Kurs dolara: to będzie tydzień testów dezinflacyjnych dla waluty

-----------------------------------

Szacunki naszego zespołu ekonomicznego są zgodne z konsensusem, który zakłada odczyt bazowy na poziomie 0,3% miesiąc do miesiąca, ale uważamy, że ryzyko bardziej skłania się w kierunku 0,2% niż 0,4%. W związku z tym, istnieje pewne ryzyko spadkowe dla dolara, mimo że nasz podstawowy scenariusz zakłada, iż odczyt zgodny z konsensusem pozostawi niewiele śladów na rynku walutowym. Ostatecznie, inwestorzy mogą być zmuszeni do szukania gdzie indziej, aby dostroić oczekiwania dotyczące stóp procentowych Rezerwy Federalnej, które obecnie przewidują pierwszą obniżkę stóp procentowych w czerwcu. Tygodniowy odczyt sprzedaży detalicznej w czwartek może zrewidować oczekiwania dotyczące majowej obniżki stóp procentowych i obniżyć wartość dolara.

Pobierz aplikację

Dołącz do milionów osób, które dzięki Investing.com są zawsze na bieżąco z sytuacją na rynkach finansowych.

Pobierz

Niemniej jednak, dowody dotyczące rynku pracy i braku szybszej dezinflacji powinny nadal wystarczyć, aby zniechęcić do agresywnej sprzedaży dolara. Podtrzymujemy naszą opinię o dodatkowej odporności dolara w pierwszym kwartale, zanim w drugim kwartale pojawi się wyraźniejszy trend spadkowy.

Dzisiejszy kalendarz w USA jest spokojny pod względem danych. Jeśli chodzi o Fed, zaplanowano wystąpienia Michelle Bowman, Thomasa Barkina i Neela Kashkariego.

W ciągu ostatnich kilku dni wzrosła liczba komentarzy przedstawicieli Europejskiego Banku Centralnego (EBC), podobnie jak rozbieżność poglądów wyrażanych przez różnych członków. Fabio Panetta, najbardziej gołębi głos w Radzie Prezesów, poparł oczekiwania dotyczące obniżki stóp, mówiąc, że czas na poluzowanie polityki pieniężnej "zbliża się w szybkim tempie". Nic dziwnego, że kontrastuje to z ostatnimi uwagami Isabel Schnabel (jastrzębia), która ostrzegła przed zbyt wczesnym cięciem, ale także od bardziej gołębich członków, takich jak Mario Centeno i Pablo Hernandez de Cos, którzy nadal wydają się preferować ostrożność zamiast gołębich wskazówek.

Pomimo pewnego niezadowolenia ze strony gołębi, takich jak Panetta, konsensus wśród decydentów wydaje się sprzyjać utrzymaniu stóp procentowych przynajmniej do kwietniowych statystyk płacowych w Europie. Czerwiec wydaje się coraz bardziej prawdopodobną datą rozpoczęcia łagodzenia polityki pieniężnej, a rynki również kupują ten pogląd z rosnącym przekonaniem. Zgadzamy się z tezą o czerwcowej obniżce, ale nadal uważamy, że rynki przeceniają cykl luzowania EBC o około 40 pb do grudnia. Z drugiej strony, rynki wyceniające cięcia Fed o 125 pb w 2024 r. wydają się zbyt konserwatywne (oczekujemy 150 pb). Konwergencja stóp w USA i strefie euro będzie - naszym zdaniem - głównym motorem wzrostu EUR/USD do końca roku.

Jednak zgodnie z naszym poglądem na dolara, wzorzec utrzymywania, który EUR/USD pokazał ostatnio, może pozostać normą w nadchodzących tygodniach. CPI w USA będzie głównym wydarzeniem dla pary w tym tygodniu, podczas gdy główną publikacją kalendarza strefy euro będzie jutrzejszy sondaż ZEW z Niemiec. Dostrzegamy pewne umiarkowane ryzyko spadku dla dolara w tym tygodniu i uważamy, że EUR/USD może znaleźć wsparcie z powrotem powyżej 1,0800, chociaż powrót do obszaru 1,093/1,0950 wydaje się przedwczesny. Jeśli chodzi o EBC, uważajcie na dzisiejsze przemówienie Philipa Lane'a.

