Kwiecień był w dużej mierze niekorzystnym miesiącem dla amerykańskich akcji, a indeks S&P 500 odnotował ostatnio najostrzejszy spadek od około sześciu miesięcy. W nowej nocie do klientów, stratedzy Jefferies podzielili się swoimi najnowszymi prognozami dla tego benchmarkowego indeksu i podnieśli swoją bazową cenę docelową na koniec roku.
Ciągła odporność amerykańskiej gospodarki zakłóciła popularne trendy na rok 2024, takie jak liczne obniżki stóp procentowych i wąskie rynki.
Jeszcze przed ostatnią korektą rynkową akcje „Siedmiu wspaniałych”, z wyłączeniem Nvidii (NASDAQ:NVDA), były zgodne z wynikami szerszego indeksu S&P 500, podczas gdy akcje dynamiczne najbardziej ucierpiały w ostatnim spadku rynku, stwierdzili stratedzy Jefferies w nowej nocie, oraz:
"Taktycznie lubimy „wartość” w najbliższym czasie, gdy rynek się rozszerza, jednocześnie faworyzując gwiazdy ROIC oparte na silnych zyskach".
Obecnie kluczowe tematy makro obejmują skupienie się na poszerzaniu rynku z selektywnym dodawaniem wartości, opowiadanie się za unikaniem dźwigni finansowej i spółek o wysokim zadłużeniu krótkoterminowym ze względu na oczekiwania dotyczące utrzymujących się wysokich stóp procentowych oraz ostrożne podejście do spółek o małej kapitalizacji, które stoją przed wyzwaniami z perspektywy zysków, z preferencją dla spółek złożonych.
Tymczasem, po roku ekstremalnej koncentracji zwrotów w 2023 r., w którym tylko 27% akcji osiągnęło lepsze wyniki, w bieżącym roku 43% akcji radzi sobie lepiej niż S&P 500.
"Nastąpiło również zróżnicowanie w ramach grupy „Siedmiu wspaniałych”, ponieważ te z ograniczoną dynamiką zysków pozostawały w tyle za rynkiem nawet przed korektą z zeszłego tygodnia" - stwierdzili stratedzy.
Jefferies przedstawia bazowe, bycze i niedźwiedzie scenariusze dla S&P 500
Jeśli chodzi o prognozy S&P 500 na 2024 r., Jefferies podniósł swoje podstawowe szacunki dla indeksu do 4 900, przy nieco niższych niż konsensus prognozach zysku na akcję (EPS) na poziomie 270 USD.
W scenariuszu wzrostowym indeks może osiągnąć 5 400, zakładając, że EPS pozostanie na niezmienionym poziomie 270 USD. W niedźwiedzim przypadku, przy korekcie EPS do 250 USD z powodu normalizacji marży, szacunki sugerują możliwy spadek do 4 000.
Po płaskiej trajektorii wzrostu w 2023 r., konsensus oczekiwań, co do wzrostu EPS w roku obrotowym 24 ustalono na 10,2%. Jest to znacznie wyższy poziom niż model Jefferies, który przewiduje wzrost o 9,2% w 2024 r. i 11,8% w 2025 r.
Broker powiedział, że spodziewa się "marginalnego spadku przychodów, podczas gdy marże prawdopodobnie utrzymają się na dobrym poziomie".
Wreszcie, stratedzy Jefferies stwierdzili, że spodziewają się ożywienia akcji wartościowych w najbliższym czasie, wspieranych przez silną gospodarkę USA, wysokie ceny ropy naftowej i szerszy udział w rynku.
Nadal preferują akcje wysokiej jakości, szczególnie te o wysokim zwrocie z zainwestowanego kapitału, ze względu na ich silne fundamenty zysków.
"Defensywna jakość również prawdopodobnie poradzi sobie dobrze, podczas gdy dynamika będzie miała negatywny wpływ" - dodali.
-----------------------------------
Szukasz akcji z szansą na wysokie wzrosty? Gotowych strategii inwestowania na giełdzie, modeli wspartych AI, wartości godziwej spółek polskiego parkietu?
Subskrypcja miesięczna na aplikację to jedyne '8,54EUR' z KODEM PROM23 na subskrypcję roczną i dwuletnią.
Akcje niedowartościowane, pełen portfel największych ekspertów inwestowania, portfele rebalansowane co miesiąc - nie możesz tego przegapić!
-----------------------------------