Dolar gwałtownie wzrósł w stosunku do wszystkich głównych walut po tym, jak przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell nie wyraził praktycznie żadnego zaniepokojenia ostatnim wzrostem rentowności. Rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych wzrosła o 4%, zbliżając się do jednorocznego maksimum. W odpowiedzi na to akcje załamały się, a Dow Jones Industrial Average spadł o ponad 300 punktów. Skok rentowności jest zły dla akcji, ponieważ wyższe koszty pożyczek spowalniają ożywienie gospodarcze. Przykładowo, benchmarkowa 30-letnia stopa hipoteczna wzrosła powyżej 3% po raz pierwszy od lipca 2020 roku. Stopy procentowe są nadal bardzo niskie, ale refinansowanie i popyt na nowe domy zmniejszy się, jeśli stopy hipoteczne będą nadal rosły.
Dolar amerykański korzysta z tej sytuacji na kilka różnych sposobów. Wiara Powella w gospodarkę amerykańską i jej zdolność do przetrwania podwyżki stóp procentowych jest dla niego korzystna. Wyższa, bardziej atrakcyjna rentowność również przyciąga popyt na dolara.
Para walutowa USD/JPY wspięła się do najwyższego poziomu od ośmiu miesięcy po komentarzach Powella, podczas gdy USD/CHF wzrósł do najwyższego poziomu od czterech miesięcy.
Obecnie głównym pytaniem jest to, czy piątkowy raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym zwiększy lub zmniejszy zyski dolara amerykańskiego. Patrząc na dzisiejszy rajd i wzrost akcji przed przemówieniem Powella, inwestorzy nie są zaniepokojeni słabym raportem o zatrudnieniu. W ciągu ostatnich dwóch miesięcy rynek pracy był bardzo słaby - w grudniu ubyło 227 tys. miejsc pracy, a w styczniu udało się odzyskać tylko 49 tys. z nich. Ekonomiści oczekują silnego ożywienia w lutym, kiedy to amerykańskie firmy zatrudnią ponad 180 tys. pracowników. Nie ma wątpliwości, że rynek pracy w przemyśle jest gorący, ale sektor usług zwalnia. Wczoraj dowiedzieliśmy się, że nieprodukcyjny indeks ISM spadł z 58,7 do 55,3 w lutym, a komponent zatrudnienia spadł do 52,7 z 55,2. ADP również podał słabszy wzrost płac. Istnieją powody, by sądzić, że w lutym przybyło miejsc pracy, ale pogorszenie się tych dwóch kluczowych miar sugeruje, że płace mogą nie spełnić oczekiwań. Słabsze dane o zatrudnieniu potęgowałyby osunięcia akcji i wyprzedaż walut ryzyka. Jak na ironię, oznacza to, że może to być raczej pozytywne niż negatywne dla dolara amerykańskiego, ponieważ ostatecznie gospodarka amerykańska jest na ścieżce do ożywienia.
Czynniki wpływające na słabszy raport o zatrudnieniu:
1. Spadek składnika zatrudnienia w sektorze usługowym
2. Raport ADP o wzroście płac o 117 tys. wobec 195 tys.
3. Spadek indeksu nastrojów konsumenckich Uniwersytetu Michigan
Czynniki wpływające na bardziej korzystny raport o zatrudnieniu:
1. Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych spadają przez cztery tygodnie z rzędu
2. Spadek liczby osób kontynuujących składanie wniosków o zasiłek dla bezrobotnych do 4,295 mln z 4,69 mln
3. Challenger raportuje spadek zwolnień
4. Wskaźnik zaufania konsumentów Conference Board osiągnął 3-miesięczny szczyt
5. Komponent zatrudnienia w raporcie ISM dla sektora produkcyjnego najwyższy od marca 2019 r.
Ważne jest, aby zrozumieć, że zrelaksowane podejście Powella dotyczące inflacji i rentowności bierze się z optymizmu. Powell powiedział:
"Oczekujemy, że wraz z ponownym otwarciem gospodarki i miejmy nadzieję, że się podniesie, zobaczymy, jak inflacja porusza się w górę poprzez efekty bazowe. To może stworzyć pewną presję na wzrost cen. Istnieją powody, by sądzić, że perspektywy stają się bardziej pozytywne na marginesie."
Powell nie widział powodu do podjęcia kroków w celu ustabilizowania rynku obligacji i powstrzymania wzrostu rentowności.
Najbardziej w stosunku do dolara amerykańskiego sprzedawał się frank szwajcarski i japoński jen, ale inne waluty pozostały niedaleko w tyle. Wyraźnie słabsza od oczekiwań sprzedaż detaliczna w strefie euro przyczyniła się do zejścia poniżej poziomu 1,20. Silniejsze od oczekiwań dane handlowe z Australii nie pomogły jednak AUD uniknąć osunięcia. Oprócz NFP, w przyszłym tygodniu planowane są również publikacje kanadyjskiego IVEY PMI oraz raportów o bilansie handlowym.
------------------------
Nie chcesz przeoczyć analiz od Investing? Czy dodałeś już Investing.com Polska do Feedly?
- Dodaj OPINIE I ANALIZY od Investing do Twojego feedu >> Kliknij tu
- Aby śledzić WSZYSTKIE NEWSY od Investing.com Polska >> Kliknij tu
- Zbyt dużo informacji? Śledź TYLKO NAJWAŻNIEJSZE NEWSY >> Kliknij tu