Tydzień na rynkach: wzrosty cen złota i rentowności. To koniec sentymentu risk-on?
Investing.com | 17.03.2019 14:03
- Światowe parkiety zyskują na wieść o chińskim stymulusie
- Amerykański sektor technologiczny zaskakuje
- Czy Fed wyjaśni swoje stanowisko w tym tygodniu?
- Czy rynek byka będzie kontynuowany?
Rynek byka na amerykańskim parkiecie świętował w ostatnią sobotę dziesiątą rocznicę swojego istnienia, podkreślając ten kamień milowy tygodniem wzrostów. Mimo to, nie jesteśmy przekonani, że w rękawach byków pozostały jeszcze jakieś asy. Do naszych obaw należy dodać: zarówno rentowności obligacji jak i ceny złota - tradycyjnej bezpiecznej przystani rynków finansowych - kontynuują wzrosty. Czy mogłyby to sygnalizować, że inwestorzy przygotowują się do wypuszczenia tego geriatrycznego byka na pastwisko?
Oczywiście nie możemy być tego pewni, ale jeśli rzeczywiście tak by było, to jest to zapoczątkowane z pompą. Przed weekendem amerykański rynek akcji podążył wyżej za pozostałymi głównymi parkietami i wszelkie straty z poprzedniego tygodnia zostały odrobione. W piątek nastąpił skok cen akcji azjatyckich, a w ślad za nimi podążyły europejskie indeksy, do czego przyczyniło się zaangażowanie Chin na rzecz dalszych bodźców pobudzających gospodarkę, a wśród spekulacji największe banki centralne nie zmienią wkrótce kierunku swojej polityki monetarnej.
Amerykańscy inwestorzy zdecydowali się zaangażować w pozycje na weekend po tym, jak rząd chiński zapowiedział, że obniży podatek od wartości dodanej, co wzmocni oczekiwania co do ewentualnego ożywienia w drugiej co do wielkości gospodarce świata. Rynki zostały również przygotowane na podjęcie ryzyka po tym, jak największa gospodarka świata wykazała oznaki zauważalnego spowolnienia. Czwartkowe głosowanie Wielkiej Brytanii w sprawie przedłużenia terminu Brexit zwiększyło poczucie ulgi wśród inwestorów, nawet jeśli tylko chwilowo.
Czy bodziec płynący z Chin będzie miał wystarczająco dużo energii, aby wesprzeć światową gospodarkę? Wątpimy w to. Ostatni raz kiedy Chiny rozpoczęły ekspansję gospodarczą na całym świecie był okres po Wielkiej Recesji w 2008 r. Ale w tym czasie Chiny były już w trybie wzrostu. Teraz, Chiny zmagają się ze spowolnieniem gospodarczym. W związku z tym nie liczymy na to, że Chiny będą w stanie pociągnąć za sobą resztę świata, w momencie gdy same ledwie trzymają się pod kontrolą.
h2 S&P wymazuje zeszłotygodniowe spadki, NASDAQ pozytywnie zaskakuje/h2
Pobierz aplikację
S&P 500 zyskał 0,5% w trakcie piątkowej, mieszanej sesji. Sektor Technologii akcje (+0,88%) skompensował część spadków cen akcji sektorów Nieruchomości (-0,98%) i Przemysłu (-0,92%). W tygodniu benchmark zyskał 2,89%, korygując zeszłotygodniowe spadki, doświadczając jednocześnie najlepszego tygodnia od listopada minionego roku. Wszystkie sektory znalazły się powyżej kreski, z wyjątkiem Przemysłu (-0,38%), który w tym tygodniu wyraźnie pozostawał z tyłu. Akcje sektora Technologii objęły tymczasem prowadzenie (+4,56%).
Był to dziesiąty tydzień wzrostów z dwunastu jakie dzielą nas w tym momencie od Bożego Narodzenia. Technicznie, miniony tydzień przyniósł ze sobą najwyższy szczyt i zamknięcie od końca grudnia, po zeszłotygodniowym odbiciu od średniej 50-okresowej. S&P 500 zyskuje 16,79% od czasu wigilijnego minimum.
Dow Jones Industrial Average odnotowało wzrost o 0,54% w piątek i 1,56% w trakcie całego tygodnia. Ze względu na słabość akcji Boeinga (NYSE: BA) po niedzielnej katastrofie w Etiopii Airlines, indeks 30 największych spółek radził sobie w tym tygodniu najsłabiej spośród wszystkich indeksów amerykańskiej giełdy. JednakDJIA wciąż znajduje się 15,15% wyżej od przedświątecznego dołka. Technicznie, 50 DMA przekroczyło 100 DMA i zbliża się do 200 DMA.
