Prognozy inwestycyjne na 2023 rok - Strach, krach, recesja?

Jak co tydzień w piątek o godz. 18:00, na naszym kanale YouTube odbyła się transmisja na żywo programu „Kolacja przy Świecach”, podczas którego Dawid Augustyn i Darek Dziduch podsumowali najistotniejsze wydarzenia tygodnia na rynkach finansowych i w gospodarce. Oglądaj nas na YouTube i słuchaj na Spotify (NYSE:SPOT), a jeśli wolisz czytać, sprawdź telegraficzny skrót tematów, które poruszyliśmy podczas piątkowego programu. W tym, ostatnim w 2022 roku odcinku, wyjątkowo wzięliśmy pod lupę prognozy inwestycyjne na nadchodzący 2023 rok.

Motto dla 2023 roku: scenariuszem bazowym jest recesja na globalnych rynkach, co więcej może ona być głębsza niż się spodziewamy albo też - nie wystąpić w ogóle

h2 5 dni, które odpowiadały za 95% spadków S&P500/h2

• czołowy amerykański indeks kończy 2022 rok z wynikiem -20%
• najgorszy był 13 września (-4,3%), po sierpniowej publikacji inflacji
• o ponad 4% indeks spadł też 18 maja, po słabych wynikach spółek i słowach Powella o bólu na rynkach związanego z podwyżkami
• 13 czerwca S&P500 spadł o 3,9%, po publikacji majowych odczytów inflacji
• 29 kwietnia dzienny spadek wyniósł 3,6%, po raz kolejny można było doszukiwać się jego przyczyn w słabszych od oczekiwań wyników finansowych: rozczarował m.in. Amazon (NASDAQ:AMZN), który podobnie jak Walmart pokazał słabsze od prognozowanych sprawozdanie za pierwszy kwartał
• 5 maja czołowy indeks w USA również spadł o 3,6%, co było spowodowane przede wszystkim tym, że dzień wcześniej po konferencji FOMC Powell zapewniał, że Fed nie rozważa podwyżek w tempie wyższym niż o 50 punktów bazowych
• dla porównania indeks 100 największych spółek technologicznych w USA Nasdaq-100 zakończył rok ze stratą ponad 33%, czyli znacznie gorzej niż S&P500

h2 Najwyższe stopy zwrotu na GPW 2022:/h2

• Sunex: 546%
• Noble Financials (kupno i sprzedaż nieruchomości): 197%
• Votum (WA:VOT) (kancelaria prawna prowadząca sprawy frankowe): 184%
• Bumech (WA:BMCP): 155%
• Arctic Paper (WA:ATC): 146%
• Spyrosoft: 129%
• XTB (WA:XTB): 104%
• JSW (WA:JSW) (najmocniejsza w WIG20): 63%

Pobierz aplikację

Dołącz do milionów osób, które dzięki Investing.com są zawsze na bieżąco z sytuacją na rynkach finansowych.

Pobierz

h2 Najgorsze spółki na GPW w 2022:/h2

• YOLO (miało budować sieć ładowarek do samochodów elektrycznych i szukać inwestorów, w marcu ogłosiło upadłość): -92%
• New Tech Capital (wcześniej Invista (WA:NTCP), zarządzanie wierzytelnościami i nieruchomościami): -86%
• Less (wcześniej Inter Groclin): -79,5%
• Kernel Holding: -70%
• CCC (WA:CCCP) (najgorzej z WIG20): -59%

Na amerykańskiej giełdzie najgorzej poradził sobie w 2022 roku operator serwisu z używanymi samochodami - spółka Carvana, która straciła ponad 98%

• bardzo słaby rok zaliczył też Novavax (-93%) oraz Coinbase (NASDAQ:COIN) Global (-87%), bardzo mocny minus zaliczył producent samochodów elektrycznych Rivian (-81,77%)
• 2022 rok z ogromnymi spadkami zakończy również Tesla (NASDAQ:TSLA), której akcje w ciągu ostatnich 12 miesięcy potaniały o niemal 70%, a jej C/Z mimo tego przekracza 37

h2 Spośród najpopularniejszych spółek technologicznych wszystkie zakończyły rok na minusie:/h2

