Investing.com - Negocjowany wzrost płac w strefie euro wskazuje na trwały wzrost wynagrodzeń powyżej docelowego poziomu inflacji w pierwszej połowie 2024 roku.
Indeks płac negocjowanych w strefie euro EBC wzrósł o 4,5% rok do roku w czwartym kwartale 2023 roku. To prawda, że jest to spadek z 4,7% w trzecim kwartale 2023 r., ale w zestawieniu brakuje ważnych danych z Niemiec, co grozi opóźnieniem pierwszej obniżki stóp procentowych do czerwca lub później.
Jednorazowa płatność w niemieckiej sferze budżetowej nie została uwzględniona
Według Tomasza Wieladka, głównego ekonomisty europejskiego w T. Rowe Price, wzrost płac w strefie euro byłby wyższy, "gdyby wszystkie jednorazowe podwyżki w Niemczech zostały uwzględnione w obliczeniach". Wczoraj indeks Bundesbanku wzrósł o 3,3% w grudniu i o 3,6% rok do roku w czwartym kwartale 2023 roku. Bundesbank poinformował jednak, że jednorazowa płatność w wysokości 1800 euro w niektórych częściach sektora publicznego zostanie naliczona dopiero w pierwszym kwartale 2024 r., Podczas gdy porozumienie płacowe przewidywało, że zostanie ona wypłacona jeszcze w grudniu.
Ponieważ porozumienie płacowe zostało osiągnięte w połowie grudnia, termin płatności w tym miesiącu był napięty, między innymi z powodu awaryjnego zamrożenia wydatków przez niemiecki rząd. Ta sytuacja, wyjaśnia Wieladek, znacznie obniżyła wynegocjowane wynagrodzenia w strefie euro w czwartym kwartale 2023 r. i ponownie je zwiększy w pierwszym kwartale 2024 r. Jest, zatem prawdopodobne, że wynegocjowane płace ponownie wzrosną rok do roku w pierwszym kwartale 2024 r.".
Wzrost płac pozostaje powyżej celu
Dane te sprawiają, że EBC ma trudny orzech do zgryzienia. "Na poziomie 4,5% wynegocjowany wzrost płac pozostaje znacznie powyżej przedziału 3-3,5% potrzebnego do osiągnięcia 2% celu inflacyjnego EBC" - wskazuje ekonomista. W rezultacie Rada Prezesów "z pewnością poczeka, co najmniej do czerwca, aby rozpocząć serię cięć, ponieważ do tego czasu dostępne będą dane dotyczące negocjowanych wynagrodzeń za pierwszy kwartał 2024 r.".
Ryzyko opóźnienia cięć ze względu na wzrost płac w pierwszym kwartale
Zdaniem Wieladka istnieje jednak istotne ryzyko dalszego wzrostu dynamiki negocjowanych wynagrodzeń w pierwszym kwartale 2024 roku. W tym scenariuszu nawet obniżka w czerwcu może stać się trudna do osiągnięcia.
O ile Rada Prezesów nie będzie przekonana, że wzrost płac negocjowanych będzie nadal spowalniał, prawdopodobnie poczeka, aż dane o płacach negocjowanych zachowają się zgodnie z oczekiwaniami. W końcu, podsumowuje analityk, w przeciwieństwie do poprzednich cykli, realna gospodarka nie załamuje się, co skłoniłoby EBC do dokonania serii cięć. Jeśli odczyt wynegocjowanych wynagrodzeń za pierwszy kwartał 2024 r. przeczy narracji o spowolnieniu wzrostu płac, Rada Prezesów może poczekać do czerwca, aby rozpocząć cykl cięć".
Zasadniczo, według eksperta, dzisiejsze dane, w szczególności fakt, że niemieckie negocjowane płace znacznie wzrosną z powodu jednorazowej płatności w pierwszym kwartale 2024 r., sprawiają, że dalsze odroczenie obniżek stóp procentowych EBC staje się bardziej prawdopodobne.
***
Jako czytelnik naszych artykułów, możesz skorzystać z naszej strategii giełdowej InvestingPro i platformy analizy fundamentalnej po obniżonej cenie, z 10% rabatem, dzięki kodowi promocyjnemu "ACTUPRO", ważnemu dla rocznych i dwuletnich subskrypcji Pro+ i Pro!Będziesz mógł dowiedzieć się, które akcje kupić, a które sprzedać, aby osiągnąć lepsze wyniki na rynku i zwiększyć swoje inwestycje, dzięki szeregowi ekskluzywnych narzędzi:
- ProPicks: portfele akcji zarządzane przez fuzję sztucznej inteligencji i ludzkiej wiedzy, o sprawdzonej wydajności
- ProTips: przystępne informacje upraszczające masę złożonych danych finansowych do kilku słów
- Wartość godziwa i Kondycja finansowa: 2 wskaźniki podsumowujące oparte na danych finansowych, które zapewniają natychmiastowy wgląd w potencjał i ryzyko każdej akcji.
- Zaawansowana analiza akcji: Wyszukuje najlepsze akcje zgodnie z Twoimi oczekiwaniami, biorąc pod uwagę setki metryk i wskaźników finansowych.
- Historyczne dane finansowe dla tysięcy akcji: Aby profesjonaliści od analizy fundamentalnej mogli samodzielnie zagłębić się we wszystkie szczegóły.
- I wiele innych usług, nie wspominając o tych, które planujemy wkrótce dodać!