Ceny kryptowalut spadły we wtorek wraz ze wzrostem obaw o rynek obligacji. Bitcoin, największa moneta na świecie, spadł o ponad 3% do najniższego poziomu 27 500 dolarów. Podobnie Ethereum spadło o 4% do 1658%.
Rosnące rentowności obligacji
Do najgorzej działających altcoinów należały Pepe, Sui, ThorChain, Arbitrum i Optimism. Pepe, bardzo popularna moneta memowa, spadła o 10%, a 24-godzinny obrót wyniósł 80 milionów dolarów. Pozostałe altcoiny spadły o ponad 7%.
Ta akcja cenowa znacznie różniła się od tej, która miała miejsce w poniedziałek, kiedy Bitcoin wzrósł do 28 000 dolarów. Inne główne tokeny, które poszybowały w górę w poniedziałek, to Solana, Chainlink i Tron. Podskoczyły, gdy inwestorzy wiwatowali z powodu tymczasowego przedłużenia finansowania rządu USA.
Trwający krach na rynku kryptowalut wynika głównie z wyników rynku obligacji. Według Investing.com rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 4,72%, najwyższego poziomu od 2007 r. Podobnie rentowność 30-letnich obligacji wzrosła do 4,85%, a 2-letnich spadła do 5,1%. W rezultacie krzywa dochodowości powróciła do najniższego poziomu od dziesięcioleci.
Popularne ETF-y obligacji również poszły w dół, o czym pisałem tutaj . Fundusze iShares 20+ Year Treasury ETF (TLT) i Vanguard Long-Term Treasury (VGLT) spadły do najniższego poziomu od 2014 roku.
Watch here:
Konsekwencje dla kryptowalut
Istnieją trzy główne powody, dla których obligacje amerykańskie spadają. Po pierwsze, dramatycznie wzrosło zadłużenie rządu USA, zwiększając całkowite zadłużenie do ponad 33 bilionów dolarów. Ten wzrost i regularne dysfunkcje w Waszyngtonie popchnęły Fitch do obniżenia ratingu rząd USA.
Istnieją również obawy co do zdolności Stanów Zjednoczonych do spłaty swojego długoterminowego zadłużenia teraz, gdy płatności odsetek wzrosły do ponad 800 miliardów dolarów. Niestety, obecnie nie ma wyjścia, ponieważ politycy w Waszyngtonie nie są gotowi na cięcia wydatków.
Po drugie, Rezerwa Federalna zasugerowała, że będzie kontynuować podwyżkę stóp procentowych, ponieważ inflacja jest nadal podwyższona. Wreszcie niektórzy z największych posiadaczy amerykańskiego długu rozpoczęli sprzedaż. Od 2021 r. Chiny sprzedały obligacje skarbowe o wartości ponad 300 miliardów dolarów.
Rosnące rentowności obligacji i odwrócona krzywa rentowności mają wpływ na altcoiny takie jak Pepe, Sui, Arbitrum i Optimism. Po pierwsze, sygnalizują, że może nadejść recesja . Historycznie rzecz biorąc, ryzykowne aktywa zwykle osiągały gorsze wyniki podczas recesji.
Co więcej, prowadzą do dużych zysków z obligacji krótkoterminowych i spychają je w bezpieczne miejsce. To wyjaśnia, dlaczego w ciągu ostatnich kilku miesięcy wzrosły rentowności funduszy rynku pieniężnego i indeks dolara amerykańskiego. Dlatego też, jeśli ten trend się utrzyma, altcoiny mogą nadal spadać.
An incredible $993 billion has gone into money market funds since the Fed started raising rates in March 2020.Inflows to money market funds are well ahead those seen in 2015, 2004, 1999 and 1994 rate hike cycles.With a strong US Dollar and falling bond prices, money market… pic.twitter.com/ECXQ1LM40f— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 2, 2023