Z raportu TOP GLOVE o rynku rękawic jednorazowych
Paweł Malik | 29.12.2020 08:25
Top Glove opublikował nową prezentację biznesową datowaną na 24 grudnia 2020 r. (link).
Znajdziemy tam ciekawe informacje o rynku rękawic jednorazowych, co może interesować akcjonariuszy MERCATOR MEDICAL.
Warto też spojrzeć, jak zmieniła się sytuacja w postrzeganiu rynku w ciągu 2 miesięcy (porównując z prezentacją z 26 października).
h3 1. Rynek/h3W porównaniu do danych z października podwyższona nieznacznie została prognoza sprzedaży w 2020 r. (z 358 na 360) i odpowiednio w kolejnych latach.
h3 2. Czas dostawy/h3W dalszym ciągu pozostaje wysoki – 510 dni dla rękawic nitrylowych, ale co istotne znacznie spadł w porównaniu do danych sprzed 2 miesięcy z 660 dni do 510 dni, co może wskazywać na ograniczanie zamówień przez kupujących.
Top Glove zamierza mocno zwiększać moce produkcyjne budując nowe fabryki i rozbudowując obecne.
Plan inwestycyjny:
Pobierz aplikację
Z poziomu 90 mld sztuk rocznie do 108 mld na koniec 2021 r. (+20%) i 129 mld sztuk w 2022 r. (+19% r/r).
Łącznie w ciągu 2 lat moce produkcyjne mają wzrosnąć o 43%.
W ciągu 5 lat moce produkcyjne mają zwiększyć się ponad 2-krotnie!
h3 4. Koszt surowców/h3Produkcja rękawic na 100% mocy wpłynęła na wzrost cen surowców.
Najważniejszy jest nitryl, którego cena zwiększyła się w ostatnich miesiącach o ponad 100%.
I oczekiwanie dalszego wzrostu cen ze względu na ograniczenia w podaży:
“Expecting Nitrile latex price increase due to constraint in supply”
Na poprzedniej prezentacji tego punktu nie było, a zatem można uznać, że TOP GLOVE ocenił go jako obecnie istotny z punktu widzenia akcjonariuszy.
h3 Podsumowanie/h3
Popyt na rękawice wciąż jest wysoki i będzie wysoki w kolejnym roku.
Jednak mocny spadek czasu oczekiwania wskazuje na to, że Kupujący zaczynają się zastanawiać nad składaniem zamówień na rękawice przy obecnych cenach z datą dostawy za ponad 1 rok.
Top Glove mocno inwestuje w moce produkcyjne, które będą rosły już od 1 kwartału 2021 r. W tym czasie Mercator wciąż myśli nad strategią, a zapewne kolejka w zakładach produkujących maszyny wydłuża się.
Rośnie cena nitrylu i spada jego dostępność, co przełoży się na obniżenie rentowności produkcji, choć przy obecnych bardzo wysokich marżach ten czynnik nie będzie aż tak odczuwalny (szacuję, że ok. 20 mln zł kwartalnie dla Mercatora).
Głośna rekomendacja SPRZEDAJ dla TOP GLOVE wydana przez JPMorgan (NYSE:JPM) bazuje na założeniu, że inwestycje w moce produkcyjne i ograniczenie pandemii koronawirusa dzięki szczepieniom wpłyną w okresie 3-5 lat na nadpodaż rękawic na rynku, co całkowicie zmieni rynek. Mamy zatem bardzo mocny 2020 r. i 2021 r. i zapewne 2022 r. i niepewność związaną z kolejnymi latami. Pierwszą oznakę zmiany rynku widać w aktualnej prezentacji TOP GLOVE (spadek czasu dostaw).
Warto jednak pamiętać, że do czarnej wizji JPMorgan jest bardzo daleko i sytuacja może się zupełnie inaczej potoczyć. W końcu prognozowanie przyszłości zawsze bazuje na niepewnych założeniach.
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.