• Microsoft (NASDAQ:MSFT): -28%
• Apple (NASDAQ:AAPL): -29%
• Alphabet: -39%
• Amazon: -50%
• Intel (NASDAQ:INTC): -51%
• Netflix (NASDAQ:NFLX): -51%
• Nvidia: -51%
• Meta (NASDAQ:META) Platforms: -64%

h2 Dla porównania stopy zwrotu czołowych spółek z indeksu S&P500 Value:/h2

• Berkshire Hathaway: 3%
• Johnson & Johnson (NYSE:JNJ): 2,5%
• Exxonmobil: 72%
• Procter & Gamble: -7%
• Chevron Corporation (NYSE:CVX): 49%
• UnitedHealth: 4,7%
• trzeba jednak przyznać, że cały ETF na spółki z S&P500 Value (Vanguard VOOV) zamknął rok na minusie (-8%)

h2 S&P500 i rynek amerykański w 2023 roku/h2

• czołowy amerykański indeks i jednocześnie globalny benchmark rozwiniętego rynku akcji kończy rok z ponad 20% minusem
• wciąż jednak mamy na nim bardzo wysoki wyprzedzający wskaźnik ceny do zysku (forward P/E), który wynosi ponad 18 na koniec roku
• oczywiście, zdarzało się że przekroczył on 30, natomiast wtedy można było powiedzieć, że jest ekstremalnie drogo, ale rekompensował to trend wzrostowy i odbicie koniunktury po pandemii
• teraz mamy recesyjne sygnały z gospodarki i bessę
• dla mnie sygnałem do akumulacji będzie zejście co najmniej poniżej 15 Forward P/E i zjazd w okolice 3500 pkt., nawet poniżej tegorocznych minimów
• optymalnym sygnałem byłby zjazd wyprzedzającego C/Z dla S&p500 do poziomów z 2012 roku, czyli okolice 12

h2 Rynki wschodzące:/h2

• w ostatnich co najmniej pięciu latach dość powtarzającą się zależnością są faktycznie niższe stopy zwrotu z gospodarek rozwijających się (czy jak kto woli: wschodzących) i oczywiście Polska nie jest tu pod żadnym względem wyjątkiem
• na tym tle wyróżniają się dość mało popularne - szczególnie w porównaniu do Chin - spółki z indyjskiej giełdy, a konkretnie te największe, wchodzące w skład indeksu MSCI India (107 komponentów)
• MSCI India w 2022 roku był dość odporny na bessę, bo zakończył rok zaledwie na 7% minusie, jednocześnie w 2021 roku notując stopę zwrotu 22,5%, czyli trochę więcej niż sam MSCI World (skupiający rynki rozwinięte)
• z drugiej strony MSCI India nie do końca wpisuje się w schemat “klasycznego indeksu Emerging Markets”, który z jednej strony mocno rośnie w czasach prosperity, ale też notuje dużo większe spadki niż rynki rozwinięte podczas bessy 
• MSCI India w słabych latach traci podobnie jak indeksy krajów rozwiniętych (np. DAX w 2018 stracił ponad 22%, S&P500 6,5%, a MSCI India 13,5%)
• w 2022 roku był najsłabiej tracącym z czołowych indeksów (poza FTSE, który zaliczył prawie 5% wzrostu)
• dolar umocnił się w stosunku do rupii indyjskiej w ciągu ostatniego roku o 11%, czyli rupia była relatywnie słabsza nawet od polskiego złotego, a większość czołowych spółek z indyjskiej giełdy ma istotną część przychodów w dolarze i innych walutach obcych, co jest z ich perspektywy korzystne 
• mowa tu o takich spółkach jak koncern chemiczny Reliance Industries, największa indyjska spółka IT Infosys, Tata
• Bank Światowy w grudniu podniósł prognozę PKB dla Indii w 2023 roku z 6,5% do 6,9% choć wcześniej prognozy obniżył m.in. Goldman Sachs (NYSE:GS) (do 5,9% wzrostu)
• ETF-y na MSCI India: od iShares (NDIA) na XTB i w mBanku; QDV5 w Bossa, wszystkie po 0,65% rocznie