie odreagowanie, również w środę. Ruchy te były jednak ograniczone do jednocyfrowych wartości punktów bazowych.
Obawy banków narastają, ale jak dotąd są bardzo ograniczone
Kalendarze danych nadal mają niewiele do zaoferowania pod względem potencjalnie zmieniających rynek wydarzeń. Najważniejszym wydarzeniem jest liczba nowych bezrobotnych w USA, która w zeszłym tygodniu wzrosła zauważalnie powyżej 200 tys. W Europie harmonogram wystąpień wygląda bardziej interesująco dzięki wystąpieniom Vujcica, Wunscha i Lane'a z EBC. W USA Barkin z Fed ma dwa wystąpienia publiczne.
Wydarzeniem podażowym, które należy obserwować w czwartek, jest sprzedaż przez Departament Skarbu USA nowej puli 30-latek o wartości 25 mld USD. Jak dotąd zwiększone rozmiary aukcji w tej kwartalnej rundzie refundacji przyniosły solidne wskaźniki sprzedaży 3-latek i 10-latek. Obligacje 30-letnie stanowiły większe wyzwanie.
Zastrzeżenie: Niniejsza publikacja została przygotowana przez ING wyłącznie w celach informacyjnych, niezależnie od środków, sytuacji finansowej lub celów inwestycyjnych konkretnego użytkownika. Informacje te nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej ani porady inwestycyjnej, prawnej lub podatkowej, ani też oferty lub zachęty do zakupu lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego.
------------------------
h3 Kursy walut na żywo!/h3- Tutaj znajdzieszinteraktywne wykresy walut w czasie rzeczywistym, EUR/PLN, USD/PLN.
- Dołącz także do forum walutowego na Investing.com EUR/PLN
- Przelicznik walut znajdziesz tu
------------------------
Inwestowanie na rynku Forex (walutowym) rozpoczyna się od wyboru odpowiedniego brokera. Ale nie obawiaj się! Zespół Investing.com wykonał za Ciebie całą ciężką pracę, porównując najlepszych brokerów pod względem niezawodności, szybkości i opłat. Przejrzyj nasze starannie opracowane recenzje, aby znaleźć najlepszego brokera walutowego w zależności od swoich potrzeb.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.