Ceny surowców wzrosną dzięki obniżkom stóp procentowych. Prognoza Goldman Sachs

h2 Ceny surowców odzwierciedlały ostatnio wahania oczekiwań rynku, co do obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, zauważyli we wtorek stratedzy surowcowi Goldman Sachs./h2

Wybiegając w przyszłość, stratedzy spodziewają się, że rynek towarowy otrzyma impuls w postaci niższych stóp procentowych, "napędzanych łagodniejszym stanowiskiem Fed (a nie niższym wzrostem PKB)" - napisali.

"Pozytywny wpływ niższych stóp procentowych zarówno na popyt na surowce, jak i na ich podaż sprawia, że wpływ na ceny surowców jest teoretycznie niejednoznaczny" - stwierdzili stratedzy.

"W praktyce stwierdzamy, że dominuje wzrost popytu na ceny wynikający z niższych kosztów utrzymania zapasów i wyższego PKB dzięki łatwiejszym warunkom finansowym" - dodali.

Oczekuje się, że luzowanie polityki Fed będzie miało największy wpływ na ceny metali przemysłowych, zwłaszcza miedzi i złota, przy czym cykliczne produkty naftowe i ropa naftowa również odniosą korzyści, choć w mniejszym stopniu.

Z drugiej strony, ustalenia Goldmana ujawniły, że gaz ziemny i towary rolne nie wykazują żadnej znaczącej reakcji cenowej na zmiany stóp procentowych. Przypisuje się to czynnikom mikro, takim jak sezonowe cykle zapasów i warunki pogodowe, które odgrywają bardziej dominującą rolę.

Co ważne, stratedzy podkreślili, że wpływ obniżek stóp procentowych na ceny ropy naftowej i metali przemysłowych nie staje się w pełni widoczny od razu, wzmacniając ich wieloletnią perspektywę, że ropa naftowa zachowuje się głównie, jako aktywo spotowe.

"Szacujemy, że wzrost cen ropy spowodowany spadkiem rentowności 2-latek w USA o 100 pb spowodowany polityką potroi się z 3% w dniu posiedzenia Fed do 9% po 1-2 latach" - stwierdzili stratedzy.

Generalnie, analiza Goldmana wspiera ich ostrożnie optymistyczne podejście do surowców.

W scenariuszu "miękkiego lądowania" brokera, w którym Fed obniża stopy procentowe w warunkach spowolnienia inflacji bazowej i stabilnego wzrostu, przewiduje on, że metale przemysłowe, w szczególności miedź, przyniosą atrakcyjne zyski.

Z drugiej strony, "scenariusz bez lądowania" Goldmana podkreśla potencjalną wartość ropy i produktów ropopochodnych, jako zabezpieczenia przed inflacją w stabilnych warunkach gospodarczych oraz ropy i złota, jako zabezpieczenia przed zakłóceniami geopolitycznymi w przypadku potencjalnego twardego lądowania.

-----------------------------------

Szukasz akcji z szansą na wysokie wzrosty? Gotowych strategii inwestowania na giełdzie, modeli wspartych AI, wartości godziwej spółek polskiego parkietu?

Subskrypcja miesięczna na aplikację to roczną i dwuletnią.

Akcje niedowartościowane, pełen portfel największych ekspertów inwestowania, portfele rebalansowane co miesiąc - nie możesz tego przegapić!

-----------------------------------