NASDAQ Composite wspiął się o 0,76%, za sprawą sytuacji na akcjach dostawcy półprzewodników Broadcom (NASDAQ:AVGO), który zaskoczył wynikami, co jest efektem jego siły na rynkach innych niż Chiny, pomimo gwałtownego spadku sprzedaży odpowiedzialnej za dwucyfrową stratę w przychodach półprzewodników. Perspektywy były oazą dla inwestorów z sektora, którzy od IV kwartału 2018 roku byli rozczarowani przez wiele pozostałych spółek z indeksu. Akcje wzrosły o 11,79% po tym, jak spółka opublikowała raport w czwartek i zamknęły się 8,36% wyżej w piątek na poziomie 290,29 dolarów ustanawiając nowy rekord.
Technicznie, akcje są nadal zagrożone masywnym podwójnym dnem, na wykresie od lutego 2016 r., z tygodniowym zamknięciem tylko o 2,5% wyżej niż poprzedni rekord ustanowiony w listopadzie 2017 r.
NASDAQ zyskał 3,78% w ciągu tygodnia, co stanowi jedenasty tydzień wzrostów. Indeks od dna 24 grudnia wzrósł o 21,4%, kontynuując rynek byka, który ponownie zagościł na wykresie dwa tygodnie temu, po odbiciu o 20,05% od poziomu minimum 2018 roku.
W piątek Russell 2000 zyskał 0,13%, co oznacza wzrost o 2,08% w ciągu tygodnia. Indeks niewielkich spółek, podobnie jak Dow, nie skorygował pełni strat z ubiegłego tygodnia. Warto zauważyć, że zarówno indeks dużych spółek, jak i indeks małych spółek znajdujące się na przeciwstawnych końcach spektrum wojny handlowej, poruszały się w tandemie już trzeci tydzień z rzędu. Technicznie Russell odbił się od 100 WMA i znajduje się poniżej 50 WMA.
W piątek rentowności amerykańskich obligacji dziesięcioletnich zamknęły się poniżej poziomu 2,6%, co stanowi drugi tydzień spadków dla tych papierów. Był to również drugi tydzień, w którym poziom rentowności znajdował się poniżej trójkąta symetrycznego, niedźwiedziej formacji w postępującym od października trendzie spadkowym, kiedy to rentowności osiągnęły poziom powyżej 3,26.
Dlaczego inwestorzy mieliby zwiększać swoje zaangażowanie w obligacje Skarbu Państwa w najbardziej byczym dla rynku akcji tygodniu od listopada? Akcje i obligacje są zazwyczaj ujemnie skorelowane - akcje zyskują na optymizmie związanym ze wzrostem gospodarczym, podczas gdy obligacje skarbowe zyskują, gdy rosną oczekiwania co do spowolnienia.
Analiza techniczna może dostarczyć pewnych wskazówek. Spójrz, gdzie tworzył się symetryczny trójkąt na powyższym wykresie. Jest tuż pod linią trendu wzrostowego, co odzwierciedla wzrosty na rynku akcji, który został pobudzony przez zwycięstwo w wyborach na prezydenta USA Donalda Trumpa w 2016 roku. To jeden z powodów, dla których tak ciężko jest nam zaufać tym wzrostom na Wall Street.
Kolejnym sprzecznym sygnałem dla obecnego na rynku sentymentu risk-on jest drugi tydzień wzrostów cen złota, odpowiadający spadkowi rentowności. Tylko japoński jen nie pasuje do tego schematu, ale jest to zrozumiałe, ponieważ bank centralny tego kraju jest pesymistyczny w stosunku do gospodarki, nawet jeśli gubernator Banku Japonii Haruhiko Kuroda ostrzegał przed pesymizmem, jednocześnie utrzymując ultralekką politykę monetarną.
Dolar podążył za rentownościami, ale nadal respektuje wsparcie na 100 DMA, po tym jak w środę odbił się od 50 DMA, powyżej dna kanału wzrostowego od początku roku, wspieranego przez 200 DMA.
West Texas Intermediate traci, ponieważ Międzynarodowa Agencja Energetyczna stwierdziła, że kraje OPEC mają wystarczająco dużo wolnych mocy, aby zrekompensować szok podażowy spowodowany eskalacją kryzysu w Wenezueli.
