Wracamy do dwudniowych posiedzeń RPP. Decyzja rady z aferą Orlenu w tle
Investing.com | 04.01.2023 11:16
Wczoraj rozpoczęło się pierwsze od marca 2020 roku posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, które zakończy się dzisiaj ogłoszeniem wysokości stóp procentowych. Konsensus rynkowy zakłada, że ponownie nie zobaczymy żadnych zmian, a RPP pozostawi główną stopę referencyjną na poziomie 6,75%. Najprawdopodobniej nie zostanie również oficjalnie zakończony cykl podwyżek, a narracja o pozostawieniu furtki w przypadku nagłego skoku cen powinna zostać podtrzymana. Decyzja nietypowo będzie podjęta przed ogłoszeniem szybkiego szacunku GUS na temat dynamiki wzrostu cen w grudniu. Zgodnie z prognozami powinniśmy zobaczyć wynik na poziomie 17,3%, względem odczytów za listopad na poziomie 17,5%. Należy podkreślać, że dzisiejsza decyzja RPP będzie nieco w cieniu informacji dotyczących Orlenu (WA:PKN), który zawyżał marże przez ostatnie miesiące, by teraz je ściąć, aby na początku roku stacje benzynowe nie musiały skokowo podwyższać cen paliw w związku z powrotem wyższego VATu.
Rysunek 1. Stopy procentowe w Polce
RPP liczy na globalną dezinflację
Teoretycznie Rada Polityki Pieniężnej z łatwością mogłaby uzasadnić kolejne podwyżki stóp procentowych. Inflacja pomimo wyhamowania dynamiki, znajduje się wielokrotnie powyżej celu inflacyjnego, a oczekiwania co do powrotu do celu przesunęły się w kierunku początku 2025 roku. Pytaniem retorycznym jest czy faktycznie RPP powinna zatrzymać cykl podwyżek, podczas gdy kolejne projekcje pokazują coraz bardziej odległy termin uzyskania pożądanych 2,5%, co w tej chwili przekłada się na okres 3 lat poza wyznaczonym celem.
To na co liczyć RPP, to z pewnością zewnętrzne czynniki dezinflacyjne, na czele globalnym spowolnieniem gospodarczym, które może zakończyć się recesją zarówno w USA, jak i po naszej stronie oceanu, nie wyłączając Polski. Ważny jest też spadek cen surowców z gazem i ropą naftową na czele, co teoretycznie powinno być nierozłącznym elementem recesji, jednak pamiętajmy, że coraz więcej doniesień mówi o drastycznym łagodzeniu obostrzeń pandemicznych w Chinach, co może istotnym czynnikiem podbijającym ceny ropy naftowej. W związku z tym napływające dane w tym kwartale będą niezwykle istotne, gdyż gwałtowne wybicie inflacji powyżej 20%, może ponownie postawić RPP pod ścianą.
Brak podwyżki może nieznacznie obniżyć raty kredytów
Z uwagi na fakt, że znakomita większość kredytów w Polsce jest oparta o zmienną stopę procentową, kluczowym elementem kształtującym ratę kredytu jest WIBOR. Wskaźnik ten odzwierciedla nie tylko stan faktyczny stóp procentowych, ale uwzględnia również oczekiwania rynku co do przyszłego ich poziomu. Z uwagi na to, że rynek oczekiwał kontynuacji zacieśniania cyklu podwyżek stóp procentowych, ich wyhamowanie oddziałuje również na wycenę WIBOR.
Według wyceny wskaźnika z początku miesiąca mogliśmy obserwować spadek z poziomu 7,6% do 7,01%. Według prognoz analityków z HRE investment w pierwszej połowie 2023 roku WIBOR powinien utrzymywać się stabilnie w graniach 7%, by zanotowań kontynuację spadku w drugiej części roku, przy założeniu, że stopy procentowe będą spadać.
Rysunek 2. Tabele WIBOR oraz WIBID, źródło: GPW Benchmark
Dlatego też, utrzymanie gołębiego stanowiska RPP i ewentualne deklaracje terminu rozpoczęcia luzowania polityki monetarnej, mogą na razie w ograniczony sposób, jednak obniżać raty kredytów.
USDPLN stabilnie w granicach 4,40 zł.
Wraz z początkiem roku para walutowa USDPLN zachowuje się stabilnie. Próba wybicia popytowego, została natychmiastowo powstrzymana wraz z obroną obszaru oporu zlokalizowanego w rejonie cenowym 4,46 zł za jednego dolara. To pokazuje, że byki jak razie nie mają wystarczającej siły do ewentualnego osłabienia naszej waluty.
Rysunek 3. Analiza techniczna USDPLN
W przypadku ewentualnego wybicie dołem z trendu bocznego, kolejnym celem dla sprzedających powinna być wyraźnie zarysowana strefa podażowa wypadająca w okolicy 4,30 zł za dolara. Jeżeli zobaczymy dzisiaj decyzję zgodną z oczekiwaniami, nie powinna ona mieć większego wpływu na kurs polskiego złotego.
Tradycyjnie w najbliższym czasie w centrum uwagi pozostaną dane dotyczące inflacji oraz PKB, które będą stanowić podstawę dla RPP przy podejmowaniu decyzji od strony wskaźników makroekonomicznych.
Pobierz aplikację
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.