S&P 500 -21% i recesja w 2023 roku, czyli kilka porad inwestycyjnych od Goldman Sachs
Investing.com
Opublikowano 28.11.2022 11:31
Investing.com - Tydzień Czarnego Piątku kończy się pozytywnie dla amerykańskich rynków. Nasdaq 100, S&P 500, Dow Jones i Russell 2000 rosły podbudowane perspektywą zwrotu Fed, który miałby nastąpić podczas kolejnego posiedzenia zaplanowanego na 14 grudnia. Ruch ten miałby nastąpić po publikacji najnowszych danych dotyczących październikowej inflacji i kwartalnych wynikach detalistów.
Notowania w 2022 roku charakteryzują się jednak bolesnym obniżeniem wycen, a Goldman Sachs (NYSE:GS) tłumi entuzjazm również na przyszły - 2023 rok. W swoim raporcie analitycy ostrzegają, iż w nadchodzącym roku trend wśród akcji będzie stał pod znakiem „braku zysku na akcję (EPS), co będzie odpowiadało zerowemu wzrostowi na S&P 500”.
Model wyceny tego banku inwestycyjnego przewiduje niezmieniony wskaźnik P/E na poziomie 17x oraz benchmarkowy S&P 500 na poziomie 4 000 punktów.
„Koszt pieniądza nie jest już zerowy” - twierdzą ludzie od Goldmana. Średni ważony koszt kapitału (WACC) dla amerykańskich korporacji na koniec 2021 roku był blisko „historycznego dna”; po podwyżkach Fed próbującej powstrzymać inflację, WACC wzrósł o 200 punktów bazowych do 6%, tj. „najwyższego poziomu od dekady i największego wzrostu, rok do roku, od 40 lat”.
W 2023 roku, koszt kapitału pozostanie zbliżony do obecnych poziomów, więc bank spodziewa się „mniejszego bólu, ale też braku zysków”.
W notatce napisano: „Nasze prognozy bazowe sugerują miękkie lądowanie gospodarki USA. Według naszych szacunków w 2023 roku, EPS S&P 500 będzie oscylował wokół 224 dolarów, a indeks osiągnie 4 000 (+1%) przy niezmienionym wskaźniku P/E na poziomie 17x, lokując go 74 percentyli względem historycznych wykresów”.
W krótkim okresie inwestorzy będą musieli się przygotować na mocne turbulencje; Według banku, wartość docelowa dla benchmarku Wall Street ma wynieść 3 600 w ciągu trzech miesięcy (-9%) i 3 900 punktów w perspektywie sześciomiesięcznej ze względu na możliwy koniec cyklu zacieśniania Fed.
Drugi scenariusz zakładający recesję z twardym lądowaniem spowodowanym przez bank centralny jest nadal „realnym ryzykiem”. Zakładając „umiarkowany spadek” realnego PKB, EPS indeksu spadłby 11% do 200 dol. przy 14-krotności P/E; w przypadku długiej recesji mógłby spaść nawet 21% i osiągnąć 3 150.
h3 Strategie inwestycyjne/h3
Pobierz aplikację
Połączenie zerowej stopy zwrotu w bazowym scenariuszu Goldman Sachs i dużego spadku w przypadku recesji, nakazuje inwestorom zachowanie ostrożności.
Bank przedstawia kilka rekomendacji najlepszych ekspozycji:
- Posiadaj sektory defensywne niskiego ryzyka (ochrona zdrowia, podstawowe dobra konsumpcyjne i energia);
- Trzymaj lewarowane papiery wartościowe dla spowolnienia inflacji;
- Unikaj długoterminowych nierentownych akcji;
- Skoncentruj się na firmach z dużymi marżami zysku;
- Unikaj akcji o wrażliwych marżach, wyeksponowanych na indeksy wydatków i konsumpcji.
Autor: A.A.
Napisane przez: Investing.com
Obrót instrumentami finansowymi i/lub kryptowalutami wiąże się z wysokim ryzykiem, w tym ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty zainwestowanej kwoty i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Ceny kryptowalut są niezwykle zmienne i mogą pozostawać pod wpływem czynników zewnętrznych, takich jak zdarzenia finansowe, polityczne lub związane z obowiązującymi przepisami. Obrót marżą zwiększa ryzyko finansowe.
Przed podjęciem decyzji o rozpoczęciu handlu instrumentami finansowym lub kryptowalutami należy dogłębnie zapoznać się z ryzykiem i kosztami związanymi z inwestowaniem na rynkach finansowych, dokładnie rozważyć swoje cele inwestycyjne, poziom doświadczenia oraz akceptowalny poziom ryzyka, a także w razie potrzeby zasięgnąć porady profesjonalisty.
Fusion Media pragnie przypomnieć, że dane zawarte na tej stronie internetowej niekoniecznie są przekazywane w czasie rzeczywistym i mogą być nieprecyzyjne. Dane i ceny tu przedstawiane mogą pochodzić od animatorów rynku, a nie z rynku lub giełdy. Ceny te zatem mogą być nieprecyzyjne i mogą różnić się od rzeczywistej ceny rynkowej na danym rynku, a co za tym idzie mają charakter orientacyjny i nie nadają się do celów inwestycyjnych. Fusion Media i żaden dostawca danych zawartych na tej stronie internetowej nie biorą na siebie odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody poniesione w wyniku inwestowania lub korzystania z informacji zawartych na niniejszej stronie internetowej.
Zabrania się wykorzystywania, przechowywania, reprodukowania, wyświetlania, modyfikowania, przesyłania lub rozpowszechniania danych zawartych na tej stronie internetowej bez wyraźnej uprzedniej pisemnej zgody Fusion Media lub dostawcy danych. Wszelkie prawa własności intelektualnej są zastrzeżone przez dostawców lub giełdę dostarczającą dane zawarte na tej stronie internetowej.
Fusion Media może otrzymywać od reklamodawców, którzy pojawiają się na stronie internetowej, wynagrodzenie uzależnione od reakcji użytkowników na reklamy lub reklamodawców.