Czego można oczekiwać od RBI w obliczu silnych cen pomidorów, rosnącego CPI i malejącego WPI?

Invezz.com - Inflacja wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) w Indiach gwałtownie wzrosła, rosnąc drugi miesiąc z rzędu i osiągając 7,4% r/r w lipcu 2023 r.

Jest to istotne, ponieważ po raz pierwszy od czterech miesięcy stopa inflacji przekroczyła przedział celu inflacyjnego Banku Rezerw Indii wynoszący 4% + (-)2% r/r.

Co najważniejsze, inflacja CPI, czyli inflacja detaliczna, osiągnęła najwyższy poziom od 15 miesięcy, poniżej poziomu 7,8% r/r zarejestrowanego w kwietniu 2022 r.

Nic dziwnego, że w ciągu miesiąca artykuły spożywcze okazały się głównym wyzwaniem dla gospodarki, a warzywa odpowiadały za prawie jedną trzecią inflacji, mimo że stanowiły zaledwie 6,04% koszyka CPI.

Na szczęście bazowy CPI spadł, spadając do 5,1% r/r z 5,3% r/r miesiąc wcześniej.

Biorąc pod uwagę dużą wagę zagregowanych artykułów żywnościowych w koszyku CPI, może to być sygnał, że choć gospodarka została dotknięta silnym szokiem, może on okazać się przejściowy.

Z drugiej strony, Indeks cen hurtowych (WPI), na który duży wpływ mają dominujące ceny surowców, spadł o 1,4% r/r.

Source: MOSPI, GoI

CPI/h2

Przygotowanie miesięcznego raportu o inflacji detalicznej dla Indii samo w sobie jest monumentalnym zadaniem.

Ceny są zbierane z 99,5% wsi kraju i 98,5% rynków miejskich.

W lipcu wskaźnik CPI wzrósł do 7,4% r/r, w porównaniu do 4,9% r/rw poprzednim miesiącu.

Rok temu, w lipcu 2022 r., inflacja detaliczna wyniosła 6,7% r/r.

W najnowszym raporcie na obszarach wiejskich inflacja CPI wyniosła 7,6% r/r, a na obszarach miejskich 7,2% r/r.

Kluczowym elementem wzrostu był indeks cen żywności konsumpcyjnej (CFPI), który odnotował wzrost o 11,5% r/r wobec 4,5% r/r w czerwcu 2023 r. i 6,7% r/r w lipcu 2022 r.

W tym przypadku sytuacja była odwrotna, gdzie w miastach odnotowano wyższą stopę inflacji żywnościowej, która wyniosła 12,3% r/r, podczas gdy na wsi była niższa i wyniosła 11,0% r/r.

składniki

Jedzenie i napoje

Żywność i napoje, które stanowią 45,86% koszyka CPI, odnotowały inflację na poziomie 10,6% r/r, napędzaną przez warzywa, które wzrosły o 37,3% r/r.

Z reguły gospodarki rozwijające się mają zwykle znacznie większe alokacje artykułów żywnościowych w swoich koszykach inflacyjnych w porównaniu z gospodarkami rozwiniętymi.

W rezultacie Indie i inne kraje rozwijające się są podatne na nagłe skoki inflacji w związku z zakłóceniami w rolnictwie i złą pogodą.

Pomimo tego, że stanowiło to zaledwie 0,57% CPI, głównym czynnikiem przyczyniającym się do gwałtownego wzrostu inflacji były ceny pomidorów, które według raportu Reutersa wzrosły o około 1400% w ciągu ostatnich trzech miesięcy.

Pobierz aplikację

Dołącz do milionów osób, które dzięki Investing.com są zawsze na bieżąco z sytuacją na rynkach finansowych.

Pobierz

Innymi głównymi uczestnikami były przyprawy (21,6% r/r), rośliny strączkowe (13,3% r/r) oraz zboża i produkty zbożowe (13,0% r/r).

Jako całość, warzywa stanowią 7,46% koszyka, podczas gdy przyprawy, rośliny strączkowe i zboża stanowią odpowiednio 3,11%, 2,95% i 12,35%.

W ostatnich miesiącach ceny warzyw (a w szczególności pomidorów) gwałtownie rosły z powodu niesprzyjających warunków pogodowych, w tym nadmiernego upału, ulewnych deszczy i związanych z nimi zakłóceń logistycznych.

W rzeczywistości CFPI osiągnął najwyższy odczyt od października 2020 r.

Inne kategorie

Source: MOSPI, GoI

Z powyższego wykresu jasno wynika, że inne kluczowe kategorie CPI są ciasno upakowane i zbliżają się do siebie, podczas gdy żywność i napoje, które stanowią prawie połowę indeksu, nagle przesunęły się radykalnie w górę.

Na szczęście ta dynamika pozwoliła na utrzymanie bazowego CPI pod kontrolą, ale pokazała krótkoterminowe wyzwania, przed którymi stoją Indie w związku z zakłóceniami pogodowymi, jednocześnie podkreślając siłę rosnących cen pomidorów w tym kraju.

Tak więc, aby uzyskać gładsze krzywe inflacji, nie można przecenić znaczenia inwestowania w ulepszony transport, łańcuchy chłodnicze i magazynowanie, a także przejrzyste ustalanie cen i eliminowanie praktyk czarnego rynku, takich jak gromadzenie zapasów.