Funt zyskał pod koniec zmiennego tygodnia, w trakcie którego musieliśmy się zmierzyć z trzema krytycznymi głosowaniami Parlamentu w sprawie Brexit. Wśród tych głosowań premier Theresa May zyskała poparcie brytyjskich polityków, którzy starają się o opóźnienie opuszczenia przez Wielką Brytanię struktur unijnych.
h2 Tydzień na rynkach/h2 h3 Poniedziałek/h31:30: Australia – RBA Meeting Minutes: raport z ostatniego posiedzenia RBA podkreśli decyzje jakie wówczas zapadły
h3 Wtorek/h3Brytyjski Parlament ponownie głosuje w sprawie umowy brexitowej premier May: pomimo podwójnej porażki, brytyjska premier ponownie spróbuje przekonać Parlament do zaakceptowania swojej wersji umowy brexitowej, która wydłuży okres przejściowy. W momencie pisania tego artykułu wiele wskazuje na to, że głosowanie ponownie zakończy się porażką May
10:30: Wielka Brytania – Employment Data: oczekuje się wzrostu zatrudnienia w grudniu o 150 tys., przy czym styczniowa stopa bezrobocia powinna utrzymać się na poziomie 4%, a średnie wynagrodzenie za godzinę powinno spaść do poziomu 3.2% w styczniu.
11:00: Niemcy – ZEW Index (marzec): wskaźnik powinien wzrosnąć do poziomu -11 z -13.4.
h3 Środa/h300:50: Japonia - BoJ Meeting Minutes
10:30: Wielka Brytania – CPI (luty): inflacja powinna wzrosnąć 0.4% m/m oraz 1.8% r/r, przy czym bazowe CPI powinno utrzymać się na stabilnym poziomie 1.9% r/r.
h3 10:30: USA – EIA Crude Oil Inventories (tydzień zakończony 15 marca): prognozy zapasów zakładają wzrost o 1.602 mln po spadku o 3.862 mln baryłek w zeszłym tygodniu/h3Technicznie, wykres ropy zapewnił bycze wybicie z formacji chorągiewki co jest sygnałem potwierdzenia trendu wzrostowego.
19:00: USA – FOMC Statement: brak zmian w polityce monetarnej, ale warto zwrócić uwagę na obecne perspektywy. Czy Fed powtórzy, że "cierpliwość" Rezerwy dotyczy raczej większej ilości danych niż odniesienia do tempa wzrostu stóp jako korekty polityki? Zakładamy, że Fed będzie się skłaniać w stronę dwuznaczności, aby utrzymać uwagę prezydenta Trumpa i rynek z dala do czasu, gdy amerykański bank centralny będzie musiał w rzeczywistości dostosować swoją narrację rynkową.
2:30: Australia – Employment Data (luty): stopa bezrobocia powinna się utrzymać na poziomie 5%, przy czym liczba zatrudnionych powinna się zwiększyć o 14.5 tys.
h3 Czwartek/h3Szczyt UE – liderzy europejscy zagłosują nad przedłużeniem obowiązywania Artykułu 50
10:30: Wielka Brytania – Retail Sales (luty): dynamika sprzedaży powinna spaść o 0.4% z poziomu 1% w ujęciu miesięcznym oraz do 3.3% z 4.2%w ujęciu rocznym.
13:00: Wielka Brytania – BoE Meeting: bank centralny nie ośmieli się zmienić stóp procentowych w momencie politycznej walki o Brexit
13:30: USA – Philadelphia Fed Manufacturing Index (marzec): oczekuje się wzrostu do 6.1 z -4.1.
16:00: strefa euro – Consumer Confidence (marzec): wskaźnik powinien ustabilizować się na poziomie -7.4.
00:30: Japonia – CPI (luty): CPI powinno wynieść 0.3% r/r, a bazowe CP powinno utrzymać się na poziomie 0 8% r/r.
1:30: Japonia – Manufacturing PMI (marzec, wstępny): analitycy oczekują wzrostu do 49.2 z 48.9.
h3 Piątek/h39:15 – 10:00 – Francja, Niemcy, strefa euro Manufacturing oraz Services PMI (marzec, wstępny): aktywność w sektorach usług powinna się osłabiać, choć sytuacja w niemieckim sektorze przemysłowym powinna się poprawić
13:30: Kanada – CPI (luty): inflacja powinna wzrosnąć o 0.6% m/m and 1.5% r/r
14:15: USA – Manufacturing oraz Services PMI (marzec, wstępny): analitycy liczą na wzrost services PMI do 56.6 oraz do 54.0 z 53.0 w przypadku manufacturing PMI.
15:00: USA – Existing Home Sales (luty): oczekuje się wzrostu sprzedaży o 2.2% z -1.2%
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.