USD może stracić na podwyżce stóp procentowych przez Fed
Kathy Lien | 12.12.2017 22:05
Analiza przygotowana przez Kathy Lien, dyrektor generalną w dziale strategii w firmie BK Asset Management, tuż po zamknięciu amerykańskiej giełdy.
Dolar amerykański umocnił się dziś w stosunku do większości głównych walut, przed środowym oświadczeniem Rezerwy Federalnej, ale pod koniec nowojorskiej sesji amerykanska waluta oddała cześć wcześniejszych zysków. Tym co zaskakuje w tych zmianach waluty jest to, że pojawiają się pomimo postępów reformy podatkowej. Z różnych informacji wynikało, że już dzisiaj może pojawić się wstępny projekt reformy podatkowej, jednak republikański senator Cornyn, poinformował, że w tej chwili nie ma porozumienia, ale prace postępują, i jest bardzo duża szansa, że projekt będzie gotowy przed Bożym Narodzenie. Dolar osłabił się nieco, kiedy republikański senator Rand Paul zasugerował, że nie poprze ustawy, ale GOP może sobie pozwolić na 2 sprzeciwy, a i tak jest szansa, że pod koniec prac zmieni jeszcze zdanie.
Powszechnie oczekiwane jest, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe, po raz ostatni w tym roku. Będzie to także ostatni ruch ze strony Janet Yellen, zanim przekaże pałeczkę Jerome Powellowi w pierwszym tygodniu lutego. Obecnie szanse na podwyżkę stóp wyceniane są na 98%, a biorąc pod uwagę, że inwestorzy w pełni zdyskontowali ten ruch, rzeczywista uwaga skupi się na przyszłych wytycznych. Yellen nie ma żadnego konkretnego powodu, by udzielać konkretnych wskazówek co do przyszłej polityki, ponieważ nie będzie stać na czele banku, kiedy to nastąpi, ale Powell jest obecnie członkiem zarządu Rezerwy Federalnej, a jego poglądy na politykę mogą kształtować oświadczenie FOMC i wpłynąć na prognozy Yellen. Należy zwrócić szczególną uwagę na wykresy punktowe (dot-plot), ponieważ na ostatnim spotkaniu członkowie spodziewali się, że w dłuższej perspektywie kurs wyniesie około 2,75%, czyli mniej niż poprzednia prognoza na poziomie 3%. Wiemy, że Fed planuje podwyższyć stopy procentowe 2, ewentualnie 3 razy w przyszłym roku, a inwestorzy wyczekują pierwszego ruchu najpóźniej do czerwca. Ale jeśli prognozy ekonomiczne lub Yellen zasugerują, że może to nastąpić wcześniej, zobaczymy nagły wzrost amerykanskij waluty. Kurs pary USD/JPY może osiągnąć 115, a para EUR/USD spadnie do 1,16. Jeśli jednak Yellen utrzyma wytyczne na minimum i nie odnotujemy żadnych poważnych zmian w prognozach ekonomicznych, nawet jeśli Fed podniesie stopy, dolar padnie ofiarą realizacji zysków, a kurs pary USD/JPY spadłby z powrotem do 113,00, natomiast EUR/USD odbije do 1,18.
Pobierz aplikację
Poniższa tabela sugeruje, że Fed musi postępować ostrożnie. Cięcia podatkowe mogą pojawić się już za chwilę, ale wydatki konsumpcyjne pozostają słabe, inflacja jest niska, a najnowsze raporty ISM wykazują zahamowanie aktywności sektorów przemysłowego - i usług. Rynek pracy jest silny, ale wzrost średniego godzinowego wynagrodzenia spowolnił od ostatniego spotkania. Sektor mieszkaniowy to jedyny obszar, w którym nastąpiła powszechna poprawa, ale zmiany w ustawie podatkowej mogą spowodować obniżenie popytu i cen. Mając to na uwadze, wiemy, że Fed będzie optymistycznie nastawiony, wiedząc, że gospodarka kontynuuje pozytywny kurs w nadchodzącym roku. Połączenie podwyżki stóp procentowych, konferencji prasowej i prognoz ekonomicznych sprawia, że jest to niezwykle wyczekiwane spotkanie FOMC. Jednak przy oczekiwaniu na minimalne wytyczne, możemy spodziewać się słabszej niż zwykle reakcji dolara amerykańskiego, co byłoby idealne dla Fed, ale rozczarowujące dla rynku.