Zainteresowani czytelnicy mogą dowiedzieć się więcej o niedawnej polityce Indii w zakresie pomidorów i ryżu tutaj.

Stanowy wskaźnik CPI

Source: MOSPI, GoI

Z wyjątkiem Manipur i Tripura, stany w północno-wschodnich Indiach pozostały w wyznaczonym przez RBI przedziale inflacji.

Ponadto w docelowym zasięgu znajdują się również Dżammu i Kaszmir, Zachodni Bengal, Goa, Delhi i Lakshadweep.

Inflacja detaliczna w Delhi wyniosła w lipcu 3,7% r/r.

Wyspy Andaman i Nicobar, archipelag składający się z prawie 600 wysp, odnotowały CPI na poziomie 6,08% r/r, niewiele przekraczając pułap docelowy.

Chhattisgarh, stan z populacją 30 milionów ludzi, odnotował inflację na poziomie 6,05%, również przekraczając cel przez dramatyczny wzrost cen pomidorów.

Środki ograniczające inflację żywności

Rząd Indii podjął pewne kroki w celu ograniczenia inflacji żywności.

Niektóre z kluczowych środków obejmują:

• Wypuszczenie pomidorów po cenach subsydiowanych
• Uwalnianie cebuli z zapasów buforowych
• Ułatwienie importu pomidorów z Nepalu
• Zakaz eksportu niektórych odmian ryżu
• Uwalnianie impulsów z zapasów buforowych
• Spodziewane nadejście nowych dostaw świeżych warzyw na rynek

WPI/h2

Inflacja wskaźnika cen hurtowych (WPI) wyniosła (-)1,4% w lipcu 2023 r. w porównaniu do -4,1% w czerwcu 2023 r.

Source: Office of Economic Adviser, GoI

Artykuły podstawowe, które stanowią 22,62% koszyka WPI, wzrosły o 7,6% r/r, na czele z artykułami spożywczymi (14,3% r/r) i minerałami (5,2% r/r).

Presja cenowa na artykuły spożywcze pochodziła z warzyw, które wzrosły o 62,1% r/r.

Z kolei ceny nasion oleistych (-9,6% r/r) oraz ropy naftowej i gazu ziemnego (-13,7% r/r) obniżyły się od analogicznego miesiąca ubiegłego roku.

Paliwa i Energia, które stanowią 13,15% koszyka, spadły o 12,8% r/r.

Produkty przetworzone, które stanowią saldo 64,23% indeksu, również spadły o 2,5% r/r, za sprawą metali (-6,1% r/r), chemikaliów i wyrobów chemicznych (-7,1% r/r), papieru i wyrobów papierniczych (-8,3% r/r) r/r) oraz tekstyliów (-9,0% r/r).

Najostrzejszy spadek nastąpił w olejach i tłuszczach roślinnych i zwierzęcych, które spadły o 22,6% r/r.

Co ciekawe, spadły również przetworzone artykuły spożywcze, które odnotowały (-)4,0% r/r.

Indeks WPI Food, który obejmuje artykuły spożywcze z artykułów podstawowych oraz produkty spożywcze z produktów przetworzonych, wzrósł z (-) 1,2% r/r w czerwcu 2023 r. do 7,8% w lipcu 2023 r.

Jak omówiono wcześniej, wpływ pogody zarówno na CPI, jak i WPI za pośrednictwem kanałów cen żywności może być znaczący, jak pokazano na poniższym wykresie (w ujęciu rocznym).

Source: Government of India

RBI może wzrosnąć/h2

Biorąc pod uwagę gwałtowny wzrost inflacji, jest mało prawdopodobne, że ceny warzyw znacząco spadną w najbliższym czasie i mogą przyczynić się do podwyższonej inflacji zasadniczej przez co najmniej następne 2-3 miesiące.

Jednak fakt, że CPI przekroczył pułap celu inflacyjnego, może skłonić RBI do podwyżki stóp o 0,25% na kolejnym posiedzeniu.

Dzieje się tak po tym, jak RBI po raz trzeci z rzędu pozostawił stopę procentową na niezmienionym poziomie 6,5%, ale w sierpniu podniósł swoją całoroczną prognozę inflacji z 5,1% do 5,4%.

Ostateczny wynik CPI na koniec roku będzie zależał od tego, jak skuteczne okażą się rządowe strategie ograniczania inflacji żywnościowej, a także od tego, czy spełnią się sprzyjające warunki pogodowe.

Może się jednak zdarzyć, że inflacja bazowa pozostanie stosunkowo niezmieniona, zwłaszcza jeśli wskaźnik WPI pozostanie na obszarze spadkowym.

Jednak w nadchodzących miesiącach presja na wzrost cen ropy naftowej i międzynarodowych olejów jadalnych może stanowić zagrożenie dla WPI.

Inflacja żywnościowa, która gwałtownie wzrosła w CPI i WPI, będzie nadal głównym problemem w obu pomiarach do końca roku.

The post Czego można oczekiwać od RBI w obliczu silnych cen pomidorów, rosnącego CPI i malejącego WPI? appeared first on Invezz.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany przez Invezz.com