To będzie wielki tydzień dla rynków
Michael Kramer | 25.07.2022 11:01
Fed prawdopodobnie podniesie stopy procentowe o 75 punktów bazowych, a CME fed watch tool sugeruje nawet 20% szansę na podwyżkę o 100 punktów bazowych.
W piątek gwałtownego spadku doznały rentowności, ale znaczna część tego spadku wynikała z gwałtownego spadku rentowności w Europie, przy czym niemieckie 2-latki spadły o 23,5 pb do 41 pb. Tak, to prawda rentowności niemieckich 2-latek spadły w piątek o 36%. Rentowność niemieckich 10-latek spadła o 18 pb do 1,04%. Spadek rentowności w Europie wynika przede wszystkim z braku wyraźnej strategii EBC w zakresie polityki pieniężnej. EBC podniósł stopy procentowe o 50 pb w ostatni czwartek, ale nie dał żadnych wskazówek, co do wrześniowego posiedzenia, zauważając jednocześnie, że podwyżka o 50 pb w zeszłym tygodniu nie zmieni oczekiwanej stopy końcowej.
Pomimo spadku rentowności amerykańskich 10-latek o 12 punktów bazowych w piątek, różnica między amerykańskimi i niemieckimi 10-latkami zwiększyła się o pięć punktów bazowych. Rozpiętość ta prawdopodobnie jeszcze się zwiększy zwłaszcza, jeśli Fed po podwyżce w tym tygodniu zasugeruje kolejne w przyszłości.
Pobierz aplikację
Tymczasem, w ubiegły czwartek BOJ pozostawił swoje stopy bez zmian, co oznacza, że kotwica japońskiego rynku obligacji będzie nadal pomagać w tłumieniu rentowności na świecie. Obecnie różnica między amerykańskimi, a japońskimi 10-latkami jest bardzo duża. Ponieważ BOJ trzyma się swojej kontroli krzywej dochodowości, rentowności w USA będą na razie miały trudniej wspiąć się wyżej, ponieważ spread jest już na rekordowo wysokim poziomie.
To nam mówi, że piątkowy spadek rentowności nie jest odzwierciedleniem obecnej sytuacji gospodarczej w USA, ale odzwierciedleniem działań banku centralnego z końca zeszłego tygodnia. Zrozumienie tego zjawiska ma kluczowe znaczenie, ponieważ w piątek oczekiwania inflacyjne wcale nie spadły, pomimo gwałtownego spadku rentowności. Oznacza to, że realne rentowności spadały, aby nadążyć za spadającymi rentownościami nominalnymi, aby utrzymać próg inflacji na stałym poziomie. W rezultacie TIP ETF gwałtownie wzrósł. Pomogło to nieco zmniejszyć lukę między QQQ a TIP.
Kontrakty terminowe NASDAQ były w kanale wzrostowym i do tego momentu, wzrost z dołków z 13 lipca do szczytów z 22 lipca zrównał się z dołkami z 17 czerwca do szczytów z 27 czerwca, co może sugerować, że zakończyły falę zniesienia ABC od czerwcowych minimów. Może to równie dobrze wskazywać, że QQQ, kontrakty terminowe na NASDAQ wracają na dolny koniec kanału handlowego.
Tymczasem, S&P 500 zakończył 38,2% zniesienie swojego ruchu w dół od maksimum z 30 marca do minimum z 17 czerwca.
S&P% 500 również odnotował 100% rozszerzenie swojego minimum z 17 czerwca do maksimum z 27 czerwca...
oraz 161,8% rozszerzenie swojego minimum z 30 czerwca do maksimum z 8 lipca.
Wydawałoby się, że zaobserwowane w piątek wzrosty byłyby idealną lokalizacją dla S&P 500, aby uzyskać przynajmniej krótkoterminowy szczyt. Jest to jeszcze lepsze miejsce do zaobserwowania gwałtownego spadku, a biorąc pod uwagę jak nisko jest VIX, nie trzeba byłoby wiele, aby ten rynek spadł w dół z wypełnieniem luki na poziomie 3 830, tj. najrozsądniejszym pierwszym poziomie docelowym.
W tym tygodniu swoje wyniki przedstawi Visa (NYSE:V), przy inflacji na poziomie niemal 9% i silnym wzroście nominalnego PKB. Uważam, że Visa będzie dużym beneficjentem tego środowiska, ponieważ płatności są nominalne, a nie skorygowane o inflację. Dla mnie Visa i Mastercard (NYSE:MA) wydają się dobrym zabezpieczeniem przed inflacją, ale wydają się nie skupiać na sobie większej uwagi. Może ten kwartał zmieni ten stan rzeczy w przypadku obu operatorów.
Visa znajduje się w wyraźnym trendzie spadkowym, który już dwukrotnie stawiał opór. Wygląda na to, że jest to dobra konfiguracja techniczna dla akcji do wybicia, jeśli firma osiągnie wyniki lepsze od oczekiwań.
W tym tygodniu swoimi wynikami pochwali się też Mastercard, która to spółka - z technicznego punktu widzenia - ma podobną konfigurację do Visa.
W kolejce do publikacji w tym tygodniu są też wyniki Apple (NASDAQ:AAPL) i wiem o pewnych oczekiwaniach spowolnienia wzrostu przychodów z usług. Ale najpierw trzeba uwzględnić w tym równaniu fatalne wyniki Verizon (NYSE:VZ) i AT&T (NYSE:T). Mogę się tylko zastanawiać nad kondycją rynku telefonów Apple i potencjalnymi perspektywami. Ponadto, Apple prawdopodobnie odnotuje duży spadek przychodów i zysków z powodu silnego dolara, ale notowania akcji nie zwiastują raczej niczego złego.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.