Zarówno euro, jak i funt szterling zdają się ignorować najnowsze raporty ekonomiczne, obniżając swój kurs w odniesieniu do dolara amerykańskiego. Kurs pary EUR/USD spadł poniżej 50-dniowego SMA, otwierając tym samym drogę do mocniejszego spadku poniżej 1,17. Oczywiście perspektywa euro może się zmienić, jeśli Rezerwa Federalna osłabi dolara, ale jeśli decyzja o stopach procentowych, okaże się rozczarowująca, europejska waluta mogłaby przedłużyć serię strat przed posiedzeniem EBC. Najnowsze raporty ekonomiczne pokazują inwestorów bardziej optymistycznie nastawionych w stosunku do Niemiec i mniej w odniesieniu do strefy euro. Korekty niemieckiego wskaźnika CPI i produkcji przemysłowej ze strefy euro, mają zostać opublikowane w środę, ale raporty te nie powinny mieć znaczącego wpływu na walutę.
Funt szterling nadal jest napędzane przez rozmowy Brexitowe, podczas gdy inwestorzy całkowicie zlekceważyli silniejszy raport o inflacji. Ceny konsumpcyjne wzrosły o 0,3% w listopadzie, powodując wzrost wskaźnika w ujęciu rocznym do 3,1% z wcześniejszego 3%. Jako jeden z najważniejszych czynników napędzających politykę pieniężną, brytyjski raport CPI powinien mieć większy wpływ na kurs funta. Funt szterling umocnił się zaraz po publikacji danych, aby następnie równie szybko odwrócić trend. Negocjacje Brexitowe stanowią spory problemem – we wtorek rano, brytyjski sekretarz handlu, Fox, powiedział, że chce podpisania umowy handlowej praktycznie identycznej z tą, którą mają teraz. Z drugiej strony UE, dąży do umowy podobnej do tej podpisanej z Kanadą, gdzie handel odbywać się ma bez żadnych taryf, z wyjątkiem rolnictwa. Kanada również nie musi wpłacać środków do budżetu UE ani zobowiązać się do przestrzegania czterech swobód, ale negocjatorzy obawiają się, że nie zapewni to brytyjskim firmom takiego samego dostępu do rynków UE. Te nieporozumienia sprawiły, że Barnier z UE powiedział, że nie widzi możliwości podpisania pełnej umowy handlowej na linii UE-Wielka Brytania, przed opuszczeniem Wielkiej Brytanii w marcu 2019 roku – a biorąc pod uwagę, ile czasu pozostało, jest to bardzo ponura wizja.
Podczas gdy dolar kanadyjski również padł ofiarą silniejszego dolara amerykańskiego, dolar australijski i nowozelandzki powiększyły wcześniejsze zyski. Zmiany cen ropy naftowej i spadek rentowności kanadyjskich obligacji skarbowych, spowodowały obniżenie dolara kanadyjskiego do najniższego poziomu od ponad tygodnia. Chociaż para USD/CAD znajduje się blisko poziomu 5-miesięcznego maksimum na 1,2817, istnieje duży opór pomiędzy tym poziomem a 100-dniowym SMA w pobliżu 1,2950. Słabsze od oczekiwanego zaufanie biznesu w Australii, nie miało trwałego wpływu na AUD, który utrzymał trend wzrostowy wraz z NZD, napędzany głównie przez pokrycie krótkiej sprzedaży.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.