Druga najlepiej radząca sobie waluta po dolarze z 2024 r., czyli funt, stanie w tym tygodniu przed kilkoma kluczowymi testami w postaci publikacji danych. Jutro opublikowane zostaną dane o zatrudnieniu za styczeń, w środę raport CPI, a w czwartek dane dotyczące PKB.

Nasz zespół ekonomistów uważa, że zarówno wzrost płac, jak i inflacja w usługach pozostały stabilne w pierwszym kwartale, co oznacza, że Bank Anglii nie będzie się spieszył z gołębim śpiewem w najbliższej przyszłości. Rynki oczekują, że BoE podejmie działania z opóźnieniem (w sierpniu) w porównaniu z cyklami luzowania EBC i Fed. Zgadzamy się z tym, ale dostrzegamy również możliwość cięć o 100 pb (wobec 80 pb wycenionych) do końca roku.

Pewne osłabienie GBP w stosunku do EUR w przyszłości jest, zatem naszym scenariuszem bazowym, ale krótkoterminowe perspektywy pozostają dość konstruktywne dla funta szterlinga.

Przed nami kolejny pracowity tydzień w regionie CEE. Dzisiejszy kalendarz jest w zasadzie pusty, ale w nadchodzących dniach będzie ciekawiej. Jutro poznamy decyzję Narodowego Banku Rumunii, gdzie spodziewamy się pozostawienia stóp bez zmian.

Następnie opublikowany zostanie rachunek obrotów bieżących za grudzień w Polsce, Czechach i Rumunii. W środę poznamy PKB za czwarty kwartał w Polsce, na Węgrzech i w Rumunii oraz produkcję przemysłową w tym kraju. W czwartek opublikowana zostanie styczniowa inflacja w Polsce i Czechach. W obu przypadkach spodziewamy się wyniku poniżej oczekiwań rynkowych. W piątek Narodowy Bank Czech opublikuje protokół z lutowego posiedzenia, na którym obniżył stopy procentowe o 50 pb do 6,25%. Jak zawsze, wszystkie dane liczbowe można znaleźć w naszym najnowszym artykule.

Naszym wyborem w zeszłym tygodniu był wyższy poziom PLN/HUF, który w piątek po raz pierwszy w historii osiągnął 90,00. Naszym faworytem w regionie nadal pozostaje PLN ze względu na jastrzębie wsparcie banku centralnego i płatników na rynku stopy procentowej. Z drugiej strony, wyraźnym problemem spowalniającym dalsze wzrosty jest tutaj pozycjonowanie. Zatem, naszym scenariuszem na ten tydzień jest powolny spadek do 4,30 EUR/PLN.

Z kolei, co do notowań EUR/HUF; rynek ponownie stawia na obniżkę stóp o 100 pb. W związku z tym dostrzegamy dość szeroki zakres na te dni, tj. 386-390. Kurs EUR/CZK podskoczył do 25,20, najwyższego poziomu od początku 2022 r., po obniżce stóp przez CNB o 50 pb. Spodziewamy się, że presja na spadek stóp utrzyma się w tym tygodniu, szczególnie ze względu na czwartkowy odczyt inflacji. Para EUR/CZK może, zatem przetestować 25,30. Uważamy jednak, że później wycena rynkowa osiągnie limit i warto rozważyć zakończenie tego ruchu w EUR/CZK.

Zastrzeżenie: Niniejsza publikacja została przygotowana przez ING wyłącznie w celach informacyjnych, niezależnie od środków, sytuacji finansowej lub celów inwestycyjnych konkretnego użytkownika. Informacje te nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej ani porady inwestycyjnej, prawnej lub podatkowej, ani też oferty lub zachęty do zakupu lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Czytaj więcej

------------------------

• Tutaj znajdzieszinteraktywne wykresy walut w czasie rzeczywistym, EUR/PLN, USD/PLN.
• Dołącz także do forum walutowego na Investing.com EUR/PLN
• Przelicznik walut znajdziesz tu

------------------------

Inwestowanie na rynku Forex (walutowym) rozpoczyna się od wyboru odpowiedniego brokera. Ale nie obawiaj się! Zespół Investing.com wykonał za Ciebie całą ciężką pracę, porównując najlepszych brokerów pod względem niezawodności, szybkości i opłat. Przejrzyj nasze starannie opracowane recenzje, aby znaleźć najlepszego brokera walutowego w zależności od swoich potrzeb.

Napisane przez: ING Economic and Financial Analysis