Ten artykuł został napisany wyłącznie dla Investing.com
Akcje finansowe znalazły się pod znaczną presją w ciągu ostatniego tygodnia, co może być początkiem czegoś znacznie większego. Stopy obligacji spadły na długim końcu krzywej rentowności, co spowodowało skurczenie się spreadów. Rozszerzające się spready i rosnące stopy pomogły podnieść akcje banków w ciągu kilku miesięcy; zacieśniające się spready i spadające stopy będą spychać te akcje niżej.
Do tego dochodzą ostatnie informacje, że JPMorgan (NYSE:JPM) i Citigroup (NYSE:C) spodziewają się, że przychody handlowe za drugi kwartał będą słabsze niż w poprzednich kwartałach. Wydaje się, że aktywność na szerokich rynkach akcji w ciągu ostatnich kilku miesięcy znacznie się uspokoiła, a mniejszy wolumen obrotu nie pomoże tym bankom w trzecim kwartale.
Zacieśnianie spreadów
Największym problemem dla banków są spadające stopy procentowe na dłuższym końcu i rosnące stopy na krótszym końcu. Dla przykładu, rentowność 10-letnich obligacji spadła od 13 maja o ponad 20 punktów bazowych do poziomu 1,5%. W tym samym czasie rentowność obligacji 2-letnich wzrosła o około 6 punktów bazowych do 21 punktów bazowych. Spowodowało to zmniejszenie spreadu do 1,29% z najwyższego poziomu 1,55% w dniu 13 maja.
Wraz z dalszą kompresją spreadu, możliwe jest, że hossa w bankach dobiegła końca i akcje te spadną jeszcze bardziej. Chociaż może się to wydawać trudne do uwierzenia, biorąc pod uwagę ilość rozmów na temat inflacji i rosnących stóp, istnieje realna możliwość, że tak się stanie.
Punkt zwrotny
Fed dokonał znaczącego zwrotu w środę, gdy jego kwartalna projekcja pokazała dwie podwyżki stóp procentowych do 2023 roku. Prognoza pokazała, że stopa overnight funduszy federalnych wzrośnie do 60 punktów bazowych. Jest to znacznie więcej niż obecne 21 punktów bazowych dla dwuletniego banknotu. Oznacza to, że z czasem rynki prawdopodobnie zaczną oczekiwać podwyżek stóp. To właśnie to oczekiwanie będzie powodować wzrost rentowności na krótkim końcu krzywej.
Ponadto, tak długo jak siły rynkowe pozostaną w grze, a banki centralne takie jak Fed i EBC będą nadal kupować obligacje o dłuższych terminach, stopy na długim końcu krzywej prawdopodobnie pozostaną pod kontrolą. Ponadto, ceny surowców gwałtownie spadają, a jeśli dolar będzie się dalej umacniał, ceny surowców spadną jeszcze bardziej. Oznacza to, że niedawny wzrost inflacji zmniejszy się, co spowoduje, że stopy procentowe na długim końcu krzywej będą jeszcze niższe.
Przełamanie techniczne
Techniczne w bankach sugerują, że może być więcej bolesnych spadków. JPMorgan wykazuje już kilka niedźwiedzich trendów po przełamaniu krytycznego trendu wzrostowego, który rozpoczął się pod koniec 2020 roku. To w połączeniu z indeksem siły względnej, który obecnie wykazuje tendencję spadkową, sugeruje, że akcje mogą zmienić trend i wydaje się, że zmierzają w kierunku kolejnego poziomu wsparcia w okolicach 146 dol.
Trendy na Citigroup są tak samo niekorzystne, z tym samym długoterminowym trendem wzrostowym, który został przełamany i wskaźnikiem siły względnej, który odwrócił się w dół. Oba wskazują, że Citigroup prawdopodobnie stoi w obliczu odwrócenia długoterminowego trendu, a przebicie poniżej wsparcia na 68,50 dol. może wysłać akcje w okolice 63 dol.
Jeśli ta tendencja się utrzyma, załamanie w sektorze finansowym może być dużym problemem dla całego rynku. Do końca maja, sektor finansowy wniósł prawie 3,1% do S&P 500 zwrotu w wysokości 12,6%, na podstawie danych S&P Dow Jones Indices. W przypadku dalszego spadku sektora finansowego, indeks będzie potrzebował innego sektora, który przejmie pałeczkę - może to ponownie spaść na barki technologii.